L\u2019indice RealClearMarkets\/TIPP d\u2019optimisme \u00e9conomique pour les \u00c9tats-Unis a recul\u00e9 \u00e0 45,6 en septembre, ressortant en dessous des anticipations (46,2). Cette lecture traduit un sentiment plus faible que pr\u00e9vu en ce d\u00e9but de mois.<\/p>\n\n
L\u2019indice demeure sous le seuil des 50 points, g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme la fronti\u00e8re entre optimisme et pessimisme, ce qui conforte des perspectives atones. Le dernier chiffre sugg\u00e8re \u00e9galement que la reprise \u2014 si tant est qu\u2019elle existe \u2014 de la confiance continue de se heurter \u00e0 des vents contraires.<\/p>\n\n
Le repli inattendu de l\u2019indice RealClearMarkets\/TIPP d\u2019optimisme \u00e9conomique \u00e0 45,6 en septembre met en \u00e9vidence un pessimisme des m\u00e9nages qui s\u2019accentue. Des niveaux inf\u00e9rieurs \u00e0 50 signalant une contraction de la confiance, cet \u00e9cart par rapport au consensus est susceptible de peser sur les principaux indices actions. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9, le march\u00e9 int\u00e9grant un refroidissement des perspectives \u00e9conomiques.<\/p>\n\n
Nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une faiblesse des actions en achetant des options de vente (puts) de protection \u00e0 court terme sur le S&P 500, ou en achetant des options d\u2019achat (calls) sur le VIX. Historiquement, lorsque l\u2019optimisme des consommateurs d\u00e9\u00e7oit les pr\u00e9visions dans de telles proportions, des replis de 3 % \u00e0 5 % des march\u00e9s actions s\u2019ensuivent souvent dans les semaines suivantes. Couvrir imm\u00e9diatement une exposition actions longue contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre des d\u00e9crochages soudains.<\/p>\n\n
Ce signal \u00e9conomique d\u00e9grad\u00e9 accro\u00eet la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale afin qu\u2019elle baisse ses taux pour \u00e9viter un ralentissement plus large. Nous sugg\u00e9rons de traiter des contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur des ETF de Treasuries long terme comme TLT. Historiquement, la baisse de la confiance des m\u00e9nages tend \u00e0 faire reculer les rendements obligataires, rendant des strat\u00e9gies haussi\u00e8res via options sur obligations particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Nous anticipons \u00e9galement un affaiblissement du dollar am\u00e9ricain, ce qui cr\u00e9e une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019or. L\u2019or progresse historiquement lorsque les indices de confiance des consommateurs glissent vers le milieu des 40 points, jouant son r\u00f4le de valeur refuge. Les op\u00e9rateurs peuvent envisager de shorter l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (U.S. Dollar Index) via des options de change dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n