L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 lundi, mais est rest\u00e9 proche de 4 450 $, peinant \u00e0 se remettre de la chute de plus de 4 % enregistr\u00e9e la semaine derni\u00e8re, qui l\u2019a ramen\u00e9 vers la zone des 4 400 $. Ce mouvement a suivi le renforcement des anticipations d\u2019un durcissement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine et l\u2019escalade des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, deux facteurs qui ont soutenu le dollar et pes\u00e9 sur le m\u00e9tal jaune. Apr\u00e8s le discours r\u00e9solument restrictif du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole, les march\u00e9s ont revu \u00e0 la hausse la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre : l\u2019outil CME FedWatch l\u2019estime \u00e0 61 %, contre 36 % la veille, tandis que les r\u00e9f\u00e9rences au retour de l\u2019inflation vers l\u2019objectif de 2 % ont renforc\u00e9 le sc\u00e9nario d\u2019une pause prolong\u00e9e.<\/p>\n
De nouvelles tensions g\u00e9opolitiques ont accentu\u00e9 le biais d\u00e9fensif. Les \u00c9tats-Unis ont frapp\u00e9 l\u2019\u00eele iranienne de Larak, o\u00f9 les Gardiens de la r\u00e9volution (IRGC) auraient pr\u00e9par\u00e9 des missiles destin\u00e9s \u00e0 poser des mines marines dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et T\u00e9h\u00e9ran a r\u00e9pliqu\u00e9 en visant des bases a\u00e9riennes am\u00e9ricaines en Jordanie et aux \u00c9mirats arabes unis. Sur le plan technique, le XAU\/USD a violemment invers\u00e9 vendredi et est pass\u00e9 sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours, \u00e0 4 528 $ ; l\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 54,36 et le MACD est repass\u00e9 en territoire n\u00e9gatif. Les supports se situent vers 4 400 $, puis 4 310 $ et 4 225 $, tandis que des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4 528 $, 4 565 $ et autour de 4 700 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 un record annuel.<\/p>\n
Avec le passage de l\u2019or sous la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, un niveau cl\u00e9 \u00e0 4 528 $, nous estimons que les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un potentiel prolongement de la baisse dans les prochaines semaines. Le bond des anticipations de rel\u00e8vement des taux en septembre \u00e0 61 % a dop\u00e9 le dollar, rendant le m\u00e9tal, qui ne procure pas de rendement, moins attractif. Historiquement, des ruptures comparables sous la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u2014 comme lors des corrections de march\u00e9 observ\u00e9es fin 2022 \u2014 ont d\u00e9clench\u00e9 des phases de vente prolong\u00e9es de 10 % ou davantage.<\/p>\n
Pour tirer parti de ce virage baissier, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie, avec une \u00e9ch\u00e9ance fix\u00e9e \u00e0 fin septembre. Les traders peuvent viser les prochains niveaux de support majeurs \u00e0 4 310 $ et 4 225 $ comme zones potentielles de prise de b\u00e9n\u00e9fices. Le recours \u00e0 un spread baissier en puts (bear put spread) constitue \u00e9galement une approche tr\u00e8s efficace pour limiter le co\u00fbt de la prime tout en se positionnant sur un repli progressif vers ces objectifs inf\u00e9rieurs.<\/p>\n
Toutefois, la prudence s\u2019impose, car les affrontements militaires soudains entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran peuvent d\u00e9clencher \u00e0 tout moment des achats de valeur refuge. Pour se couvrir contre des pics de prix abrupts, les vendeurs de contrats \u00e0 terme devraient envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) de protection juste au-dessus de la r\u00e9sistance de 4 528 $. Cette strat\u00e9gie \u00e9quilibr\u00e9e prot\u00e8ge les portefeuilles contre des pertes illimit\u00e9es si les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient s\u2019intensifient brusquement.<\/p>\n
Les donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles montrent que la hausse des rendements des Treasuries am\u00e9ricains continue de peser sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, des rendements plus \u00e9lev\u00e9s augmentant le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019or. Il convient de surveiller de pr\u00e8s les prochaines statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi et l\u2019inflation : tout signe de vigueur \u00e9conomique devrait renforcer la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement des taux par la Fed et pousser l\u2019or vers notre objectif de 4 300 $.<\/p>\n\n\n\r\n