USD\/CAD \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,3835 mardi, en baisse de 0,07 %, la faiblesse des deux devises laissant la paire sans direction nette. Le WTI a chut\u00e9 de 3,35 % vers 81,75 $ apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que la marine am\u00e9ricaine avait retir\u00e9 ou d\u00e9truit toutes les mines en eaux internationales du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, att\u00e9nuant les craintes sur l\u2019offre et r\u00e9duisant la prime g\u00e9opolitique. La baisse du p\u00e9trole a pes\u00e9 sur le CAD, mais le billet vert s\u2019est aussi assoupli dans un climat plus favorable au risque, avec un DXY en repli de 0,05 % autour de 98,95. Les statistiques am\u00e9ricaines n\u2019ont apport\u00e9 qu\u2019un soutien limit\u00e9 : l\u2019indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tomb\u00e9 \u00e0 89,4 en ao\u00fbt, contre 90,2 en juillet (r\u00e9vis\u00e9), tandis que l\u2019ADP NER Pulse a montr\u00e9 des gains moyens de l\u2019emploi priv\u00e9 de 11,75 k par semaine sur les quatre semaines jusqu\u2019au 8 ao\u00fbt, contre 9,5 k pr\u00e9c\u00e9demment. <\/p>\n
Le Canada a ajout\u00e9 une dimension de politique commerciale en annon\u00e7ant des droits de douane de r\u00e9torsion sur environ 20 Md$ de produits am\u00e9ricains \u00e0 compter du 8 septembre, couvrant environ 700 produits tax\u00e9s \u00e0 15 %, 25 % ou 50 %, ainsi qu\u2019un paquet de soutien de 7,5 Md$ CA. Techniquement, l\u2019USD\/CAD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 1,3836, sous une r\u00e9sistance de tendance baissi\u00e8re proche de 1,3858 et sous les moyennes mobiles 200 jours et 100 jours autour de 1,3843 et 1,3914, avec un RSI proche de 37. La r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 1,4000, tandis que les supports se situent autour de 1,3732 et 1,3550 ; Scotiabank \u00e9voque une estimation de juste valeur \u00e0 1,3842.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance du 8 septembre pour les droits de douane de r\u00e9torsion, nous nous attendons \u00e0 une hausse marqu\u00e9e de la volatilit\u00e9 sur l\u2019USD\/CAD. Historiquement, les grands diff\u00e9rends commerciaux entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, comme les annonces de tarifs en 2018, ont provoqu\u00e9 des mouvements rapides pouvant aller jusqu\u2019\u00e0 4 % sur la paire. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 cette \u00e9ch\u00e9ance en privil\u00e9giant des options de court terme plut\u00f4t que de conserver des positions spot de long terme.<\/p>\n
Le dollar canadien conserve une forte corr\u00e9lation historique d\u2019environ 0,70 avec le brut WTI, qui vient de reculer de plus de 3 % vers 81,75 $. Comme le \u00ab loonie \u00bb n\u2019a pas encore pleinement int\u00e9gr\u00e9 cette baisse soudaine des prix du p\u00e9trole, nous voyons une opportunit\u00e9 d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/CAD de court terme. Cette strat\u00e9gie permet de capter la pression baissi\u00e8re diff\u00e9r\u00e9e sur le dollar canadien tout en limitant le risque en cas de rebond soudain du p\u00e9trole.<\/p>\n
Actuellement, l\u2019USD\/CAD reste plafonn\u00e9 sous des niveaux techniques cl\u00e9s de r\u00e9sistance, dont sa moyenne mobile \u00e0 200 jours \u00e0 1,3843 et la ligne de tendance descendante \u00e0 1,3858. Avec un RSI \u00e0 un niveau faible de 37, l\u2019\u00e9lan haussier imm\u00e9diat fait clairement d\u00e9faut. Nous pouvons tirer parti de cette zone contenue en vendant des options d\u2019achat hors de la monnaie au-dessus de 1,3900 afin d\u2019encaisser une prime tant que la paire consolide.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 implicite \u00e0 30 jours des options USD\/CAD oscille g\u00e9n\u00e9ralement autour de 6,2 %, mais nous anticipons une progression de ce niveau \u00e0 mesure que la date d\u2019application des droits de douane en septembre se rapprochera. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilit\u00e9, nous recommandons d\u2019acheter des straddles ou des strangles afin de profiter d\u2019une cassure marqu\u00e9e dans un sens ou dans l\u2019autre. Cette approche \u00e9vite d\u2019avoir \u00e0 choisir une direction sur un march\u00e9 actuellement tiraill\u00e9 par des donn\u00e9es \u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n
L\u2019essoufflement de la confiance des consommateurs am\u00e9ricains, retomb\u00e9e \u00e0 89,4 en ao\u00fbt, p\u00e8se sur le dollar et emp\u00eache une rupture haussi\u00e8re franche. Dans le m\u00eame temps, l\u2019ajout moyen de 11,75 k emplois par semaine par les employeurs priv\u00e9s am\u00e9ricains prot\u00e8ge la devise d\u2019un repli plus marqu\u00e9. En recourant \u00e0 des strat\u00e9gies en spreads, il est possible de naviguer dans cet environnement \u00e9conomique mitig\u00e9 sans adopter un biais directionnel trop prononc\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n