La balance commerciale am\u00e9ricaine des biens pour juillet a affich\u00e9 un d\u00e9ficit de -118,8 Md$, inf\u00e9rieur \u00e0 la pr\u00e9vision de -99 Md$. Ce r\u00e9sultat sugg\u00e8re un creusement du d\u00e9ficit des flux de biens transfrontaliers plus marqu\u00e9 que ce qu\u2019anticipaient les march\u00e9s pour le mois.<\/p>\n\n
\u00c0 -118,8 Md$, la publication accro\u00eet l\u2019\u00e9cart par rapport aux attentes de 19,8 Md$. Cette donn\u00e9e s\u2019ajoute \u00e0 la s\u00e9rie de statistiques du secteur ext\u00e9rieur pour juillet et alimentera les \u00e9valuations plus larges de la dynamique commerciale et des hypoth\u00e8ses de croissance \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Nous consid\u00e9rons l\u2019\u00e9largissement inattendu du d\u00e9ficit commercial des biens en juillet \u00e0 -118,8 Md$ comme un signal clair que les estimations de PIB du troisi\u00e8me trimestre subiront une pression \u00e0 la baisse. Il s\u2019agit de l\u2019un des d\u00e9ficits commerciaux les plus importants observ\u00e9s depuis les points bas historiques du d\u00e9but 2022, lorsque le d\u00e9ficit avait culmin\u00e9 pr\u00e8s de -125 Md$. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 imm\u00e9diate du Dollar Index (DXY), le march\u00e9 int\u00e9grant ce frein significatif \u00e0 la croissance \u00e9conomique.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de cette tendance, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) \u00e0 court terme sur le dollar am\u00e9ricain face \u00e0 des devises plus solides comme l\u2019euro ou le yen japonais. Le march\u00e9 des changes est tr\u00e8s sensible \u00e0 la d\u00e9gradation des balances commerciales, qui, historiquement, tend \u00e0 \u00e9roder la vigueur du billet vert \u00e0 mesure que davantage de dollars sortent du pays pour financer les importations. Le recours aux options permet de limiter le risque de baisse tout en se positionnant pour un affaiblissement du dollar au cours des prochaines semaines.<\/p>\n\n
Nous anticipons \u00e9galement que ce d\u00e9ficit alimentera les sp\u00e9culations sur des baisses de taux plus marqu\u00e9es de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale afin de soutenir l\u2019\u00e9conomie domestique. Les investisseurs peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur les contrats futures de Treasury Notes afin de profiter d\u2019une d\u00e9tente des rendements. Lorsque les exportations nettes p\u00e8sent sur le PIB, les rendements ont tendance \u00e0 reculer, les investisseurs se reportant vers la s\u00e9curit\u00e9 de la dette souveraine.<\/p>\n\n
Sur le segment des d\u00e9riv\u00e9s actions, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur les grandes multinationales am\u00e9ricaines exportatrices, susceptibles de b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un dollar plus faible rendant leurs produits moins chers \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Parall\u00e8lement, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur les secteurs de la distribution tr\u00e8s d\u00e9pendants des importations, qui devraient souffrir de la hausse des co\u00fbts d\u2019importation. Cette strat\u00e9gie d\u2019options \u00e0 deux volets permet de naviguer l\u2019impact h\u00e9t\u00e9rog\u00e8ne de ce creusement du d\u00e9s\u00e9quilibre commercial sur les entreprises.<\/p>\n\n\n\r\n