USD\/CNH \u00e9volue pr\u00e8s de ses plus bas r\u00e9cents, alors que des informations faisant \u00e9tat de possibles droits de douane am\u00e9ricains sur les produits chinois et la posture de la PBoC contre une appr\u00e9ciation rapide du renminbi freinent la baisse observ\u00e9e r\u00e9cemment. Le biais de fond en faveur de gains du RMB demeure, mais l\u2019action des prix \u00e0 court terme sugg\u00e8re un essoufflement du momentum baissier, les indicateurs techniques commen\u00e7ant \u00e0 se stabiliser.<\/p>\n
L\u2019incertitude li\u00e9e aux droits de douane refait surface apr\u00e8s des informations selon lesquelles les \u00c9tats-Unis envisageraient une taxe de 7,5 % sur les biens chinois avant la rencontre Trump\u2013Xi le mois prochain, m\u00eame si la r\u00e9action du march\u00e9 des changes reste pour l\u2019instant limit\u00e9e. Les signaux de politique mon\u00e9taire sont \u00e9galement au centre de l\u2019attention : le fixing de lundi de la PBoC a \u00e9t\u00e9 fix\u00e9 environ 600 pips au-dessus des attentes du march\u00e9, et un USD plus ferme durant la nuit renforce l\u2019id\u00e9e que de nouveaux gains du RMB pourraient \u00eatre plafonn\u00e9s. Sur les graphiques, la tendance quotidienne reste l\u00e9g\u00e8rement baissi\u00e8re, mais le RSI se redresse depuis des niveaux de survente, laissant la place \u00e0 un rebond modeste. Des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 6,74 et 6,7460, cette derni\u00e8re co\u00efncidant avec la MM 21 jours, tandis que les supports se situent \u00e0 6,72 et 6,70.<\/p>\n
Nous observons la paire USD\/CNH \u00e9voluer pr\u00e8s de ses plus bas r\u00e9cents autour de 6,72, mais le potentiel de baisse devient de plus en plus limit\u00e9. Si la tendance de fond reste favorable \u00e0 un renminbi plus fort, l\u2019indice de force relative (RSI) en donn\u00e9es quotidiennes montre des signes de redressement depuis une zone de survente. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 un possible rebond \u00e0 court terme et \u00e9viter de poursuivre des positions vendeuses \u00e0 ces niveaux.<\/p>\n
La Banque populaire de Chine (PBoC) s\u2019oppose activement \u00e0 des gains rapides du renminbi, comme l\u2019illustre un fixing r\u00e9cent fix\u00e9 \u00e0 environ 600 pips plus fort que les attentes du march\u00e9. Combin\u00e9 \u00e0 des informations sur un possible droit de douane am\u00e9ricain de 7,5 % sur les produits chinois avant les prochaines rencontres bilat\u00e9rales, nous anticipons que ces vents contraires de politique \u00e9conomique plafonneront une nouvelle appr\u00e9ciation du RMB. Historiquement, des \u00e9pisodes comparables d\u2019incertitude tarifaire et de fermet\u00e9 de la PBoC ont d\u00e9clench\u00e9 des corrections haussi\u00e8res rapides de 1,5 % \u00e0 2 % sur l\u2019USD\/CNH en l\u2019espace de quelques semaines.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/CNH \u00e0 courte maturit\u00e9 ou la mise en place de spreads haussiers de calls visant la zone de r\u00e9sistance 6,7400\u20136,7460. Les supports au comptant restent solides autour de 6,7200 et 6,7000, qui peuvent servir de zones logiques pour placer des stop-loss serr\u00e9s sur les positions vendeuses encore en portefeuille. Une gestion rigoureuse du risque est cruciale dans les semaines \u00e0 venir, la volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e9tant appel\u00e9e \u00e0 augmenter \u00e0 l\u2019approche de ces n\u00e9gociations politiques \u00e0 forts enjeux.<\/p>\n\n\n\r\n