L\u2019or (XAU\/USD) n\u2019est pas parvenu \u00e0 prolonger son modeste rebond observ\u00e9 pendant la s\u00e9ance asiatique jeudi et est rest\u00e9 sous le sommet hebdomadaire \u2014 son plus haut niveau depuis le 14 mai \u2014, les \u00e9changes devenant prudents \u00e0 l\u2019approche du discours du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, vendredi lors du symposium de Jackson Hole. L\u2019attention se porte sur les perspectives de politique mon\u00e9taire et leurs effets en cha\u00eene sur le dollar am\u00e9ricain (USD), susceptible d\u2019influencer la demande de m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement. Les statistiques am\u00e9ricaines publi\u00e9es mercredi ont maintenu les anticipations de nouvelle hausse de taux: l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation des m\u00e9nages (PCE) est rest\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 3,7% en glissement annuel en juillet, tandis que le PCE \u00abcore\u00bb s\u2019est maintenu \u00e0 3,3%, alimentant le d\u00e9bat sur une hausse des taux ou un statu quo.<\/p>\n\n
Les rendements des obligations am\u00e9ricaines sont toutefois rest\u00e9s contenus, dans le sillage de la strat\u00e9gie de rachats du Tr\u00e9sor, tandis que des informations faisant \u00e9tat d\u2019un \u00e9ventuel cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran et de l\u2019ouverture temporaire d\u2019une route maritime via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont accru l\u2019incertitude transversalement sur les classes d\u2019actifs. Sur le plan technique, l\u2019or conserve un biais haussier au-dessus de la zone 4.525-4.515 dollars, o\u00f9 la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours converge avec le retracement de Fibonacci de 38,2%; l\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 68,21 et le MACD demeurait en territoire positif. Les rep\u00e8res haussiers incluent 4.700 dollars, puis 4.861,14 dollars, 5.107,11 dollars et 5.420,42 dollars, tandis que les niveaux baissiers cit\u00e9s \u00e9taient 4.301,87 dollars et 3.956,35 dollars. Par ailleurs, la note explicative rappelait que les banques centrales visent g\u00e9n\u00e9ralement une inflation sous-jacente proche de 2%, et donnait comme exemple une fourchette de taux des Fed funds de 4,75%-5,00%, avec 5,00% comme borne haute mentionn\u00e9e.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve de patience cette semaine, alors que l\u2019or \u00e9volue juste sous sa r\u00e9sistance critique \u00e0 4.700 dollars avant le discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole vendredi. Si le m\u00e9tal a affich\u00e9 derni\u00e8rement un momentum solide, le march\u00e9 se trouve actuellement dans une phase d\u2019attentisme tendue. Nous recommandons de suspendre les prises de pari directionnelles agressives tant que nous n\u2019obtenons pas de signaux clairs sur la trajectoire future des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n
La persistance de l\u2019inflation continue de compliquer les perspectives, avec un dernier indice PCE \u00e0 3,7% et un PCE \u00abcore\u00bb \u00e0 3,3%. Historiquement, lorsque l\u2019inflation sous-jacente demeure au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la Fed, l\u2019or a bien perform\u00e9 en tant que couverture contre l\u2019inflation, avec des gains annualis\u00e9s moyens sup\u00e9rieurs \u00e0 10% lors de r\u00e9gimes comparables de forte inflation au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. Toutefois, la menace d\u2019une hausse de taux suppl\u00e9mentaire cette ann\u00e9e impose de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 potentiellement accrue \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques plafonnent \u00e9galement le potentiel haussier de l\u2019or tout en limitant, dans le m\u00eame temps, son risque de baisse. M\u00eame si des informations sur un cessez-le-feu \u00c9tats-Unis-Iran et sur une route temporaire via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont att\u00e9nu\u00e9 une partie des inqui\u00e9tudes, la prime de risque g\u00e9opolitique reste d\u2019actualit\u00e9. Cette tension continue de soutenir \u00e0 la fois le p\u00e9trole brut et le dollar, ce dernier agissant comme un frein naturel \u00e0 la progression imm\u00e9diate de l\u2019or.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous sugg\u00e9rons d\u2019attendre une cassure durable au-dessus du seuil de 4.700 dollars avant d\u2019initier de nouvelles positions longues. Le RSI oscille actuellement pr\u00e8s de la zone de surachat \u00e0 68,21, ce qui sugg\u00e8re qu\u2019acheter aux niveaux actuels comporte un risque \u00e9lev\u00e9 de repli abrupt. En revanche, une rupture franche \u00e0 la hausse pourrait rapidement propulser le prix vers le niveau de Fibonacci 61,8% \u00e0 4.861 dollars.<\/p>\n\n
\u00c0 la baisse, nous anticipons que le solide faisceau de supports entre 4.515 et 4.525 dollars prot\u00e9gera contre des d\u00e9gagements imm\u00e9diats. Un passage sous ce niveau \u2014 align\u00e9 sur la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours \u2014 exposerait le prochain plancher structurel cl\u00e9 autour de 4.301 dollars. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s devraient utiliser des stop-loss serr\u00e9s et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range jusqu\u2019\u00e0 ce que le march\u00e9 \u00e9tablisse une direction claire apr\u00e8s le symposium.<\/p>\n\n\n\r\n