Le trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a bondi de pr\u00e8s de 400 % en deux semaines, atteignant pr\u00e8s de 200 navires la semaine derni\u00e8re, contre environ 150 la semaine pr\u00e9c\u00e9dente et autour de 40 deux semaines plus t\u00f4t. Toutefois, les flux de brut iranien vers l\u2019Asie se sont presque taris \u00e0 l\u2019approche des derni\u00e8res sanctions am\u00e9ricaines, des p\u00e9troliers charg\u00e9s \u00e9tant, selon certaines informations, bloqu\u00e9s \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du Golfe, tandis que les navires vides peinent \u00e0 entrer. Les co\u00fbts de fret ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9crits comme \u00e0 leur plus haut niveau depuis des ann\u00e9es, tandis que le gouverneur de la banque centrale iranienne a d\u00e9clar\u00e9 que les exportations se sont \u00ab quasiment arr\u00eat\u00e9es \u00bb, ce qui sugg\u00e8re que des volumes de transit plus \u00e9lev\u00e9s ne se traduisent pas par un approvisionnement p\u00e9trolier normalis\u00e9.<\/p>\n
Le WTI reste dans une tendance haussi\u00e8re locale apr\u00e8s avoir franchi une ligne de tendance baissi\u00e8re et reteste la bande de la moyenne mobile exponentielle (MME) 50 en 4H, alors que le Stochastic RSI est revenu en zone de survente. Une figure potentielle en t\u00eate-et-\u00e9paules invers\u00e9e est en formation, avec une ligne de cou situ\u00e9e entre 85,95 et 87,84 ; une cassure pourrait impliquer un objectif mesur\u00e9 vers la zone des 100 dollars si la MME 50 tient. C\u00f4t\u00e9 actions, le VIX est rest\u00e9 en territoire de volatilit\u00e9 extr\u00eamement faible pendant 17 jours et \u00e9volue depuis environ quatre semaines sous 17,00, avec historiquement une marge allant jusqu\u2019\u00e0 7\u20138 semaines ; le S&P 500 pourrait progressivement se hisser vers 7 816\u20138 000, tandis que l\u2019attention se tourne vers les r\u00e9sultats de Nvidia mercredi apr\u00e8s la cl\u00f4ture.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, le trafic dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ayant r\u00e9cemment bondi de pr\u00e8s de 400 % en deux semaines, alors m\u00eame que les exportations p\u00e9troli\u00e8res iraniennes se sont quasiment arr\u00eat\u00e9es \u00e0 l\u2019approche de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines. Malgr\u00e9 davantage de navires empruntant ce goulet d\u2019\u00e9tranglement vital \u2014 qui, historiquement, traite environ 20 millions de barils de p\u00e9trole par jour \u2014 l\u2019offre mondiale demeure tr\u00e8s volatile. Les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient surveiller attentivement le WTI, qui conserve sa tendance haussi\u00e8re locale et teste la zone critique de la MME 50 en 4 heures.<\/p>\n
Si le WTI pr\u00e9serve ce support et franchit la r\u00e9sistance technique de la ligne de cou entre 85,95 $ et 87,84 $, on pourrait assister \u00e0 une sortie rapide visant la zone des 100 $. Nous recommandons aux traders d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) ou la mise en place de positions longues sur les contrats \u00e0 terme en cas de cl\u00f4ture quotidienne au-dessus de cette ligne de cou, sur des volumes soutenus. \u00c0 l\u2019inverse, si ce niveau de support cl\u00e9 c\u00e8de, il conviendrait de basculer rapidement vers des positions vendeuses ou des options de vente (puts) afin de tirer parti d\u2019un repli vers des niveaux de support inf\u00e9rieurs.<\/p>\n
Sur le segment actions, nous observons des signes de complaisance extr\u00eame, l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX \u00e9tant rest\u00e9 sous 17 depuis pr\u00e8s de trois semaines. Historiquement, des p\u00e9riodes calmes o\u00f9 le VIX demeure \u00e0 ces niveaux peuvent durer jusqu\u2019\u00e0 huit semaines, comme cela a \u00e9t\u00e9 le cas lors de sommets temporaires du march\u00e9 en 2024 et 2025. Cet environnement laisse entendre que le S&P 500 pourrait continuer \u00e0 progresser lentement vers la zone des 7 816 \u00e0 8 000 points.<\/p>\n
Cependant, l\u2019indice \u00e9voluant actuellement pr\u00e8s de la borne sup\u00e9rieure de son canal logarithmique de long terme, nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de faire preuve d\u2019une grande prudence avec les positions longues conserv\u00e9es overnight. Nous recommandons d\u2019utiliser des options de vente de protection (puts) ou des spreads de calls sur le VIX pour couvrir des portefeuilles actions existants contre un regain soudain de volatilit\u00e9. Le ratio rendement\/risque de l\u2019achat de calls sur l\u2019indice large \u00e0 ces niveaux psychologiques extr\u00eames devient de plus en plus d\u00e9favorable.<\/p>\n
Le catalyseur le plus crucial \u00e0 surveiller cette semaine est la publication des r\u00e9sultats de Nvidia mercredi 26 ao\u00fbt, \u00e9v\u00e9nement qui dicte souvent l\u2019orientation de l\u2019ensemble du march\u00e9. Les march\u00e9s d\u2019options int\u00e8grent actuellement un mouvement implicite d\u2019environ 8 % du titre Nvidia apr\u00e8s les r\u00e9sultats, ce qui est tr\u00e8s coh\u00e9rent avec sa variation moyenne historique de 8,1 % au cours des derniers trimestres. Nous sugg\u00e9rons de maintenir des tailles de position modestes et d\u2019attendre le passage de cet \u00e9v\u00e9nement \u00e0 fort impact avant de prendre des positions directionnelles importantes sur des indices fortement expos\u00e9s \u00e0 la tech.<\/p>\n\n\n\r\n