Les r\u00e9sultats de Nvidia sont consid\u00e9r\u00e9s comme un catalyseur macro\u00e9conomique, mais la r\u00e9action du march\u00e9 aux surprises positives s\u2019est att\u00e9nu\u00e9e apr\u00e8s les d\u00e9passements plus marqu\u00e9s de 2023-24. Le titre a progress\u00e9 de 2,19% avant la publication et l\u2019indice Philly Semiconductor a gagn\u00e9 1,44%, m\u00eame si cet indice reste en baisse de 20,8% par rapport \u00e0 son pic de juin ; il n\u2019est inf\u00e9rieur que de 1,9% \u00e0 son niveau du 20 mai et affiche une hausse de 63,6% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Les grands indices am\u00e9ricains ont \u00e9galement l\u00e9g\u00e8rement avanc\u00e9, avec un S&P 500 en hausse de 0,32% et un Nasdaq en progression de 0,66%, malgr\u00e9 la baisse de la plupart des composantes du S&P sur la s\u00e9ance. Les contrats \u00e0 terme sur actions am\u00e9ricaines ont ensuite peu vari\u00e9.<\/p>\n
Les actions asiatiques \u00e9taient globalement mieux orient\u00e9es, soutenues par le repli des prix du p\u00e9trole et des rendements obligataires, avec en t\u00eate le KOSPI sud-cor\u00e9en (+1,97%). Au Japon, le Nikkei a gagn\u00e9 0,76% et en Chine, le CSI 300 a avanc\u00e9 de 1,03%, tandis qu\u2019\u00e0 Hong Kong, le Hang Seng a progress\u00e9 de 0,82% et le Shanghai Composite a pris 0,72% ; en Australie, le S&P\/ASX 200 a c\u00e9d\u00e9 0,15% apr\u00e8s une inflation sup\u00e9rieure aux attentes. En Europe, le Stoxx 600 a augment\u00e9 de 0,35% et le DAX allemand a grimp\u00e9 de 0,61%, tandis que le FTSE 100 a gagn\u00e9 0,29% et le CAC 40 a recul\u00e9 de 0,16%.<\/p>\n\n
Nous observons une forte anticipation sur le march\u00e9 des options alors que Nvidia s\u2019appr\u00eate \u00e0 publier ses derniers r\u00e9sultats, lesquels ont historiquement d\u00e9clench\u00e9 de forts mouvements sur les indices mondiaux. \u00c9tant donn\u00e9 qu\u2019apr\u00e8s plusieurs publications r\u00e9centes, le cours de l\u2019action Nvidia a en r\u00e9alit\u00e9 recul\u00e9 le lendemain, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019\u00e9viter de courir apr\u00e8s des calls \u00ab purs \u00bb co\u00fbteux. Il convient plut\u00f4t de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies structur\u00e9es sur la volatilit\u00e9, la volatilit\u00e9 implicite \u00e9tant actuellement \u00e9lev\u00e9e, conform\u00e9ment \u00e0 des sch\u00e9mas historiques o\u00f9 les options Nvidia int\u00e9graient r\u00e9guli\u00e8rement des variations attendues de 8% \u00e0 10%.<\/p>\n\n
Le secteur plus large des semi-conducteurs a montr\u00e9 des signes de fragilit\u00e9, l\u2019indice Philadelphia Semiconductor ayant subi une correction de plus de 20% par rapport \u00e0 son sommet atteint plus t\u00f4t cet \u00e9t\u00e9. Pour tirer parti de cette volatilit\u00e9 sectorielle, nous devrions envisager de traiter des options sur indice Nasdaq-100 ou sur des ETF de semi-conducteurs plut\u00f4t que des options sur une seule valeur. La mise en place de spreads de cr\u00e9dit ou de \u00ab iron condors \u00bb sur ces instruments plus larges permet de capter l\u2019\u00e9rosion de la prime si la r\u00e9action post-r\u00e9sultats s\u2019av\u00e8re plus contenue que pr\u00e9vu.<\/p>\n
Les pressions macro\u00e9conomiques mondiales \u2014 notamment des acc\u00e9l\u00e9rations d\u2019inflation inattendues dans des pays comme l\u2019Australie et l\u2019\u00e9volution des rendements obligataires \u2014 ajoutent des couches de risque. Historiquement, fin ao\u00fbt et septembre constituent des p\u00e9riodes saisonni\u00e8rement d\u00e9favorables pour les actions, le S&P 500 affichant en moyenne un recul d\u2019environ 1,2% en septembre au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies. Nous conseillons donc de recourir \u00e0 des puts de protection sur indices ou \u00e0 des straddles de court terme afin de se couvrir contre un repli plus large du march\u00e9 en fin d\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n