Le dollar canadien est rest\u00e9 globalement stable, l\u2019USD\/CAD \u00e9voluant autour du niveau d\u2019\u00e9quilibre fondamental estim\u00e9 par Scotiabank \u00e0 1,3920. Cette estimation a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement relev\u00e9e depuis vendredi, ce que Scotiabank a li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9largissement des spreads de swaps US\/Canada sur les maturit\u00e9s courtes, tandis que la marge de baisse de la devise a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9e limit\u00e9e malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 des anticipations sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et le regain d\u2019incertitudes commerciales. Les gains, en revanche, ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9s comme contraints par l\u2019important diff\u00e9rentiel de taux.<\/p>\n
L\u2019attention devrait se d\u00e9placer vers la d\u00e9cision de la Banque du Canada de mercredi, attendue sans changement de politique mon\u00e9taire, et vers les donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail de vendredi, l\u2019emploi \u00e9tant attendu en hausse de 15 000 apr\u00e8s le gain de juillet. Sur les graphiques, Scotiabank a qualifi\u00e9 les signaux techniques de mitig\u00e9s, ajoutant que le dollar am\u00e9ricain est repass\u00e9 au-dessus du canal baissier d\u2019ao\u00fbt apr\u00e8s le repli depuis la zone de 1,41. La r\u00e9sistance est situ\u00e9e \u00e0 1,3980\/00, avec des supports \u00e0 1,3845 et 1,3820\/25.<\/p>\n
Nous observons que le dollar canadien se maintient pr\u00e8s de sa juste valeur \u00e0 1,3920 face au dollar am\u00e9ricain malgr\u00e9 l\u2019\u00e9volution des attentes vis-\u00e0-vis des banques centrales. Cette r\u00e9silience est notable alors que l\u2019\u00e9cart de rendement \u00e0 deux ans entre les \u00c9tats-Unis et le Canada demeure large, autour de 75 points de base, ce qui limite fortement toute hausse significative du dollar canadien. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement de fluctuation \u00e9troite sugg\u00e8re qu\u2019une cassure d\u2019ampleur est tr\u00e8s improbable au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Nous anticipons que la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada pr\u00e9servera le statu quo, maintenant l\u2019\u00e9cart de taux actuel. Par ailleurs, le prochain rapport sur l\u2019emploi au Canada devrait faire \u00e9tat d\u2019une hausse modeste de 15 000 postes, dans la continuit\u00e9 d\u2019une progression de l\u2019emploi r\u00e9guli\u00e8re mais lente observ\u00e9e plus t\u00f4t cette ann\u00e9e. Ces donn\u00e9es peu marquantes impliquent que nous devons nous attendre \u00e0 un momentum directionnel limit\u00e9 \u00e0 court terme.<\/p>\n
Compte tenu de ces perspectives d\u2019\u00e9volution en range, nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de portage de prime, telles que les iron condors ou les short strangles. Vendre des options avec des bornes l\u00e9g\u00e8rement au-del\u00e0 du support cl\u00e9 \u00e0 1,3820 et de la r\u00e9sistance \u00e0 1,4000 permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion temporelle. Les donn\u00e9es historiques montrent que lorsque cette paire \u00e9volue pr\u00e8s de son \u00e9quilibre fondamental, la volatilit\u00e9 implicite est souvent trop \u00e9lev\u00e9e, offrant un avantage statistique aux vendeurs d\u2019options.<\/p>\n
Il convient n\u00e9anmoins de g\u00e9rer le risque de pr\u00e8s en surveillant la r\u00e9sistance \u00e0 1,3980, o\u00f9 tout choc de march\u00e9 pourrait d\u00e9clencher des pics haussiers temporaires. Si le dollar am\u00e9ricain corrige \u00e0 la hausse vers ce plafond, il devrait probablement rencontrer d\u2019importantes pressions vendeuses et revenir rapidement vers sa moyenne. Pour prot\u00e9ger nos positions, nous devrions placer des ordres stop d\u2019achat juste au-dessus du niveau de 1,4020.<\/p>\n\n\n\r\n