La roupie indienne a ouvert en baisse face au dollar am\u00e9ricain au d\u00e9but d\u2019une semaine charg\u00e9e en statistiques am\u00e9ricaines, l\u2019USD\/INR progressant vers 95,43. Le mouvement s\u2019explique par la hausse des prix du p\u00e9trole apr\u00e8s un regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, p\u00e9nalisant une devise adoss\u00e9e \u00e0 une \u00e9conomie fortement d\u00e9pendante des importations d\u2019\u00e9nergie. En d\u00e9but de s\u00e9ance, le contrat de p\u00e9trole brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre gagnait 2,13% autour de 8.160 roupies, orientant le sentiment vers une demande de dollars accrue \u00e0 tr\u00e8s court terme.<\/p>\n
Les hostilit\u00e9s se sont raviv\u00e9es ce week-end pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz : le commandement central am\u00e9ricain (CENTCOM) a indiqu\u00e9 avoir frapp\u00e9 des lance-roquettes iraniens soup\u00e7onn\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 d\u00e9ployer des mines, et le Corps des Gardiens de la r\u00e9volution islamique (IRGC) a r\u00e9pliqu\u00e9 par des tirs de missiles balistiques sur deux bases am\u00e9ricaines en Jordanie. Par ailleurs, le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale Kevin Warsh a r\u00e9affirm\u00e9 l\u2019objectif d\u2019inflation \u00e0 2%, apr\u00e8s quoi l\u2019outil CME FedWatch a montr\u00e9 que la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo des taux en septembre est tomb\u00e9e \u00e0 39,4%, contre pr\u00e8s de 60% une semaine plus t\u00f4t. L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) d\u2019ao\u00fbt, attendus vendredi ; les donn\u00e9es de juillet faisaient \u00e9tat de 23.000 suppressions d\u2019emplois, contre des attentes de 80.000 cr\u00e9ations. L\u2019USD\/INR \u00e9volue pr\u00e8s de son EMA 20 jours \u00e0 95,53, avec un RSI autour de 45 ; les r\u00e9sistances incluent 95,53 et 96,00, tandis qu\u2019un support est identifi\u00e9 \u00e0 94,92.<\/p>\n
Avec l\u2019escalade soudaine des hostilit\u00e9s \u00c9tats-Unis\u2013Iran pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une volatilit\u00e9 durable sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Alors que ce point de passage vital traite environ 20 millions de barils par jour \u2014 pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale \u2014 toute perturbation prolong\u00e9e maintiendra une pression haussi\u00e8re sur le brut. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 court terme sur le p\u00e9trole brut MCX afin de tirer parti de la prime de risque g\u00e9opolitique.<\/p>\n
Comme l\u2019Inde importe plus de 85% de son p\u00e9trole brut, la hausse des cours p\u00e9troliers d\u00e9t\u00e9riorera m\u00e9caniquement la balance commerciale et p\u00e8sera nettement sur la roupie. Historiquement, une hausse durable de 10 dollars par baril des prix mondiaux du p\u00e9trole peut creuser le d\u00e9ficit courant de l\u2019Inde d\u2019environ 0,5% du PIB, ce qui se traduit naturellement par une d\u00e9pr\u00e9ciation de la devise. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019envisager l\u2019ouverture de positions longues sur les contrats futures USD\/INR si la paire franchit de mani\u00e8re convaincante son EMA 20 jours \u00e0 95,53.<\/p>\n
Au-del\u00e0 du p\u00e9trole, l\u2019\u00e9volution des anticipations de politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine dans un contexte de R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale restrictive implique de se pr\u00e9parer \u00e0 un dollar plus ferme. Alors que la probabilit\u00e9 d\u2019une pause de la Fed en septembre a chut\u00e9 \u00e0 39,4%, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat USD\/INR avec un prix d\u2019exercice \u00e0 96,00 offre un couple rendement\/risque attractif. Il convient aussi d\u2019envisager des options de vente (puts) de protection sur les d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices actions indiens afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuelles sorties de capitaux \u00e0 mesure que les rendements am\u00e9ricains montent.<\/p>\n
La publication des Nonfarm Payrolls vendredi constituera le test d\u00e9cisif pour ces positions, surtout apr\u00e8s la faiblesse des chiffres d\u2019embauches le mois pr\u00e9c\u00e9dent, \u00e0 seulement 23.000. Une forte volatilit\u00e9 est attendue ; nous recommandons donc de maintenir des ordres stop-loss serr\u00e9s sur toutes les paires de devises actives afin de prot\u00e9ger le capital de trading. Pour les vendeurs d\u2019options \u00e0 court terme, le pic anticip\u00e9 de volatilit\u00e9 implicite sur l\u2019USD\/INR avant les donn\u00e9es de vendredi pourrait offrir d\u2019excellentes opportunit\u00e9s de capture de prime.<\/p>\n\n\n\r\n