La paire GBP\/USD est pass\u00e9e sous 1,3550 pour s\u2019\u00e9changer autour de 1,3545 lors des premi\u00e8res heures de la s\u00e9ance europ\u00e9enne mardi, m\u00eame si la configuration \u00e9tait d\u00e9crite comme haussi\u00e8re au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours. Le mouvement a plac\u00e9 la paire en territoire n\u00e9gatif, avec un dollar am\u00e9ricain plus ferme face \u00e0 la livre.<\/p>\n
Le billet vert a \u00e9t\u00e9 soutenu par des commentaires restrictifs du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole. Dans son premier discours \u00e0 Jackson Hole vendredi, Warsh a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019avec une inflation au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed, la priorit\u00e9 de la banque centrale devait \u00eatre de s\u2019assurer que l\u2019inflation sous-jacente revienne vers son objectif \u00e0 un rythme suffisant ; \u00e0 d\u00e9faut, a-t-il dit, \u00ab nous avons du travail \u00e0 faire \u00bb.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 tirer parti de la faiblesse \u00e0 court terme du GBP\/USD tout en gardant un \u0153il attentif sur la tendance haussi\u00e8re de fond. Le r\u00e9cent passage sous 1,3550 offre une configuration solide pour des options de vente (puts) \u00e0 court terme, d\u2019autant que le dollar am\u00e9ricain se renforce sur fond de tonalit\u00e9 restrictive de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Toutefois, comme la paire reste confortablement au-dessus de sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours \u2014 actuellement proche de 1,3380 \u2014 il convient de consid\u00e9rer ce repli comme une correction temporaire plut\u00f4t que comme un retournement complet du march\u00e9.<\/p>\n
Apr\u00e8s la position ferme du pr\u00e9sident de la Fed Kevin Warsh au symposium de Jackson Hole la semaine derni\u00e8re, les donn\u00e9es CME FedWatch indiquent une probabilit\u00e9 de 62% d\u2019une nouvelle hausse de taux am\u00e9ricaine de 25 points de base dans les prochaines semaines. Cette perspective restrictive a ramen\u00e9 le rendement du Treasury \u00e0 10 ans vers 4,20%, conf\u00e9rant au billet vert une dynamique solide \u00e0 court terme. Nous estimons que les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur USD \u00e0 court terme afin de capter cette vigueur imm\u00e9diate du dollar.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, la livre sterling demeure r\u00e9siliente gr\u00e2ce \u00e0 une inflation sous-jacente britannique tenace, r\u00e9cemment ressortie \u00e0 3,4% en juillet. Historiquement, lorsque les deux banques centrales conservent un biais restrictif, la paire GBP\/USD tend \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un int\u00e9r\u00eat acheteur marqu\u00e9 au contact des principales moyennes mobiles lors des \u00e9changes de septembre. Nous recommandons donc de se positionner en vue d\u2019un rebond \u00e9ventuel, en achetant des options d\u2019achat (calls) de plus longue maturit\u00e9 avec des prix d\u2019exercice structur\u00e9s autour du support de 1,3400.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer efficacement le risque dans les semaines \u00e0 venir, nous conseillons aux traders de mettre en place des bull call spreads afin de r\u00e9duire le co\u00fbt de la prime tout en captant le mouvement haussier attendu. Le maintien de stops serr\u00e9s sur les positions au comptant juste sous la SMA \u00e0 100 jours permettra de prot\u00e9ger le capital contre tout changement inattendu de la rh\u00e9torique des banques centrales. Cette strat\u00e9gie \u00e9quilibr\u00e9e permet de profiter de la dynamique actuelle du dollar sans passer \u00e0 c\u00f4t\u00e9 de la tendance haussi\u00e8re de fond de la sterling.<\/p>\n\n\n\r\n