L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement reflu\u00e9 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 4 700 $ t\u00f4t mardi et s\u2019\u00e9changeait en dernier lieu autour de 4 650 $, le XAU\/USD \u00e9tant cot\u00e9 \u00e0 4 641 $, sur fond de prises de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s une pause dans la vague de ventes sur le dollar am\u00e9ricain. Pour autant, la faiblesse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e du billet vert a persist\u00e9 alors que les march\u00e9s int\u00e9graient l\u2019incertitude au Moyen-Orient et attendaient les chiffres d\u2019inflation aux \u00c9tats-Unis. Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 malgr\u00e9 de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran, tandis que des d\u00e9clarations sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et des informations faisant \u00e9tat d\u2019une marge de man\u0153uvre retrouv\u00e9e pour des discussions entre Washington et T\u00e9h\u00e9ran ont aliment\u00e9 le contexte de risque.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 statistiques, la moyenne sur 4 semaines de l\u2019ADP Employment Change indique que les entreprises ont cr\u00e9\u00e9 11,750 k emplois par semaine sur les quatre semaines jusqu\u2019au 8 ao\u00fbt, contre 9,5 k la semaine pr\u00e9c\u00e9dente. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) : le PCE annuel \u00e9tait de 3,7 % en juin et le PCE \u00ab core \u00bb de 3,3 %, tous deux attendus inchang\u00e9s \u2014 un profil susceptible d\u2019influencer les anticipations de d\u00e9cision de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Sur le plan technique, l\u2019or se maintient au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 616,76 $, avec les SMA 100 et 200 p\u00e9riodes \u00e0 4 385,67 $ et 4 220,21 ; le RSI \u00e9volue pr\u00e8s de 64 sur le graphique 4 heures et au-dessus de 70 en journalier, tandis qu\u2019une r\u00e9sistance au-del\u00e0 de 4 700 $ ouvre la voie vers 4 730 $ puis 4 800 $, et des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4 616,76 $, 4 385,67 $ et 4 220,21.<\/p>\n\n
Alors que l\u2019or gravite autour de 4 641 $ apr\u00e8s un bref repli depuis la zone des 4 700 $, nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de profiter de ce creux temporaire pour construire des positions longues. Les indicateurs techniques, notamment la moyenne mobile \u00e0 20 p\u00e9riodes qui tient \u00e0 4 616,76 $, rendent l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur de modestes replis particuli\u00e8rement pertinent. Nous anticipons que l\u2019\u00e9lan haussier de fond ram\u00e8nera les prix vers les zones cibles de 4 730 $ et 4 800 $ dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Cette tendance haussi\u00e8re marqu\u00e9e est soutenue par une demande institutionnelle robuste : selon les donn\u00e9es du World Gold Council, les banques centrales mondiales ont r\u00e9guli\u00e8rement accru leurs r\u00e9serves, achetant plus de 1 037 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es. M\u00eame en cas d\u2019accalmie g\u00e9opolitique temporaire dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, l\u2019incertitude macro\u00e9conomique persistante maintient l\u2019attrait du m\u00e9tal pr\u00e9cieux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9. Il conviendra de surveiller de pr\u00e8s les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis, toute surprise haussi\u00e8re au-del\u00e0 du taux \u00ab core \u00bb actuel de 3,3 % pouvant renforcer temporairement le dollar et offrir des points d\u2019entr\u00e9e \u00e0 meilleur prix.<\/p>\n\n
Pour g\u00e9rer le risque, nous conseillons de couvrir ces paris haussiers par des options de vente (puts) de protection, structur\u00e9es autour du support \u00e0 4 385 $. Si nous restons tr\u00e8s confiants dans la hausse de long terme, une cassure sous le niveau imm\u00e9diat de 4 616 $ pourrait d\u00e9clencher une correction rapide. Le recours \u00e0 un \u00ab bull call spread \u00bb permettrait de capter la progression vers 4 800 $ tout en plafonnant l\u2019engagement en capital \u00e0 risque.<\/p>\n\n\n\r\n