La roupie indienne devrait rouvrir plus ferme face au dollar am\u00e9ricain apr\u00e8s le jour f\u00e9ri\u00e9 d\u2019Id-e-Milad mercredi, \u00e0 la suite du recul de 0,35% du USD\/INR mardi vers 95,40, alors que les prix du p\u00e9trole se d\u00e9tendaient et que les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain baissaient. Un support s\u2019est constitu\u00e9 \u00e0 mesure que le brut a encore recul\u00e9, sur fond d\u2019anticipations d\u2019une prochaine r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, un point de passage strat\u00e9gique pour pr\u00e8s de 20% de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial. Le contrat de p\u00e9trole brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 21 septembre a c\u00e9d\u00e9 pour la derni\u00e8re fois 2,2% autour de 7.660 roupies, et affiche une baisse de plus de 8,5% par rapport au plus haut mensuel de la semaine derni\u00e8re \u00e0 8.076 roupies, all\u00e9geant la pression sur une \u00e9conomie d\u00e9pendante des importations.<\/p>\n
Les contacts diplomatiques entre l\u2019Iran et Oman ont port\u00e9 sur un corridor maritime temporaire conjoint \u00e0 Ormuz et sur la possibilit\u00e9 d\u2019un dispositif d\u2019administration permanent, parall\u00e8lement \u00e0 des discussions sur une mission de d\u00e9minage, tandis que les \u00c9tats-Unis ont averti qu\u2019ils sanctionneraient les entit\u00e9s faisant des affaires avec l\u2019Iran. L\u2019attention se tourne ensuite vers le symposium de Jackson Hole qui d\u00e9bute t\u00f4t jeudi, o\u00f9 le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, doit prononcer un discours de r\u00e9f\u00e9rence vendredi 28 ao\u00fbt. Par ailleurs, l\u2019intervention de la RBI sur le march\u00e9 des changes et son objectif d\u2019inflation de 4%, ainsi que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, l\u2019inflation, le PIB et la dynamique commerciale, demeurent des moteurs cl\u00e9s de l\u2019INR.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 un renforcement imm\u00e9diat de la roupie indienne, alors que la paire USD\/INR recule vers le niveau de 95,40. Ce mouvement est largement aliment\u00e9 par la baisse des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole brut MCX, en recul de plus de 8,5% depuis leurs sommets mensuels jusqu\u2019\u00e0 environ 7.660 \u20b9. Comme l\u2019Inde importe historiquement plus de 85% de son p\u00e9trole brut, cet all\u00e8gement des prix r\u00e9duit nettement la facture d\u2019importation du pays et att\u00e9nue la pression sur la monnaie domestique.<\/p>\n
La chute soudaine des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques intervient alors qu\u2019Oman et l\u2019Iran n\u00e9gocient un corridor maritime temporaire afin de d\u00e9samorcer les tensions dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, zone critique. Nous anticipons que cet apaisement des goulets d\u2019\u00e9tranglement de la cha\u00eene d\u2019approvisionnement maintiendra les prix du p\u00e9trole sous pression \u00e0 court terme, rendant les positions vendeuses sur les d\u00e9riv\u00e9s de p\u00e9trole brut particuli\u00e8rement attractives. Historiquement, des r\u00e9solutions g\u00e9opolitiques comparables ont conduit \u00e0 des p\u00e9riodes prolong\u00e9es de moindre volatilit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique, ce qui profite directement aux march\u00e9s \u00e9mergents importateurs nets.<\/p>\n
Les traders doivent \u00e9galement se positionner en amont du discours tr\u00e8s attendu du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole, vendredi 28 ao\u00fbt. Nous recommandons la prudence et des couvertures sur les options sensibles au dollar, les commentaires de Warsh sur l\u2019ind\u00e9pendance de la politique mon\u00e9taire pouvant provoquer de vifs mouvements sur les march\u00e9s mondiaux des changes. Heureusement, avec des r\u00e9serves de change de l\u2019Inde \u00e0 des niveaux solides, au-del\u00e0 de 670 milliards de dollars, la Reserve Bank of India dispose d\u2019une marge de man\u0153uvre suffisante pour contenir toute volatilit\u00e9 soudaine apr\u00e8s ce discours.<\/p>\n
Dans les prochaines semaines, nous recommandons de prendre des positions vendeuses sur les contrats USD\/INR afin de tirer parti du momentum haussier de la roupie. En outre, les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager des strat\u00e9gies d\u2019options haussi\u00e8res sur les indices des secteurs bancaire et automobile indiens, qui ont tendance \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une baisse des prix du p\u00e9trole. Une gestion du risque stricte autour de l\u2019\u00e9v\u00e9nement Fed du 28 ao\u00fbt sera d\u00e9terminante pour s\u00e9curiser ces gains.<\/p>\n\n\n\r\n