L\u2019indice de confiance des entreprises d\u2019ANZ pour la Nouvelle-Z\u00e9lande s\u2019est tass\u00e9 en ao\u00fbt, revenant \u00e0 53,7 apr\u00e8s 56,1 pr\u00e9c\u00e9demment. Ce repli traduit un rythme du sentiment plus mod\u00e9r\u00e9 que lors de la lecture ant\u00e9rieure.<\/p>\n
Le dernier r\u00e9sultat de l\u2019enqu\u00eate demeure en zone positive, mais il marque un net recul par rapport au niveau pr\u00e9c\u00e9dent. Les donn\u00e9es montrent un refroidissement de la confiance d\u2019un mois sur l\u2019autre, tel que mesur\u00e9 par l\u2019indice d\u2019ANZ.<\/p>\n
Nous constatons que le dernier indice ANZ de confiance des entreprises recule \u00e0 53,7 en ao\u00fbt contre 56,1, signalant un l\u00e9ger refroidissement de l\u2019optimisme \u00e9conomique en Nouvelle-Z\u00e9lande. Si ce niveau refl\u00e8te encore un sentiment positif, la baisse sugg\u00e8re que le rebond domestique pourrait perdre un peu de dynamisme. Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s, cela constitue un signal indiquant que la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) devrait pouvoir maintenir une trajectoire r\u00e9guli\u00e8re de baisses de taux.<\/p>\n
Historiquement, un repli de la confiance des entreprises exerce une pression baissi\u00e8re sur le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, les chasseurs de rendement se tournant vers d\u2019autres march\u00e9s. Nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) NZD\/USD avec un prix d\u2019exercice proche de 0,5950 afin de tirer parti d\u2019un affaiblissement potentiel de la devise au cours du mois \u00e0 venir. Cette strat\u00e9gie s\u2019inscrit dans la tendance plus large d\u2019un kiwi \u00e0 la tra\u00eene face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain relativement stable.<\/p>\n
Sur le segment des d\u00e9riv\u00e9s de taux, ces donn\u00e9es plaident pour une position longue sur les futures de bank bills n\u00e9o-z\u00e9landais. Nous sugg\u00e9rons de recevoir le fixe sur des swaps de taux \u00e0 deux ans afin de capter des gains \u00e0 mesure que la courbe des taux se d\u00e9place vers le bas, dans l\u2019anticipation de nouvelles baisses de taux. Les niveaux actuels int\u00e9gr\u00e9s par le march\u00e9 des swaps indiquent que les op\u00e9rateurs parient sur un assouplissement r\u00e9gulier de la banque centrale, et ce repli de la confiance vient conforter ce sc\u00e9nario.<\/p>\n
Nous conseillons \u00e9galement de surveiller la paire crois\u00e9e AUD\/NZD, o\u00f9 l\u2019\u00e9cart de politique mon\u00e9taire devient plus marqu\u00e9. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur AUD\/NZD permet de tirer parti du contraste entre l\u2019inflation tenace en Australie et le refroidissement de la demande int\u00e9rieure en Nouvelle-Z\u00e9lande. Ce trade appara\u00eet particuli\u00e8rement pertinent dans les prochaines semaines, alors que les donn\u00e9es locales continuent de mettre en \u00e9vidence une divergence de dynamique \u00e9conomique entre les deux voisins.<\/p>\n\n\n\r\n