L\u2019EUR\/USD a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique mardi, \u00e9voluant autour de 1,1620\u20131,1622, alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est renforc\u00e9 face \u00e0 l\u2019euro apr\u00e8s un discours restrictif (\u00ab hawkish \u00bb) prononc\u00e9 \u00e0 Jackson Hole par le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh. Les march\u00e9s attendent l\u2019estimation pr\u00e9liminaire de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) de la zone euro pour ao\u00fbt, attendue plus tard mardi. En Allemagne, Destatis a fait \u00e9tat d\u2019une inflation CPI de 2,9% sur un an en ao\u00fbt, contre 2,8% en juillet, tandis que la hausse mensuelle a ralenti \u00e0 0,2% contre 0,8% et s\u2019est \u00e9tablie sous le consensus de 0,3%. La Banque centrale europ\u00e9enne a relev\u00e9 ses co\u00fbts d\u2019emprunt une fois et est per\u00e7ue comme susceptible d\u2019augmenter de nouveau ses taux lors de sa r\u00e9union du 10 septembre, avec des anticipations de resserrement suppl\u00e9mentaire l\u2019an prochain.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les attentes de taux se sont raffermies pour septembre apr\u00e8s que Warsh a d\u00e9clar\u00e9 que les d\u00e9cideurs \u00ab auraient du travail \u00e0 faire \u00bb s\u2019ils n\u2019\u00e9taient pas convaincus que l\u2019inflation sous-jacente revenait vers l\u2019objectif de 2%. Par ailleurs, Scotiabank a estim\u00e9 que ses propos visaient \u00e0 r\u00e9initialiser les perceptions apr\u00e8s l\u2019ambigu\u00eft\u00e9 per\u00e7ue \u00e0 l\u2019issue du FOMC de juillet. Sur le plan graphique, la paire se situe au-dessus de la bande m\u00e9diane des Bollinger \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 1,1600 et de la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours proche de 1,1570 ; le RSI (14) \u00e9volue autour de 57. La r\u00e9sistance se situe pr\u00e8s de 1,1713, tandis que les supports incluent 1,1600, environ 1,1570 et 1,1488.<\/p>\n\n
Alors que nous prenons connaissance aujourd\u2019hui des donn\u00e9es d\u2019IPCH de la zone euro, les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller de pr\u00e8s le support imm\u00e9diat de l\u2019EUR\/USD au niveau de 1,1600. La paire se maintenant actuellement juste au-dessus de ce seuil \u00e0 1,1620, une baisse sous la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 1,1570 pourrait d\u00e9clencher des ordres de vente automatiques (\u00ab sell stops \u00bb). Historiquement, septembre est l\u2019un des mois les plus volatils pour la paire de devises, avec une variation mensuelle absolue moyenne de 1,8% au cours de la derni\u00e8re d\u00e9cennie.<\/p>\n\n
Alors que la Banque centrale europ\u00e9enne pourrait relever ses taux le 10 septembre et que le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, signale un resserrement suppl\u00e9mentaire, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9. L\u2019achat de straddles at-the-money arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance \u00e0 la fin septembre permet de tirer parti de mouvements brusques, quelle qu\u2019en soit la direction. Les prix r\u00e9cents sur le march\u00e9 des options montrent que la volatilit\u00e9 implicite commence \u00e0 remonter, rendant les strat\u00e9gies d\u2019achat de prime particuli\u00e8rement attractives avant ces d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire cl\u00e9s.<\/p>\n\n
Si l\u2019IPCH pr\u00e9liminaire de la zone euro ressort aujourd\u2019hui au-dessus des attentes, en ligne avec la hausse de 2,9% observ\u00e9e en Allemagne, nous anticipons un mouvement en direction de la bande sup\u00e9rieure des Bollinger \u00e0 1,1713. Les traders recherchant des strat\u00e9gies directionnelles peuvent recourir \u00e0 des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) pour viser ce niveau de r\u00e9sistance tout en limitant le risque de baisse. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019incapacit\u00e9 \u00e0 pr\u00e9server la zone de support \u00e0 1,1570 justifierait l\u2019achat de puts de protection visant la bande inf\u00e9rieure des Bollinger, proche de 1,1488.<\/p>\n\n\n\r\n