Le peso mexicain s\u2019est affaibli face au dollar am\u00e9ricain vendredi, le MXN c\u00e9dant plus de 0,42 % apr\u00e8s les commentaires de Kevin Warsh, pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, \u00e0 Jackson Hole, qui ont conduit les march\u00e9s \u00e0 int\u00e9grer la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en 2026. L\u2019USD\/MXN s\u2019\u00e9changeait \u00e0 17,04 apr\u00e8s un rebond depuis 16,94, tandis que l\u2019indice du dollar gagnait plus de 0,52 % \u00e0 99,64, proche de ses plus hauts sur sept jours, et que les anticipations de taux se d\u00e9pla\u00e7aient vers un mouvement en fin d\u2019ann\u00e9e. Warsh a r\u00e9affirm\u00e9 un objectif de 2 % pour le PCE et a li\u00e9 la d\u00e9termination de la politique mon\u00e9taire au manque de progr\u00e8s des mesures sous-jacentes de l\u2019inflation.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es : le sentiment des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a recul\u00e9 en ao\u00fbt, et la r\u00e9vision annuelle des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 -79 000 contre un consensus de 183 000, en am\u00e9lioration par rapport \u00e0 un pr\u00e9c\u00e9dent -911 000. Au Mexique, le taux de ch\u00f4mage s\u2019est maintenu \u00e0 2,9 % en juillet contre 3 % attendu, et la balance commerciale a affich\u00e9 un exc\u00e9dent de 0,465 Md$ US, en baisse par rapport aux 3,752 Md$ US de juin. Sur le plan graphique, l\u2019USD\/MXN \u00e9tait mentionn\u00e9 \u00e0 17,0362, avec des moyennes mobiles simples regroup\u00e9es autour de 17,3077, un RSI (14) \u00e0 41,7, et des niveaux de tendance baissi\u00e8re de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 partir de 18,1651 et 21,0808 ; la semaine \u00e0 venir inclut le solde budg\u00e9taire du Mexique le 31 ao\u00fbt et la confiance des consommateurs le 3 septembre, ainsi que les PMI ISM, le Beige Book et les chiffres de l\u2019emploi d\u2019ao\u00fbt le 4 septembre.<\/p>\n\n
\u00c0 la suite des d\u00e9clarations restrictives (hawkish) du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole, on observe un regain soudain du dollar am\u00e9ricain, poussant la paire USD\/MXN de nouveau au-dessus du seuil de 17,00. Si ce soutien de court terme a pris certains op\u00e9rateurs \u00e0 contre-pied, la tendance technique de fond reste baissi\u00e8re tant que la paire \u00e9volue sous la r\u00e9sistance de 17,31. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les semaines \u00e0 venir, \u00e0 mesure que le march\u00e9 s\u2019ajuste \u00e0 ces anticipations renouvel\u00e9es de resserrement.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 le regain soudain du billet vert, le niveau \u00e9lev\u00e9 du taux directeur mexicain, qui a \u00e9volu\u00e9 autour de 10,75 %, offre toujours un avantage de rendement massif par rapport aux taux am\u00e9ricains. Cet \u00e9cart de taux important maintient le carry trade sur le peso tr\u00e8s rentable, ce qui limite historiquement l\u2019ampleur d\u2019une hausse de l\u2019USD\/MXN. Nous sugg\u00e9rons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019exploiter cette configuration en vendant des options call USD\/MXN hors-la-monnaie afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n\n
Les statistiques \u00e0 venir la semaine prochaine, dont les chiffres de l\u2019emploi non agricole am\u00e9ricain (NFP) le 4 septembre et les donn\u00e9es budg\u00e9taires mexicaines, devraient provoquer de fortes oscillations. Ce risque peut \u00eatre g\u00e9r\u00e9 en achetant des options call de court terme cibl\u00e9es autour de la zone de r\u00e9sistance 17,30, afin de capter d\u2019\u00e9ventuels pics soudains du dollar. Si la paire ne parvient pas \u00e0 franchir cette barri\u00e8re technique, il conviendra de repasser sur des options put pour se r\u00e9aligner sur la tendance baissi\u00e8re dominante.<\/p>\n\n\n\r\n