L\u2019EUR\/GBP a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive lundi, le regain de tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ayant pes\u00e9 sur l\u2019app\u00e9tit pour le risque, alors que les march\u00e9s attendent une nouvelle salve de sanctions am\u00e9ricaines. La paire s\u2019\u00e9changeait autour de 0,8555\u20130,8556, soit environ 0,3 % sous les plus hauts de la semaine derni\u00e8re, dans un contexte de calendrier macro\u00e9conomique l\u00e9ger apr\u00e8s les chiffres de vendredi signalant une activit\u00e9 solide au Royaume-Uni comme en zone euro ; en revanche, les ventes au d\u00e9tail britanniques de juillet se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9es inf\u00e9rieures aux attentes.<\/p>\n
L\u2019action des prix reste cantonn\u00e9e dans un range depuis quatre semaines entre 0,8530 et 0,8585, m\u00eame si le biais de court terme est d\u00e9sormais pass\u00e9 \u00e0 baissier. Sur le graphique 4 heures, le RSI \u00e0 14 p\u00e9riodes se tasse vers le milieu des 40 et le MACD est l\u00e9g\u00e8rement repass\u00e9 sous z\u00e9ro. Le support se situe autour de 0,8550 ; une cassure de 0,8530 \u2014 les creux des 24 juillet et 12 ao\u00fbt \u2014 renforcerait une figure de double sommet \u00e0 0,8585 et viserait un objectif th\u00e9orique vers 0,8483. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 0,8575 puis 0,8585.<\/p>\n
Alors que l\u2019euro poursuit son repli face \u00e0 la livre, nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite de la baisse vers la zone de support imm\u00e9diate \u00e0 0,8550. Avec des signaux techniques de court terme orient\u00e9s \u00e0 la baisse et un RSI \u00e0 14 p\u00e9riodes glissant vers le milieu des 40, l\u2019achat de puts de maturit\u00e9 courte appara\u00eet comme une approche tr\u00e8s tactique. Cette strat\u00e9gie permet de tirer parti du momentum baissier imm\u00e9diat tout en limitant le risque.<\/p>\n
Le rendement sup\u00e9rieur de la livre continue d\u2019attirer des flux de carry, d\u2019autant que la Banque d\u2019Angleterre maintient son taux directeur \u00e0 un niveau plus \u00e9lev\u00e9 que la Banque centrale europ\u00e9enne. Ce diff\u00e9rentiel de taux persistant, oscillant autour de 100 \u00e0 125 points de base depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, tend m\u00e9caniquement \u00e0 brider l\u2019EUR\/GBP dans des environnements de faible volatilit\u00e9. Nous pouvons exploiter cet avantage de rendement en vendant des options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime r\u00e9guli\u00e8re.<\/p>\n
Si la paire enfonce le support cl\u00e9 \u00e0 0,8530, il faudra se pr\u00e9parer \u00e0 une acc\u00e9l\u00e9ration vers l\u2019objectif de 0,8483, ce qui validerait une figure classique de double sommet. Pour exploiter une telle cassure, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des options \u00ab knock-out \u00bb baissi\u00e8res ou des ventes sur d\u00e9clenchement (stop-entry) juste sous 0,8530. \u00c0 l\u2019inverse, il convient de placer les niveaux d\u2019invalidation pr\u00e8s de la r\u00e9sistance imm\u00e9diate \u00e0 0,8575 afin de prot\u00e9ger le capital contre des retournements soudains.<\/p>\n\n\n\r\n