GBP\/JPY a effac\u00e9 sa cassure au-dessus de 217,00, se retournant \u00e0 la baisse vers 216,50 et c\u00e9dant 0,36% au moment de la r\u00e9daction. Ce retournement a donn\u00e9 naissance \u00e0 une configuration en trois bougies de type \u00ab \u00e9toile du soir \u00bb, un signal baissier qui intervient souvent apr\u00e8s une fausse cassure et sugg\u00e8re des niveaux plus bas \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Les supports se situent autour de 216,50 et 216,00 ; un passage sous 216,00 mettrait en ligne de mire la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 50 jours \u00e0 215,78, puis la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 215,02. Si la paire r\u00e9cup\u00e8re 217,00, l\u2019attention se reporte sur 218,00, avec des r\u00e9sistances ensuite au plus haut du 30 juillet \u00e0 218,69, puis \u00e0 219,00. En toile de fond, l\u2019orientation du yen est g\u00e9n\u00e9ralement li\u00e9e \u00e0 la politique de la Banque du Japon, \u00e0 l\u2019\u00e9cart entre les rendements obligataires japonais et am\u00e9ricains et aux variations de l\u2019app\u00e9tit pour le risque ; la posture ultra-accommodante de la BoJ de 2013 \u00e0 2024 a affaibli la devise, avant qu\u2019un amorce de normalisation progressive en 2024 n\u2019apporte un soutien.<\/p>\n\n
Nous suivons de pr\u00e8s la paire GBP\/JPY alors qu\u2019elle n\u2019arrive pas \u00e0 pr\u00e9server sa cassure au-dessus de 217,00, retombant vers 216,50. Ce retournement soudain a form\u00e9 une figure baissi\u00e8re en \u00ab \u00e9toile du soir \u00bb sur le graphique journalier, sugg\u00e9rant que l\u2019\u00e9lan haussier r\u00e9cent s\u2019essouffle. Les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 des pressions baissi\u00e8res dans les prochaines semaines, ce type de figure signalant g\u00e9n\u00e9ralement un retournement de tendance \u00e0 court terme.<\/p>\n\n
Si vous d\u00e9tenez des positions longues, nous recommandons de resserrer les ordres stop-loss juste sous le support psychologique de 216,00. Une cassure nette sous 216,00 a de fortes chances de d\u00e9clencher des ventes automatis\u00e9es, exposant la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 215,78 et la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 215,02. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme pourrait offrir ici un couple rendement\/risque attractif, permettant de tirer parti d\u2019un repli rapide vers ces moyennes mobiles cl\u00e9s.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019inverse, il faut rester flexible si les acheteurs parviennent \u00e0 reconqu\u00e9rir 217,00. Un retour durable au-dessus de ce niveau invaliderait l\u2019\u00e9toile du soir baissi\u00e8re et recentrerait l\u2019attention sur des objectifs \u00e0 218,00 et sur le pic de fin juillet \u00e0 218,69. Pour ceux qui envisagent d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls), attendre une cl\u00f4ture journali\u00e8re confirm\u00e9e au-dessus de 217,00 est la mani\u00e8re la plus s\u00fbre d\u2019\u00e9viter de se retrouver pi\u00e9g\u00e9 dans un bull trap.<\/p>\n\n
Cette faiblesse technique s\u2019inscrit dans un contexte de fondamentaux macro\u00e9conomiques en \u00e9volution, alors que l\u2019\u00e9cart de taux entre le Royaume-Uni et le Japon continue de se r\u00e9duire. \u00c0 titre de contexte, les anticipations de march\u00e9 indiquent que la Banque d\u2019Angleterre a progressivement abaiss\u00e9 cette ann\u00e9e son taux directeur vers 3,5%, tandis que la Banque du Japon a relev\u00e9 son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 0,5% afin de lutter contre une inflation persistante. Ce resserrement du spread de rendement favorise naturellement le yen japonais, rendant les positions longues GBP\/JPY de plus en plus risqu\u00e9es.<\/p>\n\n
Par ailleurs, la volatilit\u00e9 des march\u00e9s mondiaux est en hausse, ce qui pousse historiquement les investisseurs vers des actifs refuges comme le yen. Lors de pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de stress de march\u00e9, le yen s\u2019est rapidement appr\u00e9ci\u00e9 \u00e0 mesure que les carry trades \u00e9taient d\u00e9boucl\u00e9s. Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s les indicateurs d\u2019app\u00e9tit pour le risque \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, car tout choc soudain de march\u00e9 pourrait acc\u00e9l\u00e9rer une rupture sous le plancher de 216,00.<\/p>\n\n\n\r\n