L\u2019or a reflu\u00e9 depuis la zone des 4 700 $ durant la s\u00e9ance nord-am\u00e9ricaine, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 4 641 $, en baisse de 0,2 %, les acheteurs n\u2019ayant pas r\u00e9ussi \u00e0 reconqu\u00e9rir ce seuil psychologique. L\u2019action des prix s\u2019est stabilis\u00e9e mais la dynamique s\u2019est refroidie, l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9tant signal\u00e9 en zone de surachat. Le soutien g\u00e9opolitique s\u2019est \u00e9galement att\u00e9nu\u00e9 apr\u00e8s que deux responsables am\u00e9ricains ont confirm\u00e9 des informations selon lesquelles la marine am\u00e9ricaine a d\u00e9gag\u00e9 le dispositif de s\u00e9paration du trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Axios, ce qui a temp\u00e9r\u00e9 la demande de valeurs refuges.<\/p>\n
Les statistiques am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es. La moyenne sur quatre semaines de la variation de l\u2019emploi ADP est remont\u00e9e \u00e0 11,75 k contre 9,5 k, tandis que les permis de construire ont progress\u00e9 de 4,3 % en juillet \u00e0 1,433 million apr\u00e8s le recul de -2,6 % de juin, en contraste avec des estimations \u00e0 5 %. L\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board est ressorti \u00e0 90,2, conform\u00e9ment aux attentes (90,2). Le march\u00e9 des taux int\u00e9grait 43 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 pdb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre et 57 % de statu quo, selon Prime Terminal, avant la publication du PCE sous-jacent, des commandes de biens durables, du PIB et des inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage, ainsi qu\u2019un discours \u00e0 Jackson Hole du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Sur les graphiques, le support se situe \u00e0 4 600 $, puis sur la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours \u00e0 4 519 et 4 500 $, avec la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 379 ; la r\u00e9sistance demeure \u00e0 4 700 $, puis 4 764, 4 800 et 5 000 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une correction de court terme sur l\u2019or, l\u2019actif se repliant du plafond des 4 700 $ vers 4 641 $. Avec l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le RSI journalier qui se replie depuis une zone de surachat au-dessus de 70, la r\u00e9sistance la plus faible est actuellement \u00e0 la baisse. Historiquement, lorsque le RSI de l\u2019or repasse sous 70 apr\u00e8s un rallye marqu\u00e9, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux conna\u00eet souvent une rapide r\u00e9version \u00e0 la moyenne de 3 % \u00e0 5 %.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re \u00e0 court terme, nous recommandons d\u2019acheter des options de vente (puts) hors de la monnaie visant le support cl\u00e9 \u00e0 4 600 $. \u00c0 d\u00e9faut, les traders peuvent mettre en place des spreads de call vendeurs (bear call spreads) avec un strike sup\u00e9rieur fix\u00e9 juste au-dessus de 4 700 $ afin d\u2019encaisser une prime avec prudence. Si le plancher des 4 600 $ c\u00e8de, nous anticipons une descente rapide vers la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours, actuellement \u00e0 4 519 $.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement nous pr\u00e9parer \u00e0 un pic de volatilit\u00e9 \u00e0 l\u2019approche de la mesure d\u2019inflation PCE sous-jacente et du premier discours du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, \u00e0 Jackson Hole. Les march\u00e9s de d\u00e9riv\u00e9s int\u00e8grent actuellement une probabilit\u00e9 de 57 % de maintien des taux en septembre, laissant 43 % de risque d\u2019une surprise plus restrictive. Ce calibrage serr\u00e9 rend les strat\u00e9gies acheteuses de volatilit\u00e9 \u2014 comme l\u2019achat de straddles de court terme \u2014 particuli\u00e8rement attractives.<\/p>\n
Pour les traders sur futures, nous conseillons de conserver des positions vendeuses tactiques avec des stops serr\u00e9s juste au-dessus de 4 710 $. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de place montrent que l\u2019open interest total sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or a gonfl\u00e9 d\u2019environ 8 % au cours du dernier mois, signalant un march\u00e9 tr\u00e8s levieris\u00e9, vuln\u00e9rable \u00e0 des liquidations soudaines. Tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 reconqu\u00e9rir solidement le niveau de 4 700 $ sur la base d\u2019une cl\u00f4ture journali\u00e8re, nous estimons que vendre les rebonds reste l\u2019option la plus pertinente pour les prochaines semaines.<\/p>\n\n\n\r\n