\u00c9volutions du march\u00e9 EUR\/USD et aper\u00e7u technique<\/p>\n
L\u2019EUR\/USD s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9 lors de la derni\u00e8re semaine compl\u00e8te d\u2019ao\u00fbt, terminant quelques pips sous 1,1600 apr\u00e8s avoir corrig\u00e9 depuis 1,1710, tout en restant nettement au-dessus du point bas mensuel \u00e0 1,1350. Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est ressaisi apr\u00e8s un mois de baisse, mouvement accentu\u00e9 par l\u2019annonce, le 19 ao\u00fbt, par le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u2019une hausse des rachats d\u2019obligations de tr\u00e8s longue maturit\u00e9. La vigueur ant\u00e9rieure du billet vert entre mars et juillet avait \u00e9t\u00e9 associ\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient, qui a fait grimper les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviv\u00e9 les inqui\u00e9tudes inflationnistes, mais l\u2019attrait de valeur refuge s\u2019est \u00e9rod\u00e9 \u00e0 mesure que les anticipations de hausses de taux se dissipaient. Les propos du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole ont contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9activer une valorisation plus \u00ab faucon \u00bb, la probabilit\u00e9 implicite (CME FedWatch) d\u2019une hausse en septembre remontant \u00e0 45,7% contre environ 35%.<\/p>\n
Les tensions commerciales ont renforc\u00e9 l\u2019incertitude apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a mis fin aux discussions avec le Canada et impos\u00e9 des surtaxes d\u2019environ 20 milliards de dollars, auxquelles Ottawa a r\u00e9pondu par des droits de douane de m\u00eame ampleur. Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 globalement conformes : la croissance du PIB du T2 a \u00e9t\u00e9 confirm\u00e9e \u00e0 1,5%, l\u2019inflation PCE de juillet s\u2019est maintenue \u00e0 3,7% sur un an (contre 3,6% attendu) et le PCE core est rest\u00e9 \u00e0 3,3% ; les cr\u00e9ations d\u2019emplois sur les 12 mois \u00e0 mars 2026 ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es en baisse de 79 000, soit 0,1%. En Europe, l\u2019IPCH d\u2019ao\u00fbt est attendu \u00e0 3,2% apr\u00e8s 2,9%, l\u2019IPCH core \u00e9tant vu inchang\u00e9 \u00e0 2,5%. Sur le plan technique, l\u2019EUR\/USD \u00e9volue autour des moyennes mobiles simples (SMA) 20 et 100 jours \u00e0 1,1591 et 1,1573, plafonn\u00e9 par la SMA 200 jours \u00e0 1,1633 ; les supports hebdomadaires incluent la SMA 20 semaines \u00e0 1,1571, avec des SMA plus longues \u00e0 1,1330 et 1,1067. La r\u00e9sistance se situe \u00e0 1,1710 ; un franchissement pourrait viser 1,1800 ; les RSI se situent autour de 54 en quotidien et 51 en hebdomadaire.<\/p>\n
Nous observons un changement soudain de sentiment de march\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de septembre 2026, l\u2019EUR\/USD repassant sous le seuil de 1,1600. Le ton plus restrictif de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 Jackson Hole a relev\u00e9 \u00e0 45,7% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre, soutenant le dollar. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s doivent s\u2019adapter rapidement \u00e0 ce regain de vigueur du billet vert et se pr\u00e9parer \u00e0 un repli potentiel \u00e0 moyen terme.<\/p>\n
Dans cette optique, nous recommandons l\u2019achat de puts EUR\/USD de court terme avec un prix d\u2019exercice proche de 1,1550. Cette strat\u00e9gie permettrait de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une cassure sous des niveaux de support cl\u00e9s, situ\u00e9s au niveau des moyennes mobiles 20 et 100 jours \u00e0 1,1591 et 1,1573. Historiquement, septembre a \u00e9t\u00e9 le mois le plus d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019euro sur le plan saisonnier, avec une baisse moyenne de 1,2% face au dollar sur la derni\u00e8re d\u00e9cennie lors des p\u00e9riodes de divergence de politique mon\u00e9taire transatlantique.<\/p>\n
Avec la publication imminente d\u2019indicateurs majeurs tels que l\u2019Indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9 (IPCH) en zone euro et le rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) aux \u00c9tats-Unis, la volatilit\u00e9 implicite devrait s\u2019appr\u00e9cier nettement. Il convient d\u2019envisager des strat\u00e9gies options de type straddle ou strangle acheteurs afin de capter des gains sur de forts mouvements de prix, quelle qu\u2019en soit la direction finale. Le rebond attendu de l\u2019inflation en zone euro \u00e0 3,2% et l\u2019anticipation de 45 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois aux \u00c9tats-Unis devraient susciter des r\u00e9actions de march\u00e9 marqu\u00e9es.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur contrats \u00e0 terme, nous sugg\u00e9rons d\u2019\u00e9tablir des positions vendeuses si la cl\u00f4ture quotidienne de l\u2019EUR\/USD passe sous le niveau critique de 1,1570. Une cassure nette pourrait rapidement ramener la paire vers le point bas mensuel \u00e0 1,1350, en particulier si les tensions commerciales avec le Canada s\u2019aggravent. Pour g\u00e9rer le risque efficacement, il est recommand\u00e9 de placer des stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile 200 jours \u00e0 1,1633.<\/p>\n\n\n\r\n