USD\/CNH a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 dans le sillage d\u2019un rebond plus large du dollar am\u00e9ricain et de rendements des Treasuries US plus fermes, m\u00eame si le mouvement est rest\u00e9 contenu. La paire \u00e9voluait en dernier lieu autour de 6,7225, avec une l\u00e9g\u00e8re dynamique baissi\u00e8re toujours visible sur le graphique journalier. Le RSI montre les premiers signes d\u2019un redressement apr\u00e8s des conditions de survente, laissant la place \u00e0 un rebond modeste. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 6,7410 (MM 21 jours), puis \u00e0 6,75, tandis que les supports se situent \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 des facteurs macro\u00e9conomiques de court terme, le regain de pression am\u00e9ricaine sur l\u2019Iran ajoute de l\u2019incertitude via la position de la Chine, important acheteur de p\u00e9trole iranien. L\u2019impact imm\u00e9diat sur le FX devrait rester limit\u00e9 si les mesures \u00e9vitent de viser directement les grandes institutions financi\u00e8res chinoises, mais toute escalade des sanctions secondaires contre des entreprises ou des banques chinoises pourrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 bilat\u00e9rale du RMB. Par ailleurs, la PBoC laisse entendre qu\u2019elle privil\u00e9gie une trajectoire d\u2019appr\u00e9ciation mesur\u00e9e, un signal renforc\u00e9 par un \u00e9cart important entre fixing et attentes, qui sugg\u00e8re une prudence quant \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration de l\u2019appr\u00e9ciation du RMB.<\/p>\n\n—\n\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 bilat\u00e9rale accrue sur l\u2019USD\/CNH au cours des prochaines semaines, \u00e0 mesure que le dollar am\u00e9ricain se redresse. La paire oscillant r\u00e9cemment autour de 6,7225, nous recommandons d\u2019\u00e9tablir des positions longues \u00e0 proximit\u00e9 de la zone de support solide comprise entre 6,70 et 6,72. Cette strat\u00e9gie est coh\u00e9rente avec la hausse plus large des rendements des Treasuries US, le 10 ans s\u2019\u00e9tant r\u00e9cemment raffermi autour de 4,1 %, apportant un soutien sous-jacent au \u00ab greenback \u00bb.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, les traders devraient viser des prises de profit \u00e0 court terme pr\u00e8s de la zone de r\u00e9sistance imm\u00e9diate 6,7410\u20136,7500. Nous anticipons un rebond technique modeste, le RSI journalier montrant des signes timides de sortie de la zone de survente. Toutefois, le potentiel haussier devrait rester plafonn\u00e9, la Banque populaire de Chine continuant de signaler sa pr\u00e9f\u00e9rence pour une appr\u00e9ciation graduelle et ma\u00eetris\u00e9e du renminbi.<\/p>\n\n—\n\n
En outre, il convient de surveiller de pr\u00e8s les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques, en particulier autour des exportations de brut iranien, qui ont r\u00e9cemment atteint un plus haut de plusieurs ann\u00e9es, \u00e0 environ 1,5 million de barils par jour. Toute escalade des sanctions secondaires am\u00e9ricaines visant des institutions financi\u00e8res chinoises impliqu\u00e9es dans ces transactions pourrait provoquer des pics soudains de volatilit\u00e9. Pour les traders d\u2019options, cet environnement rend l\u2019achat de straddles ou de strangles \u00e0 maturit\u00e9 courte particuli\u00e8rement attractif afin de capter des mouvements brusques et marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n\n\n\r\n