L\u2019EUR\/GBP s\u2019est raffermi mercredi, des informations faisant \u00e9tat d\u2019un cessez-le-feu entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ayant raviv\u00e9 l\u2019espoir d\u2019une r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ce qui att\u00e9nuerait les pr\u00e9occupations li\u00e9es au co\u00fbt de l\u2019\u00e9nergie pour la zone euro, fortement d\u00e9pendante des importations. La paire \u00e9voluait autour de 0,8570 et testait 0,8574, apr\u00e8s \u00eatre repass\u00e9e au-dessus de ses moyennes mobiles simples (SMA) 20 p\u00e9riodes et 100 p\u00e9riodes, proches de 0,8558 sur le graphique en quatre heures. RIA Novosti a indiqu\u00e9 qu\u2019avant le conflit, le d\u00e9troit acheminait environ un cinqui\u00e8me du p\u00e9trole mondial et du gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9, une annonce \u00e9tant attendue dans les prochains jours.<\/p>\n
La progression est toutefois rest\u00e9e contenue, d\u2019autres informations sugg\u00e9rant que l\u2019Iran r\u00e9orienterait sa doctrine militaire vers une posture plus offensive, tandis que les discussions avec Oman \u00e9taient d\u00e9crites comme intermittentes. L\u2019attention se tourne \u00e9galement vers les statistiques de la zone euro : le ch\u00f4mage allemand est attendu vendredi, avec un taux anticip\u00e9 inchang\u00e9 \u00e0 6,4% en juillet, avant les enqu\u00eates de confiance d\u2019ao\u00fbt. D\u2019un point de vue technique, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9voluait autour de 61, avec un support \u00e0 0,8571 et une zone de demande \u00e0 0,8565, 0,8562 et 0,8560, tandis qu\u2019une cassure au-dessus de 0,8574 pourrait ouvrir la voie vers 0,8575.<\/p>\n
Alors que l\u2019EUR\/GBP repasse au-dessus de ses principales moyennes mobiles pr\u00e8s de 0,8558, nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 une sortie haussi\u00e8re vers la zone de 0,8600 au cours des prochaines semaines. La r\u00e9ouverture potentielle du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transitent plus de 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour, constituerait un soulagement majeur pour la zone euro, d\u00e9pendante de l\u2019\u00e9nergie. Nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/GBP \u00e0 court terme afin de tirer parti de cet all\u00e8gement soudain des pressions li\u00e9es aux importations d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n
Dans la mesure o\u00f9 la zone euro importe environ 90% de son p\u00e9trole et de son gaz, toute d\u00e9sescalade sur des routes maritimes strat\u00e9giques profite de mani\u00e8re disproportionn\u00e9e \u00e0 l\u2019euro par rapport \u00e0 la livre. Cette inflexion g\u00e9opolitique intervient alors que nous attendons les donn\u00e9es sur le ch\u00f4mage allemand, historiquement un moteur important de la volatilit\u00e9 de l\u2019euro. Si le taux de ch\u00f4mage se maintient \u00e0 6,4% et que les enqu\u00eates de confiance des consommateurs ressortent solides, la monnaie unique disposera d\u2019un socle fondamental permettant de prolonger sa dynamique haussi\u00e8re.<\/p>\n
Pour g\u00e9rer le risque d\u2019une d\u00e9t\u00e9rioration soudaine des pourparlers de paix au Moyen-Orient, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des spreads haussiers sur calls visant la zone 0,8575\u20130,8600. \u00c0 d\u00e9faut, les traders peuvent placer des stop-loss serr\u00e9s juste sous la moyenne mobile 100 p\u00e9riodes \u00e0 0,8558 afin de prot\u00e9ger les positions longues sur contrats \u00e0 terme. Historiquement, la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019EUR\/GBP \u00e9volue \u00e0 un niveau relativement faible, autour de 5,5%\u20136,5%, ce qui signifie que les primes d\u2019options sont actuellement suffisamment peu \u00e9lev\u00e9es pour miser \u00e0 co\u00fbt raisonnable sur cette sortie potentielle.<\/p>\n\n\n\r\n