La roupie indienne s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain jeudi, apr\u00e8s le jour f\u00e9ri\u00e9 de la veille, le USD\/INR rebondissant vers 95,50 depuis le plus bas de 10 jours atteint mardi \u00e0 95,40. Un recul des prix du p\u00e9trole laissait pr\u00e9sager une ouverture plus ferme, mais la reprise du billet vert mercredi a suivi la publication des donn\u00e9es am\u00e9ricaines de juillet sur les d\u00e9penses de consommation personnelles (PCE), qui ont maintenu les inqui\u00e9tudes sur l\u2019inflation au premier plan. L\u2019indice Dollar (DXY) se maintenait autour de 99,15. Le PCE \u00ab core \u00bb s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 3,3% sur un an, conforme aux estimations et \u00e0 la lecture pr\u00e9c\u00e9dente, tandis que le PCE \u00ab headline \u00bb est rest\u00e9 \u00e0 3,7% contre 3,6% attendu. Selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019un statu quo sur les taux en septembre ressortait \u00e0 64%.<\/p>\n
Les march\u00e9s surveillaient \u00e9galement les propos du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, attendus vendredi 28 ao\u00fbt au symposium de Jackson Hole. Par ailleurs, le Corps des gardiens de la r\u00e9volution islamique a confirm\u00e9 un accord de partage de revenus avec Oman li\u00e9 au d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, tout en indiquant que la r\u00e9ouverture n\u00e9cessiterait plus que cet accord. Le brut MCX \u00e9ch\u00e9ance 21 septembre reculait de 1,5% autour de 7 775 roupies. Techniquement, le USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de l\u2019EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,5543, avec des r\u00e9sistances \u00e0 95,55 puis 96,5178, et des supports \u00e0 95,40 puis 94,16 ; le RSI (14) se situait dans une zone 40,00\u201360,00. Warsh est devenu pr\u00e9sident de la Fed en mai 2026, son mandat court jusqu\u2019en 2030, et son mandat de gouverneur au Board s\u2019ach\u00e8ve en mai 2040 ; il est n\u00e9 le 13 avril 1970 et a \u00e9t\u00e9 gouverneur de 2006 \u00e0 2011.<\/p>\n
Nous observons une consolidation tr\u00e8s serr\u00e9e du USD\/INR autour de 95,50, alors que les intervenants dig\u00e8rent des donn\u00e9es d\u2019inflation am\u00e9ricaine persistantes. Avec l\u2019EMA exponentielle 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,55 et un indice de force relative (RSI) en territoire neutre, les indicateurs techniques sugg\u00e8rent une contraction classique de la volatilit\u00e9. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient \u00e9viter une exposition directionnelle trop importante aujourd\u2019hui et se pr\u00e9parer \u00e0 une \u00e9ventuelle sortie de range.<\/p>\n
L\u2019intervention \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, le 28 ao\u00fbt, constitue le principal catalyseur \u00e0 surveiller. Alors que l\u2019outil CME FedWatch indique actuellement une probabilit\u00e9 de 64% d\u2019un maintien des taux en septembre, toute surprise restrictive (\u00ab hawkish \u00bb) pourrait rapidement propulser le USD\/INR au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 95,55. Pour se couvrir contre ce risque d\u2019\u00e9v\u00e9nement, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options de type straddle ou strangle acheteurs (long) afin de capter des mouvements soudains et marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Sur le plan fondamental, l\u2019accord de partage de revenus entre l\u2019Iran et Oman \u00e0 proximit\u00e9 du d\u00e9troit d\u2019Ormuz a pes\u00e9 sur les prix du brut, ce qui b\u00e9n\u00e9ficie directement \u00e0 l\u2019\u00e9conomie indienne, tr\u00e8s d\u00e9pendante du p\u00e9trole. Historiquement, l\u2019Inde importe plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut, de sorte qu\u2019une baisse durable des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques soutiendrait la roupie. Il est possible d\u2019en tirer parti en mettant en place des strat\u00e9gies de type bear call spread si le USD\/INR ne parvient pas \u00e0 franchir 96,52.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs de court terme, le support imm\u00e9diat \u00e0 95,40 constitue un niveau cl\u00e9. Si ce support tient apr\u00e8s le symposium de Jackson Hole, nous anticipons la poursuite d\u2019une logique d\u2019\u00e9volution en range, rendant les iron condors attractifs. En revanche, une cassure nette de 95,40 pourrait ouvrir la voie vers 94,16, ce qui nous conduirait \u00e0 basculer rapidement vers des options de vente (puts).<\/p>\n\n\n\r\n