Thomas Kaplan, pr\u00e9sident et directeur des investissements (CIO) de The Electrum Group, a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Kitco News qu\u2019il voyait l\u2019or \u00eatre multipli\u00e9 par dix jusqu\u2019\u00e0 atteindre 50 000 dollars, \u00e9voquant \u00e9galement une fourchette de 30 000 \u00e0 40 000 dollars. Il n\u2019a pas associ\u00e9 ces niveaux \u00e0 un calendrier pr\u00e9cis, mais a d\u00e9crit une vague longue sur l\u2019or et l\u2019argent avec de nouveaux sommets \u00e0 venir, tout en se refusant \u00e0 dire si la derni\u00e8re correction a d\u00e9j\u00e0 touch\u00e9 un point bas. The Electrum Group, soci\u00e9t\u00e9 de conseil et de gestion d\u2019actifs ax\u00e9e sur les ressources naturelles, g\u00e8re environ 2,5 milliards de dollars d\u2019actifs, et Kaplan est aussi le plus grand collectionneur priv\u00e9 d\u2019\u0153uvres de Rembrandt.<\/p>\n\n
Kaplan a indiqu\u00e9 s\u2019\u00eatre positionn\u00e9 sur l\u2019or et l\u2019argent en 2007 apr\u00e8s la vente de l\u2019entreprise \u00e9nerg\u00e9tique familiale, \u00e0 une \u00e9poque o\u00f9 l\u2019once d\u2019or \u00e9voluait autour de 550 \u00e0 600 dollars. Il a rappel\u00e9 une attente ant\u00e9rieure d\u2019une hausse de l\u2019or depuis la zone des 500 dollars vers 3 000\u20135 000 dollars, avec un \u00e9ventuel repli vers 3 000 dollars avant un retour \u00e0 5 000 dollars puis une nouvelle progression. \u00c9voquant les phases de repli, il a compar\u00e9 la correction r\u00e9cente au \u00ab Black Friday \u00bb de 1987, citant un krach de 36 % qui est ensuite devenu \u00e0 peine perceptible sur les graphiques de long terme, et a \u00e9tabli un parall\u00e8le avec les conditions observ\u00e9es avant le krach de 2008.<\/p>\n\n
Nous estimons que l\u2019or entre dans un march\u00e9 haussier historique, sur plusieurs d\u00e9cennies, susceptible \u00e0 terme de porter les prix \u00e0 un niveau dix fois sup\u00e9rieur aux niveaux actuels. Tenter de chronom\u00e9trer pr\u00e9cis\u00e9ment le point bas des corrections r\u00e9centes est un exercice illusoire, mais la trajectoire haussi\u00e8re de long terme est claire. En tant qu\u2019op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s, nous devons regarder au-del\u00e0 du bruit quotidien des march\u00e9s et nous positionner pour ce basculement structurel majeur.<\/p>\n\n
Des donn\u00e9es r\u00e9centes du World Gold Council montrent que les banques centrales mondiales ont achet\u00e9 plus de 1 000 tonnes d\u2019or par an ces derni\u00e8res ann\u00e9es, une tendance qui continue de soutenir un plancher pour l\u2019actif. Par ailleurs, dans le sillage de l\u2019\u00e9volution de l\u2019environnement des taux en 2024 et 2025, les fonds cot\u00e9s (ETF) adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont enregistr\u00e9 des flux entrants positifs et soutenus. Ce puissant soutien institutionnel rend tout repli de court terme particuli\u00e8rement attractif comme point d\u2019entr\u00e9e pour des positions haussi\u00e8res.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des options d\u2019achat de long terme, ou LEAPs, afin de capter cette vague longue sans se laisser d\u00e9stabiliser par la volatilit\u00e9 de court terme. L\u2019utilisation de spreads haussiers (bull call spreads) peut \u00e9galement aider \u00e0 ma\u00eetriser le co\u00fbt de ces op\u00e9rations tout en se prot\u00e9geant contre des replis brusques et temporaires. En privil\u00e9giant des \u00e9ch\u00e9ances \u00e0 plusieurs mois, voire \u00e0 plusieurs ann\u00e9es, nous pouvons accompagner cette vague macro\u00e9conomique jusqu\u2019\u00e0 son plein potentiel.<\/p>\n\n
Si l\u2019on revient \u00e0 l\u2019environnement de 2007, avant le krach, l\u2019or s\u2019est envol\u00e9 d\u2019environ 600 dollars jusqu\u2019\u00e0 un pic proche de 1 900 dollars en 2011, illustrant \u00e0 quel point ces mouvements d\u00e9fensifs peuvent \u00eatre explosifs. \u00c0 l\u2019image des soubresauts de 1987, les phases de consolidation actuelles appara\u00eetront probablement comme de minuscules points \u00e0 peine visibles sur un graphique de long terme dans quelques ann\u00e9es. Nous devons consid\u00e9rer les replis actuels non comme un signe de faiblesse, mais comme une rare seconde chance de renforcer une exposition longue.<\/p>\n\n\n\r\n