L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) \u00e9voluait pr\u00e8s de 99,00 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mercredi, regagnant un peu de terrain avant la publication, plus tard dans la journ\u00e9e, de l\u2019indice des prix PCE de juillet aux \u00c9tats-Unis. Les d\u00e9cisions de politique \u00e9conomique restent \u00e9galement au centre de l\u2019attention apr\u00e8s que le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a d\u00e9clar\u00e9 que les rachats d\u2019obligations seraient relev\u00e9s \u00e0 au moins 4 milliards de dollars par op\u00e9ration, contre un plafond de 2 milliards, alors que la surveillance s\u2019intensifie avec une dette nationale sup\u00e9rieure \u00e0 40 000 milliards de dollars. Par ailleurs, Reuters a fait \u00e9tat d\u2019une extension des sanctions secondaires li\u00e9es \u00e0 l\u2019Iran. Les anticipations de taux ont aussi \u00e9volu\u00e9 : les march\u00e9s n\u2019int\u00e8grent plus qu\u2019une probabilit\u00e9 de 38,4 % d\u2019une hausse de 25 pdb en septembre, contre 67 % plus t\u00f4t ce mois-ci, selon l\u2019outil CME FedWatch.<\/p>\n\n
Sur le plan technique, le ton demeure prudent : le DXY reste sous sa moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 100 jours et sous la ligne m\u00e9diane des bandes de Bollinger, tandis que le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 34,60. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e vers 99,55 (m\u00e9diane de Bollinger), puis 99,70 (SMA 100 jours), et 100,40 (bande sup\u00e9rieure). Un support se situe \u00e0 98,65 (bande inf\u00e9rieure). Les op\u00e9rateurs suivront \u00e9galement le discours de vendredi \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, pour des indications sur l\u2019orientation des taux.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue au cours des quarante-huit prochaines heures, avec la publication aujourd\u2019hui des donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis, suivie vendredi du discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole. Alors que le march\u00e9 ne valorise plus qu\u2019une probabilit\u00e9 de 38,4 % d\u2019un rel\u00e8vement des taux en septembre, les op\u00e9rateurs d\u2019options peuvent envisager l\u2019achat de straddles de maturit\u00e9 courte afin de tirer parti de mouvements brusques sur le change. Historiquement, des surprises majeures de politique mon\u00e9taire \u00e0 Jackson Hole ont entra\u00een\u00e9 des variations de l\u2019indice du dollar de plus de 1 % en quelques jours.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous observons le DXY \u00e9voluer autour de 99,00, juste au-dessus du support de 98,65 correspondant \u00e0 la bande inf\u00e9rieure de Bollinger. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019indice de force relative (RSI) se situe proche de zones de survente \u00e0 34,60, nous pr\u00e9conisons l\u2019utilisation de \u00ab bear put spreads \u00bb pour capter une \u00e9ventuelle cassure sous 98,65. Il convient toutefois de rester vigilant face au risque d\u2019une surprise plus restrictive (hawkish) susceptible de propulser rapidement l\u2019indice vers sa moyenne mobile \u00e0 100 jours, \u00e0 99,70.<\/p>\n\n
Parall\u00e8lement, le plan du Tr\u00e9sor visant \u00e0 doubler les rachats d\u2019obligations \u00e0 4 milliards de dollars pour g\u00e9rer une dette nationale de 40 000 milliards de dollars devrait contribuer \u00e0 plafonner les rendements de long terme. Nous conseillons aux traders de recourir aux swaps de taux ou \u00e0 des options sur Treasuries de maturit\u00e9 longue afin de se couvrir contre ces plafonnements \u00ab artificiels \u00bb des co\u00fbts d\u2019emprunt. En outre, il convient de surveiller dans quelle mesure les sanctions secondaires sur l\u2019Iran pourraient d\u00e9clencher des flux soudains vers les valeurs refuges au profit du billet vert.<\/p>\n\n\n\r\n