Les r\u00e9sultats de Nvidia ont suscit\u00e9 de nouveaux achats sur les valeurs li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA, ramenant le Nasdaq 100 vers les plus hauts d\u2019hier. La tech a surperform\u00e9 tandis que les march\u00e9s plus larges se sont affaiblis, l\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019\u00e9moussant \u00e0 l\u2019approche du discours de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole et de la fin de mois. Le FTSE 100 a recul\u00e9, les gains du d\u00e9but de semaine s\u2019effa\u00e7ant dans des ventes g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es, et le CAC 40 a sous-perform\u00e9, la hausse des prix du p\u00e9trole pesant sur le groupe d\u2019infrastructures Eiffage.<\/p>\n
La livre sterling a prolong\u00e9 son repli pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance face au dollar, m\u00eame si la pression vendeuse plus marqu\u00e9e d\u2019hier s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e. Le GBPUSD a fl\u00e9chi apr\u00e8s un fort rallye, le positionnement restant contraint par l\u2019incertitude avant Jackson Hole. Les march\u00e9s \u00e9valuent les sp\u00e9culations selon lesquelles Warsh pourrait adopter un ton plus restrictif, sur fond d\u2019anticipations d\u2019une possible hausse de taux en septembre.<\/p>\n
Nous devons tirer parti du regain de momentum sur la tech en privil\u00e9giant des options d\u2019achat (calls) de court terme sur le Nasdaq 100, qui revient vers ses r\u00e9cents sommets. Les derniers r\u00e9sultats records de Nvidia, affichant une croissance massive du chiffre d\u2019affaires sur un an, confirment que le th\u00e8me de l\u2019intelligence artificielle demeure tr\u00e8s r\u00e9silient. Toutefois, nous devons maintenir des stop-loss serr\u00e9s, car des valorisations \u00e9lev\u00e9es rendent ce rallye technologique vuln\u00e9rable \u00e0 des prises de b\u00e9n\u00e9fices soudaines avant le week-end.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous voyons une opportunit\u00e9 claire de vendre le FTSE 100 \u00e0 d\u00e9couvert ou d\u2019acheter des options de vente (puts), alors que les march\u00e9s europ\u00e9ens subissent une forte pression baissi\u00e8re. Historiquement, septembre est le mois calendaire le plus faible pour l\u2019indice britannique, avec un recul moyen d\u2019environ 1 % sur les vingt derni\u00e8res ann\u00e9es. Alors que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie p\u00e8se sur des g\u00e9ants industriels comme Eiffage, les actions europ\u00e9ennes devraient rester tr\u00e8s vuln\u00e9rables dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, nous recommandons aux traders de se positionner sur une livre plus faible via l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur GBP\/USD. La sterling semble \u00e0 bout de souffle apr\u00e8s son solide parcours, et les sp\u00e9culations autour d\u2019un discours plus restrictif de Kevin Warsh \u00e0 Jackson Hole redonnent d\u00e9j\u00e0 de l\u2019\u00e9lan au billet vert. Si la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en septembre augmente, le dollar devrait s\u2019appr\u00e9cier nettement et entra\u00eener la livre \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n\n\r\n