Les cours de l\u2019or ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 mardi durant la s\u00e9ance am\u00e9ricaine apr\u00e8s avoir inscrit un nouveau plus haut de trois mois \u00e0 4 697 $, puis \u00eatre retomb\u00e9s autour de 4 635 $ apr\u00e8s un point bas intrajournalier \u00e0 4 618 $. Le raffermissement du dollar am\u00e9ricain a pes\u00e9 sur le m\u00e9tal cot\u00e9 en USD, l\u2019indice du dollar s\u2019\u00e9tablissant autour de 99,02 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 98,56 la semaine derni\u00e8re, son plus bas niveau depuis le 14 mai. Ce repli est intervenu apr\u00e8s le r\u00e9cent rallye qui a propuls\u00e9 le RSI (Relative Strength Index) en zone de surachat, m\u00eame si les fondamentaux continuent de soutenir le lingot.<\/p>\n
Les flux vers les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or sont rest\u00e9s porteurs : selon les donn\u00e9es du World Gold Council, les ETF or mondiaux ont enregistr\u00e9 3,52 milliards de dollars d\u2019entr\u00e9es, soit 23,6 tonnes, portant les flux cumul\u00e9s depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 21,34 milliards de dollars, ou 116,1 tonnes. Sur les march\u00e9s de taux, TD Securities a signal\u00e9 que les achats de Treasuries am\u00e9ricains pourraient grimper jusqu\u2019\u00e0 8 milliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre. Par ailleurs, la moyenne sur quatre semaines de l\u2019ADP Employment Change a progress\u00e9 \u00e0 11,75 k contre 9,5 k, tandis que le WTI c\u00e9dait pr\u00e8s de 3,5% sur la s\u00e9ance. Sur le plan technique, le prix \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, regroup\u00e9es entre 4 185 $ et 4 520 $ ; les r\u00e9sistances se situent pr\u00e8s de 4 700 $, puis 4 850 $, avec des supports \u00e0 4 520 $, 4 379 $, 4 186 $ et 4 000 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de chercher \u00e0 exploiter l\u2019actuel repli mod\u00e9r\u00e9 de l\u2019or comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat de premier plan, plut\u00f4t que comme le signe d\u2019un retournement structurel de tendance. Si le m\u00e9tal a l\u00e9g\u00e8rement corrig\u00e9 depuis son r\u00e9cent plus haut de trois mois \u00e0 4 697 $ vers environ 4 635 $ sous l\u2019effet de prises de b\u00e9n\u00e9fices, la dynamique haussi\u00e8re sous-jacente reste extr\u00eamement solide. Il convient d\u2019envisager des strat\u00e9gies options de court terme, telles que des spreads haussiers (bull call spreads), afin de tirer parti de ce creux temporaire avant la prochaine impulsion.<\/p>\n
Le contexte macro\u00e9conomique est tr\u00e8s favorable, en particulier avec le plan du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent visant \u00e0 porter les achats de Treasuries \u00e0 8 milliards de dollars entre le 9 septembre et le 4 novembre afin de contenir les rendements longs. Cette injection massive de liquidit\u00e9 ravive d\u00e9j\u00e0 les craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar, un sc\u00e9nario qui, historiquement, oriente les capitaux vers les actifs tangibles. Nous recommandons de prendre des positions longues sur les futures or pour se positionner en amont de cette vague de liquidit\u00e9.<\/p>\n
Les donn\u00e9es r\u00e9centes du World Gold Council confirment que les investisseurs institutionnels soutiennent agressivement ce rallye, les ETF or mondiaux ayant attir\u00e9 3,52 milliards de dollars d\u2019entr\u00e9es nettes sur la seule semaine \u00e9coul\u00e9e. Les flux depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e atteignent ainsi 21,34 milliards de dollars, reflet d\u2019une demande forte et durable, notamment en provenance d\u2019acheteurs europ\u00e9ens et asiatiques. De tels flux de capitaux constituent un plancher robuste pour les prix, rendant une correction profonde peu probable.<\/p>\n
Il faut \u00e9galement s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue dans les prochains jours, alors que les \u00c9tats-Unis lancent les sanctions \u00ab Operation Economic Outcast \u00bb contre l\u2019Iran, alimentant la demande de valeurs refuges. En outre, l\u2019attention se concentre sur le discours \u00e0 venir du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, lors du symposium de Jackson Hole ce vendredi, susceptible de provoquer des mouvements brusques de march\u00e9. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options de volatilit\u00e9, telles que des straddles ou des strangles, afin de profiter de ces catalyseurs macro\u00e9conomiques imminents.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or se maintient confortablement au-dessus de ses moyennes mobiles \u00e0 50, 100 et 200 jours, confirmant une tendance haussi\u00e8re bien ancr\u00e9e. M\u00eame si le RSI quotidien proche de 71 signale des conditions de surachat, nous anticipons une rupture prochaine de la premi\u00e8re r\u00e9sistance \u00e0 4 700 $, ouvrant la voie vers 4 850 $. Nous conseillons de conserver un biais long de fond tout en pla\u00e7ant des stops de protection juste sous le support imm\u00e9diat de 4 520 $.<\/p>\n\n\n\r\n