Les d\u00e9penses de construction aux \u00c9tats-Unis ont recul\u00e9 de 0,5 % sur un mois en juillet, en de\u00e7\u00e0 des attentes qui tablaient sur une variation nulle (0 %). Ces donn\u00e9es sugg\u00e8rent un profil \u00e0 court terme plus faible des d\u00e9penses dans l\u2019ensemble du secteur.<\/p>\n\n
Le repli inattendu de 0,5 % des d\u00e9penses de construction en juillet confirme que le niveau \u00e9lev\u00e9 des co\u00fbts d\u2019emprunt commence enfin \u00e0 freiner l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle. Selon nous, cette contraction, inf\u00e9rieure \u00e0 l\u2019attente de stabilit\u00e9 (0 %), signale un mouvement de repli plus large, \u00e0 la fois dans le r\u00e9sidentiel et le non-r\u00e9sidentiel. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer sans d\u00e9lai \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9, le march\u00e9 r\u00e9\u00e9valuant les perspectives de croissance.<\/p>\n\n
Cette statistique d\u00e9cevante renforce l\u2019argument en faveur d\u2019une acc\u00e9l\u00e9ration du cycle de baisse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dans les prochaines semaines. Nous recommandons aux traders de surveiller de pr\u00e8s les contrats \u00e0 terme sur le Secured Overnight Financing Rate (SOFR) et les options sur Treasuries afin de se positionner en faveur d\u2019une d\u00e9tente des rendements. Historiquement, des replis comparables des d\u00e9penses de construction, comme la baisse de 0,3 % observ\u00e9e en juillet 2024, ont rapidement aliment\u00e9 les anticipations d\u2019assouplissement mon\u00e9taire et fait reculer les rendements obligataires.<\/p>\n\n
Nous identifions \u00e9galement des opportunit\u00e9s tactiques sur les d\u00e9riv\u00e9s actions li\u00e9s aux secteurs du logement et de l\u2019industrie. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection sur l\u2019iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) peut servir de couverture contre une faiblesse \u00e0 court terme des valeurs de la construction. \u00c0 l\u2019inverse, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des ETF de Treasuries de longue dur\u00e9e afin de tirer parti de la pression baissi\u00e8re attendue sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\r\n