USD\/KRW s\u2019est stabilis\u00e9 durant la nuit apr\u00e8s avoir fortement recul\u00e9 au cours des huit derni\u00e8res s\u00e9ances, les ventes de dollars am\u00e9ricains des exportateurs et de fin de mois ayant \u00e9t\u00e9 compens\u00e9es par un ton USD plus ferme et des sorties de capitaux des actions \u00e9trang\u00e8res. Depuis le d\u00e9but de la semaine, ces sorties totalisent -5,1 Mds USD. Le mouvement de march\u00e9 confirme un soutien persistant au won sud-cor\u00e9en, m\u00eame si le rythme d\u2019appr\u00e9ciation semble ralentir \u00e0 mesure que l\u2019attention se d\u00e9place vers les risques d\u2019\u00e9v\u00e9nements \u00e0 court terme et le positionnement de fin de mois.<\/p>\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur la r\u00e9union de la Banque de Cor\u00e9e de jeudi, ainsi que sur un calendrier macro\u00e9conomique am\u00e9ricain charg\u00e9, Jackson Hole et les flux de fin de mois, susceptibles d\u2019encourager des \u00e9changes dans les deux sens d\u2019ici la fin de semaine. USD\/KRW \u00e9voluait en dernier lieu autour de 1 384, avec une dynamique quotidienne d\u00e9crite comme neutre et un RSI proche de la zone de survente. Les niveaux techniques mentionn\u00e9s \u00e9taient un support \u00e0 1 375 et 1 365, et des r\u00e9sistances \u00e0 1 390 et 1 397.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons que les op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s se pr\u00e9parent \u00e0 une phase de consolidation de la paire USD\/KRW apr\u00e8s la r\u00e9cente forte baisse. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019indice de force relative (RSI) se rapproche de la zone de survente autour de 1 384, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies de range \u00e0 court terme, telles que des iron condors ou des strangles. Cette approche permet aux traders de tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 en diminution, tandis que le march\u00e9 absorbe les ventes r\u00e9centes des exportateurs et les sorties de capitaux des actions \u00e9trang\u00e8res.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des exportations sud-cor\u00e9ennes tir\u00e9es par les semi-conducteurs \u2014 avec des exp\u00e9ditions en hausse de plus de 40 % en glissement annuel \u2014 continue d\u2019offrir un solide soutien fondamental au won. Toutefois, cette vigueur domestique est actuellement contrebalanc\u00e9e par d\u2019importantes sorties de capitaux des actions \u00e9trang\u00e8res, qui ont r\u00e9cemment atteint une liquidation nette hebdomadaire de plus de 5,1 Mds USD. Nous estimons que ce rapport de force limitera une appr\u00e9ciation incontr\u00f4l\u00e9e, rendant particuli\u00e8rement attractives des options put USD\/KRW vendues \u00e0 proximit\u00e9 des supports 1 365 et 1 375.<\/p>\n
Alors que nous suivons la politique mon\u00e9taire de la Banque de Cor\u00e9e et les prochains indicateurs \u00e9conomiques am\u00e9ricains, les traders doivent s\u2019attendre \u00e0 des mouvements de prix dans les deux sens au cours des prochaines semaines. Se couvrir contre des pics soudains de volatilit\u00e9 est essentiel, en particulier alors que des r\u00e9sistances majeures demeurent fermes \u00e0 1 390 et 1 397. Nous conseillons d\u2019acheter des options call USD\/KRW de protection \u00e0 proximit\u00e9 de ces niveaux de r\u00e9sistance afin d\u2019att\u00e9nuer le risque li\u00e9 \u00e0 d\u2019\u00e9ventuels chocs inattendus sur les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n\n\n\r\n