Le programme de la semaine est centr\u00e9 sur les minutes de la r\u00e9union de la RBA \u00e0 01h30 GMT mardi, avant le PCE core am\u00e9ricain \u00e0 12h30 GMT mercredi, attendu \u00e0 0,1 % m\/m en juillet. Le m\u00eame jour, la deuxi\u00e8me estimation du PIB am\u00e9ricain pour le T2 2026 devrait ralentir \u00e0 1,5 % contre 2,1 %. Vendredi, publication du PIB canadien du T2 \u00e0 13h30 GMT, avec un taux annuel vu en am\u00e9lioration de -0,1 % \u00e0 3,4 % et une mesure trimestrielle en hausse de 0,0 % \u00e0 0,8 % ; le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, s\u2019exprimera ensuite \u00e0 Jackson Hole \u00e0 14h00 GMT.<\/p>\n\n
Le USOIL a recul\u00e9 apr\u00e8s deux semaines de hausse, tout en affichant plus de 50 % de progression depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, alors que l\u2019attention se porte sur un plan am\u00e9ricain visant \u00e0 isoler \u00e9conomiquement l\u2019Iran et sur la persistance des risques de perturbations autour des routes du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, de Bab el-Mandeb et de la mer Noire. Des tensions sur la demande ont \u00e9t\u00e9 signal\u00e9es par Sinopec, \u00e9voquant une baisse proche de 8 % de la consommation d\u2019essence au premier semestre et un recul de 12 % de l\u2019usage du diesel. Techniquement, le p\u00e9trole \u00e9volue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) 50 et 100 jours, en test du retracement de Fibonacci 23,6 % pr\u00e8s de 85 $, avec des signaux de surachat sur le stochastique et la bande sup\u00e9rieure de Bollinger autour de 88 $ ; des niveaux \u00e0 surveiller incluent 88\u201390 $, avec des supports vers 82 $ et 79 $. Le XAUUSD a progress\u00e9 vers un plus haut de plus de trois mois au-dessus de 4 650 $\/oz, apr\u00e8s une intervention du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain qui a fait baisser les rendements et le dollar, tandis que les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or ont enregistr\u00e9 leurs plus fortes entr\u00e9es hebdomadaires depuis janvier et que Dalio a \u00e9voqu\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 15 % d\u2019allocation en or ; le prix a franchi le Fibonacci 38,2 % \u00e0 4 488 $, teste le 50 % pr\u00e8s de 4 649 $, et pourrait s\u2019\u00e9tendre vers 4 810 $ ou se replier en direction de 4 490 $.<\/p>\n\n
Nous abordons une semaine tr\u00e8s volatile pour les march\u00e9s mondiaux, alors que des communications cl\u00e9s des banques centrales et des statistiques de croissance s\u2019appr\u00eatent \u00e0 mettre \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les valorisations actuelles des actifs. Mercredi, l\u2019indice PCE core am\u00e9ricain et la deuxi\u00e8me estimation du PIB du T2 \u2014 attendue en ralentissement \u00e0 1,5 % contre 2,1 % \u2014 devraient vraisemblablement dicter l\u2019orientation de court terme du dollar am\u00e9ricain. Il faut \u00e9galement s\u2019attendre \u00e0 une forte volatilit\u00e9 vendredi, lorsque le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, Kevin Warsh, prendra la parole au symposium de Jackson Hole, un rendez-vous qui d\u00e9clenche historiquement des mouvements marqu\u00e9s sur les actifs sensibles aux taux.<\/p>\n\n
En se r\u00e9f\u00e9rant aux cycles de taux pass\u00e9s, un ralentissement de la croissance combin\u00e9 \u00e0 des signaux de d\u00e9sinflation pousse g\u00e9n\u00e9ralement les banques centrales vers une posture plus accommodante. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que les rendements des Treasuries ont d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 se d\u00e9tendre \u00e0 la suite d\u2019interventions publiques sur le march\u00e9 obligataire, ce qui soutient les actifs ne portant pas de rendement. Si l\u2019inflation PCE de cette semaine ressort conforme \u00e0 la hausse mensuelle attendue de 0,1 %, nous anticipons une pression baissi\u00e8re suppl\u00e9mentaire sur le billet vert, offrant une configuration favorable aux strat\u00e9gies de contre-dollar.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, nous surveillons de pr\u00e8s le USOIL, alors que les tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9es au bras de fer \u00c9tats-Unis\u2013Iran maintiennent les voies d\u2019approvisionnement mondial sous contrainte. Malgr\u00e9 une hausse massive de 50 % depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, aliment\u00e9e par des goulets d\u2019\u00e9tranglement du transport autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, la demande de brut montre des signes de fissuration, Sinopec ayant fait \u00e9tat d\u2019une chute marqu\u00e9e de 12 % de l\u2019usage du diesel. Techniquement, le p\u00e9trole teste le retracement de Fibonacci 23,6 % pr\u00e8s de 85 $, mais au vu d\u2019indicateurs de momentum en zone de surachat, il convient de surveiller un repli potentiel vers 82 $ avant d\u2019envisager d\u2019acheter une cassure en direction de 90 $.<\/p>\n\n
L\u2019or a bondi au-dessus de 4 650 dollars l\u2019once, port\u00e9 par d\u2019importantes entr\u00e9es dans les ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or et par la mont\u00e9e des craintes de d\u00e9pr\u00e9ciation mon\u00e9taire. Alors que des investisseurs de premier plan recommandent jusqu\u2019\u00e0 15 % d\u2019allocation \u00e0 l\u2019or en couverture des risques li\u00e9s \u00e0 la dette souveraine, le m\u00e9tal \u00e9volue actuellement dans une zone technique de surachat prononc\u00e9e. Nous conseillons de surveiller la r\u00e9sistance cl\u00e9 \u00e0 4 649 $ ; une rupture nette au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 4 810 $, tandis qu\u2019un rejet rend tr\u00e8s probable un repli temporaire vers 4 490 $.<\/p>\n\n
Nous identifions \u00e9galement une opportunit\u00e9 de trading de court terme sur le dollar canadien avant la publication du PIB du T2 vendredi, attendu en net rebond \u00e0 3,4 % en glissement annuel apr\u00e8s une contraction de -0,1 %. Une statistique solide pourrait rapidement renforcer le \u00ab loonie \u00bb, en particulier face \u00e0 un dollar am\u00e9ricain en affaiblissement. Enfin, il faudra suivre les minutes de la Reserve Bank of Australia en d\u00e9but de semaine afin d\u2019\u00e9valuer le risque de pics de volatilit\u00e9 sur les paires en AUD.<\/p>\n\n\n\r\n