Les prix de l\u2019or aux Philippines ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. L\u2019or s\u2019\u00e9changeait \u00e0 8\u202f881,94 PHP le gramme, contre 8\u202f944,38 PHP vendredi, tandis que le prix par tola s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 103\u202f599,20 PHP, contre 104\u202f325,50 PHP. D\u2019autres niveaux de r\u00e9f\u00e9rence ont \u00e9t\u00e9 indiqu\u00e9s \u00e0 88\u202f821,34 PHP pour 10 grammes, et \u00e0 276\u202f266,40 PHP l\u2019once troy. FXStreet \u00e9tablit les prix locaux en convertissant les r\u00e9f\u00e9rences internationales via l\u2019USD\/PHP et en ajustant aux unit\u00e9s locales, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes effectu\u00e9es \u00e0 l\u2019heure de publication ; les niveaux indiqu\u00e9s sont donn\u00e9s \u00e0 titre indicatif et peuvent diff\u00e9rer des cours du march\u00e9 local.<\/p>\n
L\u2019or continue d\u2019\u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une r\u00e9serve de valeur et une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises, et il est souvent associ\u00e9 \u00e0 une demande de valeur refuge en p\u00e9riode de stress de march\u00e9. Les banques centrales sont pr\u00e9sent\u00e9es comme les plus gros d\u00e9tenteurs, ayant ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes \u00e9valu\u00e9es \u00e0 environ 70 milliards de dollars en 2022, selon le World Gold Council. Le m\u00e9tal est g\u00e9n\u00e9ralement li\u00e9 \u00e0 une corr\u00e9lation inverse avec le dollar am\u00e9ricain et les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain ; il est \u00e9galement cot\u00e9 en dollars sous la forme XAU\/USD, ce qui le rend sensible aux variations de la devise et aux anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le r\u00e9cent reflux des cours de l\u2019or \u00e0 276\u202f266,40 PHP l\u2019once troy comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat classique pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s plut\u00f4t que comme le signe d\u2019un retournement de tendance de long terme. Ce repli limit\u00e9 offre un point d\u2019entr\u00e9e attractif pour initier des positions longues, notamment via des options d\u2019achat (calls) avec des \u00e9ch\u00e9ances de trois \u00e0 six semaines. Nous devrions tirer parti de cette faiblesse temporaire pour renforcer l\u2019exposition avant que le march\u00e9 ne se stabilise et ne reparte \u00e0 la hausse.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario haussier est \u00e9tay\u00e9 par une demande institutionnelle soutenue, les banques centrales ayant achet\u00e9 plus de 1\u202f000 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves. En outre, dans un contexte de baisse tendancielle des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat mondiaux, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de la d\u00e9tention d\u2019actifs sans rendement comme l\u2019or demeure tr\u00e8s favorable. Nous nous attendons \u00e0 ce que ces puissants vents porteurs macro\u00e9conomiques ravivent la dynamique haussi\u00e8re, rendant des positions longues \u00e0 effet de levier via des contrats \u00e0 terme particuli\u00e8rement pertinentes dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer les risques durant cette phase de consolidation, nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads haussiers de calls (bull call spreads) afin de limiter le co\u00fbt initial des primes tout en captant le potentiel de hausse. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9galement placer des stops suiveurs serr\u00e9s sur les positions \u00e0 terme existantes afin de se pr\u00e9munir contre toute baisse impr\u00e9vue de la devise locale ou des envol\u00e9es soudaines du dollar am\u00e9ricain. En conservant une strat\u00e9gie flexible mais orient\u00e9e \u00e0 la hausse, nous pouvons maximiser les performances \u00e0 mesure que le march\u00e9 se pr\u00e9pare \u00e0 sa prochaine cassure.<\/p>\n\n\n\r\n