L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de 0,17 % jeudi et s\u2019est maintenu au-dessus de 4.600 $, \u00e0 4.601 $, alors m\u00eame que les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis ont recul\u00e9 \u00e0 203.000, contre 207.000 pr\u00e9c\u00e9demment, en de\u00e7\u00e0 du consensus \u00e0 208.000. Le d\u00e9ficit commercial am\u00e9ricain s\u2019est n\u00e9anmoins creus\u00e9 en juillet \u00e0 118,8 Mds$ apr\u00e8s 101,4 Mds$, tandis que le Dollar Index (DXY) est rest\u00e9 stable \u00e0 99,14. Les regards se tournent vers le pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, avant son discours \u00e0 Jackson Hole : les march\u00e9s int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de statu quo lors de la r\u00e9union du 16 septembre de 68 %, tandis que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en d\u00e9cembre atteint 72 %, selon Prime Terminal.<\/p>\n\n
Le risque g\u00e9opolitique est rest\u00e9 au centre de l\u2019attention apr\u00e8s des informations \u00e9voquant une entente Iran-Oman sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, pr\u00e9sent\u00e9e comme en attente d\u2019une validation interne et sans reconnaissance am\u00e9ricaine. Sur le plan technique, le m\u00e9tal a repris le seuil des 4.600 $, mais demeure sous les sommets hebdomadaires proches de 4.697 $, le RSI signalant un ralentissement du momentum. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4.650 $ et 4.700 $, avant le pic du 7 mai \u00e0 4.764 $ ; les supports sont \u00e0 4.600 $, puis 4.594 $, avant la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4.376 $, puis 4.324 $ et 4.300 $.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter, pour les prochaines semaines, une strat\u00e9gie de consolidation neutre \u00e0 l\u00e9g\u00e8rement haussi\u00e8re sur l\u2019or. Avec un cours autour de 4.601 $ et le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, en ligne de mire, nous anticipons une volatilit\u00e9 accrue mais sans rupture imm\u00e9diate. Historiquement, l\u2019or fluctue en moyenne de 1,2 % \u00e0 1,8 % durant la semaine du symposium de Jackson Hole, ce qui rend des strat\u00e9gies options de court terme comme les straddles particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n\n
Le niveau de support cl\u00e9 \u00e0 4.600 $ doit \u00eatre surveill\u00e9 de pr\u00e8s : une cassure en dessous pourrait d\u00e9clencher un repli vers 4.594 $. \u00c0 la hausse, le momentum reste pour l\u2019heure plafonn\u00e9 ; nous viserions donc les r\u00e9sistances \u00e0 4.650 $ et 4.700 $ pour prendre des profits sur des positions longues. Si le prix \u00e9choue \u00e0 franchir ces plafonds, la mise en \u0153uvre de strat\u00e9gies de range permettra de capter de la prime pendant la phase de consolidation.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et une inflation persistante continuent de soutenir l\u2019attrait de l\u2019or comme valeur refuge, limitant les risques de baisse. Alors que les march\u00e9s mon\u00e9taires pricent une probabilit\u00e9 de 68 % d\u2019un maintien des taux en septembre, mais de 72 % d\u2019un rel\u00e8vement en d\u00e9cembre, il convient de se positionner pour un dollar plus fort plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. Le recours \u00e0 des options de vente (puts) sur l\u2019or \u00e0 maturit\u00e9 longue peut aider \u00e0 se couvrir contre un mouvement de baisse vers la moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 4.376 $, une fois que la Fed rel\u00e8vera effectivement ses taux.<\/p>\n\n
Le Dollar Index, stable \u00e0 99,14, montre la r\u00e9silience du billet vert, ce qui tend g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 plafonner les mouvements haussiers incontr\u00f4l\u00e9s de l\u2019or. Pour g\u00e9rer cet environnement, on peut s\u2019appuyer sur des donn\u00e9es historiques indiquant qu\u2019un DXY stable au-dessus de 99 conduit souvent l\u2019or \u00e0 consolider dans une fourchette resserr\u00e9e d\u2019environ 3 % avant son prochain mouvement majeur. Les traders devraient combiner des couvertures index\u00e9es sur le DXY avec leurs d\u00e9riv\u00e9s sur l\u2019or afin d\u2019\u00e9quilibrer d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques d\u00e9clench\u00e9s par les prochaines statistiques de confiance des consommateurs.<\/p>\n\n\n\r\n