Les actions londoniennes ont entam\u00e9 la semaine sur une note plus ferme, le FTSE 100 prolongeant un rebond apr\u00e8s la faiblesse du d\u00e9but ao\u00fbt. La hausse a \u00e9t\u00e9 soutenue par la vigueur de l\u2019or, qui a contribu\u00e9 \u00e0 compenser les replis de BP et des poids lourds pharmaceutiques. \u00c0 l\u2019inverse, la technologie \u00e0 grande capitalisation a continu\u00e9 de sous-performer au niveau mondial, laissant les indices de r\u00e9f\u00e9rence expos\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, comme le Nasdaq 100, sous pression, un sentiment n\u00e9gatif transmis des \u00e9changes asiatiques \u00e0 la s\u00e9ance am\u00e9ricaine.<\/p>\n
Des mouvements qualifi\u00e9s d\u2019intervention sur le march\u00e9 des Treasuries am\u00e9ricains ont entretenu la demande d\u2019alternatives au dollar, maintenant les rallyes de l\u2019or et du bitcoin \u00e0 l\u2019ouverture de la nouvelle semaine. L\u2019attention est \u00e9galement rest\u00e9e focalis\u00e9e sur l\u2019actualit\u00e9 technologique en Asie, notamment le plan de retour aux actionnaires de Samsung et le placement d\u2019actions d\u2019Alibaba, tandis que les r\u00e9sultats de Nvidia continuaient d\u2019orienter les positionnements dans l\u2019ensemble du secteur. Le r\u00f4le du dollar comme principale devise a \u00e9t\u00e9 jug\u00e9 inchang\u00e9, m\u00eame si le d\u00e9bat sur le risque de d\u00e9pr\u00e9ciation par cr\u00e9ation mon\u00e9taire est revenu sur le devant de la sc\u00e8ne.<\/p>\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier des positions longues sur des contrats sur l\u2019or et le bitcoin afin de tirer parti de la mont\u00e9e des craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation du dollar. Alors que les cours de l\u2019or testent r\u00e9guli\u00e8rement un support au-dessus de 2 500 dollars l\u2019once et que le bitcoin conserve une dynamique solide, ces alternatives jouent un r\u00f4le de valeurs refuges essentielles. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et sur des contrats \u00e0 terme sur le bitcoin nous permettra de capter ce potentiel haussier port\u00e9 par la macro\u00e9conomie, tout en d\u00e9finissant strictement notre risque.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous devrions envisager de couvrir notre exposition \u00e0 la technologie ou d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le Nasdaq 100 dans les semaines \u00e0 venir. Les valeurs technologiques mondiales montrent une vuln\u00e9rabilit\u00e9 nette, p\u00e9nalis\u00e9es par des publications d\u2019entreprises h\u00e9sitantes en Asie et des cessions d\u2019actions tr\u00e8s m\u00e9diatis\u00e9es. La mise en place de spreads de vente baissiers (bear put spreads) sur les principales valeurs technologiques nous aidera \u00e0 profiter de cette dynamique baissi\u00e8re sans surpayer une volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n
Enfin, nous recommandons d\u2019examiner des march\u00e9s davantage orient\u00e9s \u00ab value \u00bb, comme le FTSE 100, pour des opportunit\u00e9s longues plus r\u00e9guli\u00e8res, soutenues par les mati\u00e8res premi\u00e8res. Historiquement, lorsque l\u2019or et l\u2019\u00e9nergie s\u2019envolent, ces indices \u00ab value \u00bb surperforment les indices domin\u00e9s par la technologie \u2014 c\u2019est pr\u00e9cis\u00e9ment la rotation observ\u00e9e en ao\u00fbt. L\u2019utilisation de spreads haussiers via options d\u2019achat (bull call spreads) sur ces contrats \u00e0 terme sur indices offre une approche moins co\u00fbteuse et plus d\u00e9fensive, alors que les capitaux mondiaux se replient temporairement des valeurs de croissance.<\/p>\n\n\n\r\n