Brown Brothers Harriman s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque de Tha\u00eflande laisse son taux directeur inchang\u00e9 \u00e0 1,00% pour une troisi\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, une posture qui implique des rendements r\u00e9els n\u00e9gatifs et maintient le baht tha\u00eflandais \u00e0 la tra\u00eene des autres devises asiatiques. En Cor\u00e9e du Sud, la Banque de Cor\u00e9e devrait proc\u00e9der \u00e0 une deuxi\u00e8me hausse cons\u00e9cutive de 25 pdb, \u00e0 3,00%, m\u00eame si une enqu\u00eate Bloomberg montre que 5 analystes sur 17 anticipent un statu quo. La banque centrale a r\u00e9affirm\u00e9 que de nouvelles hausses de taux pourraient \u00eatre n\u00e9cessaires, tandis que les conditions domestiques demeurent solides.<\/p>\n
La croissance du PIB r\u00e9el \u00e9volue au-dessus de la pr\u00e9vision de 2,6% de la Banque de Cor\u00e9e pour 2026, et l\u2019inflation reste sup\u00e9rieure \u00e0 son objectif de 2%. Aux Philippines, la Bangko Sentral ng Pilipinas devrait relever ses taux de 25 pdb pour la troisi\u00e8me fois d\u2019affil\u00e9e, \u00e0 5,00%, 4 analystes sur 22 dans une enqu\u00eate Bloomberg tablant sur une pause. Ce mouvement interviendrait apr\u00e8s la hausse de l\u2019USD\/PHP \u00e0 un record historique proche de 62,00 la semaine derni\u00e8re, le peso \u00e9tant sous pression, en partie du fait de la fermet\u00e9 des prix du p\u00e9trole brut.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de vendre le baht tha\u00eflandais (THB) \u00e0 d\u00e9couvert dans les prochaines semaines en achetant des options d\u2019achat (call) sur l\u2019USD\/THB ou en entrant sur des contrats \u00e0 terme (forwards) vendeurs. La Banque de Tha\u00eflande devrait maintenir son taux directeur \u00e0 un niveau faible de 1,00%, ce qui laisse des rendements r\u00e9els nettement n\u00e9gatifs. Alors que l\u2019inflation des consommateurs en Tha\u00eflande oscille autour de 1,5%, ce d\u00e9savantage de rendement signifie que le THB continuera de sous-performer ses pairs r\u00e9gionaux.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous recommandons de prendre des positions longues sur le won sud-cor\u00e9en (KRW) via des contrats futures ou des options d\u2019achat. La Banque de Cor\u00e9e est en passe de relever son taux de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 3,00% alors que l\u2019inflation domestique demeure obstin\u00e9ment au-dessus de son objectif de 2,0%. Ce resserrement est \u00e9tay\u00e9 par des fondamentaux \u00e9conomiques solides, la croissance du PIB sud-cor\u00e9en en 2026 \u00e9tant en voie de d\u00e9passer les pr\u00e9c\u00e9dentes pr\u00e9visions de 2,6%.<\/p>\n
Pour le peso philippin (PHP), nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options de vente (put) sur l\u2019USD\/PHP afin de tirer parti de la d\u00e9fense \u00e9nergique de la devise par la banque centrale. La Bangko Sentral ng Pilipinas devrait porter son taux directeur \u00e0 5,00% apr\u00e8s que la devise a touch\u00e9 un plus bas historique proche de 62,00 face au dollar am\u00e9ricain. Cette hausse de taux d\u00e9cisive devrait stabiliser temporairement le peso, m\u00eame si les prix du Brent \u00e9voluent autour de 80 dollars le baril et mettent sous pression ce pays importateur d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\r\n