Le dollar canadien s\u2019est affaibli apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec, vendredi soir, des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada, ce qui en a fait la devise du G10 la moins performante de la s\u00e9ance. Il a c\u00e9d\u00e9 0,5 % face au dollar am\u00e9ricain, Ottawa indiquant qu\u2019il r\u00e9pondrait \u00ab dollar pour dollar \u00bb aux derni\u00e8res surtaxes am\u00e9ricaines et laissant entrevoir un soutien int\u00e9rieur suppl\u00e9mentaire aux provinces. Cette r\u00e9ponse de politique \u00e9conomique laisse pr\u00e9sager un environnement d\u2019activit\u00e9 plus incertain pour les entreprises canadiennes et ajoute une pression \u00e0 court terme sur la devise sur les croisements, ainsi que face au billet vert.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 spot, l\u2019USD\/CAD s\u2019est redress\u00e9 en direction de sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, \u00e0 1,3844. Pour autant, la tendance baissi\u00e8re plus large en place depuis fin juin reste jug\u00e9e intacte, les indicateurs de momentum n\u2019ayant pas encore signal\u00e9 de retournement. Le biais \u00e0 court terme demeure en faveur d\u2019un renforcement du dollar am\u00e9ricain : un passage au-del\u00e0 du milieu des 1,38 est pr\u00e9sent\u00e9 comme ouvrant la voie vers le milieu, voire le haut, des 1,39.<\/p>\n
L\u2019effondrement soudain des n\u00e9gociations commerciales entre les \u00c9tats-Unis et le Canada nous conduit \u00e0 adopter une posture haussi\u00e8re \u00e0 court terme sur la paire USD\/CAD. Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un rebond rapide alors que le taux de change teste sa moyenne mobile \u00e0 200 jours, niveau cl\u00e9 \u00e0 1,3844. Le dollar canadien ayant d\u00e9j\u00e0 recul\u00e9 de 0,5 % face au billet vert, nous anticipons que cette pression haussi\u00e8re pourrait pousser la paire vers 1,3950 dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, des diff\u00e9rends commerciaux soudains entre ces partenaires proches \u2014 comme les conflits tarifaires de 2018 \u2014 ont provoqu\u00e9 une hausse de la volatilit\u00e9 implicite de l\u2019USD\/CAD de plus de 15 % en quelques s\u00e9ances. Les donn\u00e9es actuelles du march\u00e9 des options montrent que la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 un mois commence \u00e0 remonter ; les traders devraient donc acheter des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019USD \u00e0 des fins de couverture avant que la prime ne devienne trop co\u00fbteuse. Nous sugg\u00e9rons de viser des calls de court terme avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3900 afin de tirer parti de cette force imm\u00e9diate du dollar.<\/p>\n
M\u00eame si la tendance baissi\u00e8re de fond sur plusieurs mois de l\u2019USD\/CAD demeure techniquement valide, une guerre commerciale prolong\u00e9e menace le secteur exportateur canadien, qui repr\u00e9sente historiquement environ 30 % du PIB du pays. Cette pression \u00e9conomique pourrait contraindre la Banque du Canada \u00e0 abaisser ses taux plus rapidement qu\u2019anticip\u00e9 afin de soutenir les entreprises domestiques. Pour ceux qui d\u00e9tiennent des positions vendeuses de plus long terme, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste au-dessus de 1,3980 afin de prot\u00e9ger le capital contre un retournement complet de tendance.<\/p>\n\n\n\r\n