L\u2019indice de confiance des consommateurs de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan est remont\u00e9 \u00e0 51,7 en ao\u00fbt, au-dessus des attentes du march\u00e9 fix\u00e9es \u00e0 51. Cette lecture sugg\u00e8re une appr\u00e9ciation des conditions des m\u00e9nages l\u00e9g\u00e8rement plus solide que ce qu\u2019anticipaient les pr\u00e9visionnistes.<\/p>\n\n
Si l\u2019indice d\u00e9passe le consensus, il demeure \u00e0 un niveau historiquement faible. Le chiffre d\u2019ao\u00fbt alimentera les \u00e9valuations de la demande des m\u00e9nages am\u00e9ricains et peut influencer, \u00e0 court terme, la formation des prix de march\u00e9 en mati\u00e8re de croissance et d\u2019anticipations d\u2019inflation.<\/p>\n\n
La derni\u00e8re publication de l\u2019indice Michigan de confiance des consommateurs, \u00e0 51,7, bien qu\u2019en l\u00e9ger d\u00e9passement par rapport \u00e0 la pr\u00e9vision de 51,0, reste proche de points bas historiques inobserv\u00e9s depuis juin 2022, lorsqu\u2019il avait atteint un plancher record de 50,0. Nous estimons que ce faible d\u00e9passement indique que le pessimisme des consommateurs pourrait enfin \u00eatre en train de toucher un point bas, m\u00eame si l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble demeure atone. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient y voir un signal de stabilisation de court terme plut\u00f4t qu\u2019un v\u00e9ritable red\u00e9marrage \u00e9conomique.<\/p>\n\n
Le chiffre \u00e9tant sup\u00e9rieur aux attentes, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale subit une pression l\u00e9g\u00e8rement moindre pour r\u00e9duire agressivement ses taux dans les prochaines semaines. Nous sugg\u00e9rons aux traders d\u2019options de s\u2019int\u00e9resser \u00e0 la volatilit\u00e9 de court terme sur les contrats \u00e0 terme sur Treasuries, la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux plus ample en septembre pouvant diminuer. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb) proches du prix d\u2019exercice sur l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain pourrait offrir des gains rapides si les rendements se maintiennent.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s actions, les valeurs de la consommation discr\u00e9tionnaire ont historiquement souffert lorsque la confiance \u00e9volue dans le bas des 50, \u00e0 l\u2019image de la faiblesse du commerce de d\u00e9tail observ\u00e9e durant la crise financi\u00e8re de 2008. Nous recommandons de recourir \u00e0 des \u00ab bear put spreads \u00bb sur des ETF du secteur de la distribution afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuelles d\u00e9ceptions de r\u00e9sultats plus tard ce trimestre. \u00c0 l\u2019inverse, nous pouvons vendre des \u00ab strangles \u00bb couverts sur options S&P 500 afin de capter de la prime, le march\u00e9 dig\u00e9rant ce signal \u00e9conomique contrast\u00e9.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es historiques des p\u00e9riodes de faible confiance montrent que les march\u00e9s traversent souvent une phase de consolidation marqu\u00e9e avant d\u2019op\u00e9rer un mouvement plus tranch\u00e9. Nous conseillons de conserver un effet de levier mod\u00e9r\u00e9 et de privil\u00e9gier des \u00ab credit spreads \u00bb en strat\u00e9gie de range sur la prochaine quinzaine. En adoptant une posture neutre au march\u00e9, nous pouvons tirer parti de l\u2019absence actuelle de direction nette avant la prochaine publication majeure de donn\u00e9es d\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\r\n