L\u2019indice Ifo des anticipations en Allemagne a progress\u00e9 \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, au-dessus du consensus de 87,5. Cette publication signale une am\u00e9lioration du sentiment prospectif par rapport aux estimations du march\u00e9.<\/p>\n
Ce r\u00e9sultat meilleur qu\u2019attendu sugg\u00e8re des perspectives plus solides pour la p\u00e9riode \u00e0 venir, selon l\u2019enqu\u00eate Ifo. Aucun autre composant ni sous-indice n\u2019a \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9 en parall\u00e8le de la composante \u00ab anticipations \u00bb.<\/p>\n
L\u2019indice IFO des anticipations en Allemagne vient de bondir \u00e0 89,1 en ao\u00fbt, d\u00e9passant nettement le consensus de 87,5. Ce rebond inattendu sugg\u00e8re que la premi\u00e8re \u00e9conomie europ\u00e9enne commence enfin \u00e0 sortir de son marasme industriel persistant. Nous estimons que cette surprise statistique positive conduira \u00e0 une r\u00e9\u00e9valuation rapide des perspectives de croissance de la zone euro pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des changes, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un euro plus fort dans les prochaines semaines. Alors que l\u2019euro teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s face au dollar, l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) EUR\/USD \u00e0 court terme appara\u00eet comme une strat\u00e9gie int\u00e9ressante. Cette surprise r\u00e9duit la pression sur la Banque centrale europ\u00e9enne pour proc\u00e9der \u00e0 des baisses de taux agressives, ce qui devrait soutenir la dynamique haussi\u00e8re de la monnaie.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 d\u00e9riv\u00e9s actions, il convient de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 une possible sortie haussi\u00e8re sur le DAX. Historiquement, un d\u00e9passement marqu\u00e9 de l\u2019indice IFO des anticipations a pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 des rebonds \u00e0 court terme de 2 % \u00e0 3 % des valeurs vedettes allemandes. Les traders peuvent en tirer parti en achetant des calls DAX proches du cours (near-the-money) ou en mettant en place des spreads haussiers de type bull call spread pour capter le potentiel de hausse.<\/p>\n
Nous anticipons \u00e9galement une remont\u00e9e des rendements des emprunts d\u2019\u00c9tat allemands \u00e0 mesure que les craintes de r\u00e9cession s\u2019att\u00e9nuent. Vendre des futures sur Bund ou acheter des options de vente (puts) sur d\u00e9riv\u00e9s Euro-Bund constitue une strat\u00e9gie pertinente, \u00e0 mesure que le march\u00e9 obligataire \u00e9carte l\u2019hypoth\u00e8se de baisses de taux marqu\u00e9es. L\u2019\u00e9cart entre les rendements \u00e0 10 ans allemand et am\u00e9ricain devrait se resserrer, rendant les strat\u00e9gies de pentification de la courbe (steepener) particuli\u00e8rement pertinentes dans le contexte actuel.<\/p>\n\n\n\r\n