La livre sterling a \u00e9volu\u00e9 dans une fourchette \u00e9troite face au dollar am\u00e9ricain mardi, le GBP\/USD marquant le pas apr\u00e8s une s\u00e9rie contrast\u00e9e de statistiques \u00e9conomiques am\u00e9ricaines. L\u2019activit\u00e9 des entreprises a recul\u00e9 en ao\u00fbt, mod\u00e9rant l\u2019\u00e9lan du billet vert et maintenant l\u2019\u00e9volution des cours contenue tout au long de la s\u00e9ance.<\/p>\n
La paire s\u2019\u00e9changeait en dernier lieu \u00e0 1,3540, en baisse de 0,06% sur la journ\u00e9e. Dans le m\u00eame temps, les paris sur une trajectoire restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont perdur\u00e9, le march\u00e9 de l\u2019emploi am\u00e9ricain restant solide \u2014 un contexte en phase avec le ton du pr\u00e9sident Warsh et qui a contribu\u00e9 \u00e0 limiter tout potentiel de hausse du GBP\/USD.<\/p>\n
Alors que la paire GBP\/USD consolide pr\u00e8s du niveau de 1,3540, nous estimons que les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un march\u00e9 en range \u00e0 tr\u00e8s court terme. Entre des indicateurs am\u00e9ricains mitig\u00e9s et une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale au ton restrictif qui entretiennent l\u2019incertitude, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme devrait rester contenue. Nous recommandons de recourir \u00e0 des iron condors ou \u00e0 des spreads de type short strangle afin de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime pendant que la paire d\u00e9termine sa prochaine grande direction.<\/p>\n
Historiquement, des p\u00e9riodes de donn\u00e9es am\u00e9ricaines contrast\u00e9es dans un contexte de Fed restrictive maintiennent la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois du GBP\/USD d\u00e9prim\u00e9e autour de la fourchette 7,8% \u00e0 8,5%. En outre, avec le rendement du Treasury am\u00e9ricain \u00e0 2 ans qui se maintient actuellement au-dessus de 4,30%, le dollar b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide plancher fondamental qui limite un potentiel de hausse marqu\u00e9 de la livre. Il convient de surveiller de pr\u00e8s ces niveaux de rendement, car toute nouvelle hausse devrait exercer une pression sur la livre en direction du support cl\u00e9 \u00e0 1,3400.<\/p>\n
\u00c0 mesure que l\u2019on s\u2019enfonce dans le mois de septembre, les op\u00e9rateurs devraient \u00e9galement envisager d\u2019acheter des options de vente GBP (puts) hors de la monnaie peu co\u00fbteuses afin de se couvrir contre un durcissement soudain du ton du pr\u00e9sident de la Fed, Warsh. Les donn\u00e9es pass\u00e9es issues de cycles de resserrement similaires montrent que lorsque l\u2019activit\u00e9 des entreprises fl\u00e9chit mais que l\u2019emploi reste tendu, le dollar finit par casser \u00e0 la hausse. Nous conseillons de conserver des tailles de position prudentes et de rester flexible afin de tirer parti de l\u2019in\u00e9vitable expansion de volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n