Le bitcoin et l\u2019or ont recul\u00e9 vendredi apr\u00e8s leurs r\u00e9cents gains, le BTC repassant sous les 80 000 $ apr\u00e8s une nouvelle tentative vers 81 500 $ et un rejet dans la zone d\u2019offre 81 000\u201382 000 $ pour la deuxi\u00e8me fois en moins de deux semaines. Les indicateurs techniques restaient tendus : le RSI \u00e9voluait autour de 78 et le MACD demeurait en territoire positif, tout en signalant un essoufflement de la dynamique haussi\u00e8re. Les principaux niveaux de baisse \u00e9taient identifi\u00e9s \u00e0 proximit\u00e9 de l\u2019EMA 200 jours vers 72 069 $, puis une zone secondaire autour de l\u2019EMA 50 jours \u00e0 environ 68 694 $ et de l\u2019EMA 100 jours vers 68 360 $.<\/p>\n
L\u2019or a \u00e9galement c\u00e9d\u00e9 du terrain, le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeant sous 4 600 $ apr\u00e8s une baisse de 3 % par rapport \u00e0 son pic d\u2019ao\u00fbt \u00e0 4 697 $. L\u2019action des prix s\u2019est concentr\u00e9e autour de 4 580 $, avec des supports proches situ\u00e9s \u00e0 l\u2019EMA 100 jours \u00e0 4 364 $, \u00e0 l\u2019EMA 50 jours \u00e0 4 336 $ et \u00e0 l\u2019EMA 200 jours \u00e0 4 315 $, tandis qu\u2019un repli plus marqu\u00e9 \u00e9tait envisag\u00e9 autour de 4 267 $. Dans des propos tenus lors du symposium de politique \u00e9conomique de Jackson Hole (Wyoming), le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, a \u00e9voqu\u00e9 une inflation am\u00e9ricaine \u00e9lev\u00e9e et a maintenu ouverte l\u2019option de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s, sans fournir d\u2019indications prospectives.<\/p>\n
\u00c0 la suite du ton offensif (\u00ab hawkish \u00bb) adopt\u00e9 par Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 et une pression baissi\u00e8re sur le bitcoin comme sur l\u2019or dans les prochaines semaines. Historiquement, septembre est le mois le plus faible de l\u2019ann\u00e9e pour les actifs risqu\u00e9s, le bitcoin affichant en moyenne un recul de 4,5 % sur les dix derni\u00e8res ann\u00e9es. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un environnement de march\u00e9 d\u00e9fensif, les craintes de taux durablement \u00e9lev\u00e9s (\u00ab higher for longer \u00bb) soutenant le dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n
Alors que le bitcoin peine sous la barre des 80 000 $ et que son indice de force relative signale des conditions de surachat \u00e0 78, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de protection. Cibler des prix d\u2019exercice proches de l\u2019EMA 200 jours autour de 72 000 $ constitue une mani\u00e8re rentable de couvrir des portefeuilles au comptant existants. \u00c0 d\u00e9faut, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie au-dessus de 82 000 $ permet de capter une prime pendant cette phase de consolidation attendue.<\/p>\n
Pour l\u2019or, revenu \u00e0 4 580 $, le vent macro\u00e9conomique contraire li\u00e9 \u00e0 la hausse des rendements obligataires rend des strat\u00e9gies baissi\u00e8res de court terme particuli\u00e8rement attractives. Nous privil\u00e9gions la mise en place de spreads baissiers par achat de puts (bear put spreads) sur options sur l\u2019or afin de tirer parti d\u2019un potentiel glissement vers le support \u00e0 4 364 $. Cette strat\u00e9gie limite le risque initial tout en positionnant les traders pour profiter d\u2019une poursuite de la correction post-symposium.<\/p>\n
Compte tenu du changement soudain des anticipations mon\u00e9taires, nous incitons les traders \u00e0 r\u00e9duire significativement le levier afin d\u2019\u00e9viter des liquidations lors de mouvements brusques, aliment\u00e9s par les nouvelles. Le suivi de l\u2019outil CME FedWatch sera crucial, car les anticipations de hausse de taux lors des prochaines r\u00e9unions de politique mon\u00e9taire sont susceptibles de fluctuer fortement. Maintenir des tailles de position prudentes et des ordres stop-loss suffisamment larges aidera \u00e0 naviguer dans des march\u00e9s heurt\u00e9s au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n