Perspectives GBP\/USD et principaux niveaux techniques<\/p>\n
Le GBP\/USD a \u00e9volu\u00e9 pr\u00e8s de 1,3550 lundi, l\u00e9g\u00e8rement plus ferme apr\u00e8s trois replis cons\u00e9cutifs qui l\u2019avaient fait reculer de plus d\u2019un centime depuis un plus haut de six mois juste sous 1,3700. La paire est rest\u00e9e au-dessus de l\u2019EMA 50 jours juste sous 1,3500 et de la moyenne mobile 200 jours pr\u00e8s de 1,3400, tandis que le Stoch RSI journalier a reflu\u00e9 de plus de 90 \u00e0 environ 82. En l\u2019absence de publications pr\u00e9vues au Royaume-Uni ou aux \u00c9tats-Unis, les \u00e9changes sont rest\u00e9s cantonn\u00e9s \u00e0 une fourchette de 35 pips. Par ailleurs, des frappes am\u00e9ricaines contre des lance-roquettes iraniens sur l\u2019\u00eele de Larak et la riposte de l\u2019Iran contre des bases am\u00e9ricaines en Jordanie ont contribu\u00e9 \u00e0 faire progresser le p\u00e9trole brut de plus de 2 % et \u00e0 tendre les rendements des Treasuries sur les maturit\u00e9s longues ; l\u2019inflation CPI de juillet au Royaume-Uni s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 2,9 %.<\/p>\n
La BoE a maintenu le taux directeur (Bank Rate) \u00e0 3,75 % le 30 juillet, par 6 voix contre 3, les dissidents pr\u00e9f\u00e9rant 4,00 %, et sa projection centrale montre un pic d\u2019inflation autour de 3,2 % au T4 ; le march\u00e9 continue de privil\u00e9gier un statu quo le 17 septembre. Apr\u00e8s Jackson Hole, les futures sugg\u00e8rent que la Fed pourrait relever ses taux : probabilit\u00e9 implicite d\u2019environ 65 % pour septembre, 92 % pour octobre, et en d\u00e9cembre un sc\u00e9nario presque \u00e0 parts \u00e9gales entre une et deux hausses ; le vote du FOMC du 29 juillet a \u00e9t\u00e9 de 9\u20133 pour le statu quo. Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines reprennent mardi avec l\u2019ISM manufacturier (consensus 55,2 contre 55,6 pr\u00e9c\u00e9demment), la composante des prix pay\u00e9s (72 contre 71,1) et les offres d\u2019emploi JOLTS (7,3 millions), puis l\u2019emploi priv\u00e9 mercredi (47 000) et, vendredi, le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls, 58 000 contre -23 000), avec un taux de ch\u00f4mage \u00e0 4,1 % et des salaires \u00e0 0,3 % sur un mois. Les niveaux cl\u00e9s cit\u00e9s \u00e9taient une r\u00e9sistance \u00e0 1,3600, puis juste sous 1,3700 et 1,3750 ; des supports \u00e0 1,3500, puis 1,3450 et 1,3400, avec un biais baissier et une invalidation sur cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 1,3600.<\/p>\n
Nous anticipons que la livre sterling subira une pression baissi\u00e8re persistante face au dollar am\u00e9ricain dans les semaines \u00e0 venir, ce qui fait des positions vendeuses sur GBP\/USD l\u2019option la plus attractive pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s. Alors que la paire \u00e9volue actuellement pr\u00e8s de 1,3550, la configuration technique pointe directement vers un test du support critique de 1,3500, o\u00f9 se situe l\u2019EMA 50 jours. Le Stochastic RSI journalier a d\u00e9j\u00e0 amorc\u00e9 un repli depuis une zone de surachat au-dessus de 90 vers 82, confirmant l\u2019essoufflement de la dynamique haussi\u00e8re.<\/p>\n
Nous observons un contraste marqu\u00e9 dans la dynamique des banques centrales : l\u2019\u00e9lan hawkish du dollar l\u2019emporte nettement sur le r\u00e9cit atone de la livre. Si la Banque d\u2019Angleterre comme la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale comptent chacune trois dissidents plus restrictifs au sein de leurs comit\u00e9s, les march\u00e9s int\u00e8grent de fa\u00e7on agressive une action de la Fed apr\u00e8s le r\u00e9cent symposium de Jackson Hole. Les donn\u00e9es CME FedWatch indiquent des anticipations de hausse de taux pour la r\u00e9union am\u00e9ricaine de septembre autour de 65 %, tandis que la r\u00e9union de septembre de la BoE reste solidement valoris\u00e9e sur un statu quo \u00e0 3,75 %.<\/p>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques renforcent \u00e9galement le billet vert via les flux de valeur refuge et la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, qui soutiennent la devise am\u00e9ricaine. Les r\u00e9cents \u00e9changes militaires dans le Golfe, incluant des frappes sur l\u2019\u00eele de Larak, ont fait grimper le prix du brut de plus de 2 % et pouss\u00e9 \u00e0 la hausse les rendements des Treasuries. Historiquement, les pics sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie avantagent l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine, plus ind\u00e9pendante \u00e9nerg\u00e9tiquement, au d\u00e9triment du Royaume-Uni, o\u00f9 l\u2019inflation CPI reste d\u00e9j\u00e0 inconfortablement \u00e9lev\u00e9e \u00e0 2,9 %.<\/p>\n
Pour les strat\u00e9gies de trading sur options et futures, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une cassure sous 1,3500, tout en utilisant 1,3600 comme niveau d\u2019invalidation strict sur cl\u00f4ture journali\u00e8re. Le calendrier macro\u00e9conomique am\u00e9ricain charg\u00e9 de cette semaine \u2014 ISM manufacturier, offres d\u2019emploi JOLTS et surtout le rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) \u2014 a de fortes chances de fournir le catalyseur n\u00e9cessaire pour entra\u00eener la paire \u00e0 la baisse. Nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de put GBP\/USD \u00e0 courte maturit\u00e9 ou la mise en place de positions vendeuses sur futures afin de tirer parti de cette dynamique asym\u00e9trique port\u00e9e par le dollar.<\/p>\n\n\n\r\n