Les prix des logements au Royaume-Uni, selon l\u2019indice Nationwide corrig\u00e9 des variations saisonni\u00e8res, ont augment\u00e9 de 0,2 % sur un mois en ao\u00fbt, au-dessus du consensus de march\u00e9 de 0,1 %. Cette publication sugg\u00e8re une acc\u00e9l\u00e9ration mod\u00e9r\u00e9e par rapport aux attentes, tout en restant sur des variations mensuelles en bas de fourchette \u00e0 un chiffre.<\/p>\n\n
Ce point de donn\u00e9es s\u2019ajoute \u00e0 la s\u00e9rie r\u00e9cente d\u2019indicateurs immobiliers britanniques et alimentera les \u00e9valuations de la demande des m\u00e9nages ainsi que des conditions sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit immobilier. La mesure de Nationwide, ajust\u00e9e des effets saisonniers, offre un instantan\u00e9 rapide de la dynamique des prix, et la lecture d\u2019ao\u00fbt indique une fermet\u00e9 \u00e0 court terme plus marqu\u00e9e qu\u2019anticip\u00e9.<\/p>\n\n
Nous devrions examiner de pr\u00e8s la r\u00e9silience du march\u00e9 immobilier britannique, alors que l\u2019indice Nationwide des prix des logements pour ao\u00fbt a progress\u00e9 de 0,2 % sur un mois, d\u00e9passant les attentes de 0,1 %. Cette vigueur inattendue sugg\u00e8re que la demande des m\u00e9nages r\u00e9siste mieux que pr\u00e9vu malgr\u00e9 les pr\u00e9c\u00e9dentes hausses de taux. Pour les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s, ces donn\u00e9es plus solides pointent vers des pressions inflationnistes persistantes dans les services et le logement, ce qui devrait peser sur les prochaines d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la Banque d\u2019Angleterre.<\/p>\n\n
Nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 de la livre sterling au cours des prochaines semaines, les march\u00e9s int\u00e9grant une posture plus restrictive de la banque centrale. Historiquement, des donn\u00e9es immobili\u00e8res sup\u00e9rieures aux attentes ont entra\u00een\u00e9 une remont\u00e9e des rendements des Gilts \u00e0 court terme, les intervenants r\u00e9duisant leurs anticipations de baisses agressives des taux. Nous devrions envisager un positionnement en faveur d\u2019une livre plus forte contre l\u2019euro et le dollar via des options d\u2019achat de devises \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Les march\u00e9s de swaps de taux refl\u00e8tent actuellement un rythme d\u2019assouplissement mon\u00e9taire plus lent, les probabilit\u00e9s implicites de baisses de taux au quatri\u00e8me trimestre \u00e9tant revues \u00e0 la baisse. Nous pouvons envisager de n\u00e9gocier des contrats futures sur short sterling ou d\u2019entrer en swaps payeurs afin de tirer parti de rendements appel\u00e9s \u00e0 rester plus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. Avec une inflation britannique qui demeure obstin\u00e9ment proche de la cible et un immobilier qui retrouve de l\u2019\u00e9lan, parier sur des baisses de taux agressives \u00e0 court terme appara\u00eet de plus en plus risqu\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n