Le nombre de ch\u00f4meurs en Autriche a augment\u00e9 \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt, contre 298,9 k sur la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente. Cette hausse porte le total \u00e0 +12,5 k sur un mois.<\/p>\n
La derni\u00e8re publication confirme des signes d\u2019assouplissement des conditions sur le march\u00e9 du travail, le nombre absolu de personnes sans emploi repassant au-dessus du seuil des 300 k. Aucun d\u00e9tail suppl\u00e9mentaire (par secteur ou par r\u00e9gion, notamment) n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 avec les chiffres de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le bond soudain du ch\u00f4mage autrichien \u00e0 311,4 k en ao\u00fbt comme un signal clair d\u2019un \u00e9largissement des fragilit\u00e9s \u00e9conomiques dans la zone euro. Cette hausse rapide depuis 298,9 k sugg\u00e8re que les effets diff\u00e9r\u00e9s de co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent d\u00e9sormais fortement sur le march\u00e9 du travail de la r\u00e9gion. Dans les semaines \u00e0 venir, nous recommandons aux intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s de vendre l\u2019euro contre le dollar via des options de vente (puts), en anticipant de nouvelles pressions sur la devise \u00e0 mesure que l\u2019\u00e9lan \u00e9conomique s\u2019essouffle.<\/p>\n
Avec la progression des demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage en Autriche et une inflation de la zone euro \u00e9voluant autour de l\u2019objectif de 2 %, la Banque centrale europ\u00e9enne sera soumise \u00e0 une forte pression pour abaisser ses taux. Historiquement, lorsque les \u00e9conomies c\u0153ur de la zone euro montrent des signes de faiblesse du march\u00e9 du travail, les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat reculent nettement \u00e0 mesure que les investisseurs recherchent la s\u00e9curit\u00e9. Nous conseillons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les contrats futures Euro-Bund afin de tirer parti de la baisse attendue des rendements.<\/p>\n
Sur le segment actions, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur les march\u00e9s europ\u00e9ens, en particulier l\u2019indice autrichien ATX et l\u2019Euro Stoxx 50. Si la perspective de taux plus bas peut soutenir les actions, la menace imm\u00e9diate d\u2019un ralentissement \u00e9conomique devrait peser sur les r\u00e9sultats des entreprises \u00e0 court terme. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads baissiers via options de vente (bear put spreads) sur les principaux indices actions europ\u00e9ens afin de se couvrir contre une correction des march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\r\n