La Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) a relev\u00e9 l\u2019Official Cash Rate (OCR) de 25 points de base, \u00e0 2,75% contre 2,50% \u00e0 l\u2019issue de sa r\u00e9union de septembre, conform\u00e9ment aux attentes. Le communiqu\u00e9 a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 \u00e0 02h00 GMT, suivi de la conf\u00e9rence de presse \u00e0 03h00 GMT. La Monetary Policy Review indique que le comit\u00e9 juge appropri\u00e9e une suppression progressive du soutien mon\u00e9taire afin de ramener l\u2019inflation vers le point m\u00e9dian de l\u2019objectif de 2% tout en soutenant la croissance et l\u2019emploi, tout en soulignant que la trajectoire future de l\u2019OCR n\u2019est pas pr\u00e9d\u00e9termin\u00e9e et que le calendrier demeure tr\u00e8s incertain. La banque estime que la reprise a tr\u00e8s probablement red\u00e9marr\u00e9 apr\u00e8s la croissance d\u00e9cevante du trimestre de juin, mais qu\u2019elle reste in\u00e9gale, avec des capacit\u00e9s inutilis\u00e9es persistantes, en particulier sur le march\u00e9 du travail, m\u00eame si les conditions devraient s\u2019am\u00e9liorer et que la reprise devrait s\u2019\u00e9largir.<\/p>\n\n
Dans ses projections, la RBNZ voit l\u2019OCR \u00e0 2,81% en d\u00e9cembre 2026 (contre 2,84% pr\u00e9c\u00e9demment), puis \u00e0 3,12% en septembre 2027 (3,11%) et 3,15% en d\u00e9cembre 2027 (3,15%), avant d\u2019atteindre 3,28% en septembre 2029. Elle anticipe \u00e9galement un TWI NZD autour de 66,9 en septembre 2027 (66,6) et une inflation IPC annuelle \u00e0 2,4% d\u2019ici septembre 2027 (2,0%). Apr\u00e8s la d\u00e9cision, le NZD\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,5857, en baisse de 0,58% sur la s\u00e9ance, tandis que des donn\u00e9es ant\u00e9rieures faisaient \u00e9tat d\u2019une inflation IPC de 4,1% en glissement annuel au trimestre de juin, contre 3,9% attendu, et d\u2019un taux de ch\u00f4mage de 5,6%.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais apr\u00e8s le rel\u00e8vement prudent des taux \u00e0 2,75% par la banque centrale. Bien que la hausse de 25 points de base ait \u00e9t\u00e9 enti\u00e8rement anticip\u00e9e, le communiqu\u00e9 de politique mon\u00e9taire a signal\u00e9 une trajectoire incertaine, entra\u00eenant un repli du NZD\/USD vers 0,5850. Nous estimons que ce virage vers une approche attentiste r\u00e9duira, dans les prochaines semaines, les anticipations de nouvelles hausses de taux.<\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019options de change, nous recommandons de viser la baisse via l\u2019achat de puts \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance sur la paire NZD\/USD. La devise teste un support cl\u00e9 au niveau de ses moyennes mobiles \u00e0 100 jours et 200 jours, autour de 0,5845, un seuil qui, historiquement, a souvent d\u00e9clench\u00e9 des mouvements de vente plus marqu\u00e9s en cas de rupture. Si ces planchers techniques c\u00e8dent, le taux de change pourrait rapidement glisser vers la moyenne mobile \u00e0 50 jours, \u00e0 0,5819.<\/p>\n\n
Sur le march\u00e9 des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, il convient de r\u00e9duire la probabilit\u00e9 int\u00e9gr\u00e9e d\u2019une nouvelle hausse en octobre. La pr\u00e9vision actualis\u00e9e de la banque centrale projette un taux directeur \u00e0 seulement 2,81% d\u2019ici d\u00e9cembre 2026, ce qui laisse quasiment aucune marge pour un resserrement suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e. Cela para\u00eet coh\u00e9rent compte tenu de la mollesse du march\u00e9 du travail domestique, o\u00f9 le taux de ch\u00f4mage est remont\u00e9 \u00e0 5,6%.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement surveiller les tendances mondiales des mati\u00e8res premi\u00e8res, l\u2019\u00e9conomie n\u00e9o-z\u00e9landaise, tir\u00e9e par les exportations, restant tr\u00e8s vuln\u00e9rable. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de Global Dairy Trade ont montr\u00e9 une baisse de 2,4% des prix des produits laitiers, ce qui p\u00e8se traditionnellement sur la demande de dollar kiwi. Se positionner \u00e0 la vente sur les futures NZD tout en achetant des contrats USD appara\u00eet comme une strat\u00e9gie particuli\u00e8rement attractive dans l\u2019environnement actuel.<\/p>\n\n\n\r\n