L\u2019or (XAU\/USD) a franchi les 4\u202f650\u202f$ pour atteindre son plus haut niveau depuis la mi-mai, prolongeant le mouvement de la semaine derni\u00e8re au-del\u00e0 de la MM200. La demande a \u00e9t\u00e9 soutenue par l\u2019assouplissement des anticipations de resserrement \u00e0 court terme de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, apr\u00e8s des chiffres d\u2019inflation am\u00e9ricaine de juillet plus faibles, tandis que les rendements des Treasuries sont rest\u00e9s contenus et que le dollar \u00e9voluait pr\u00e8s d\u2019un plus bas de trois mois. Les march\u00e9s penchent d\u00e9sormais pour un statu quo lors de la r\u00e9union du FOMC des 15\u201316 septembre, et le d\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 qu\u2019il allait au moins doubler, d\u00e8s septembre, ses op\u00e9rations de rachat de dette d\u2019\u00c9tat \u00e0 longue maturit\u00e9, avec des rachats susceptibles de d\u00e9passer 4\u202fMd$ par ligne.<\/p>\n\n
Malgr\u00e9 cela, la valorisation de march\u00e9 int\u00e8gre encore une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 70% d\u2019au moins une hausse des taux de la Fed d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. L\u2019attention se tourne vers l\u2019indice des prix PCE am\u00e9ricain, attendu mercredi, ainsi que vers le discours de Kevin Warsh, pr\u00e9sident de la Fed, au symposium de Jackson Hole, pour des indications de politique mon\u00e9taire. Le risque g\u00e9opolitique demeure \u00e9galement au centre des pr\u00e9occupations : le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain Scott Bessent doit d\u00e9voiler de nouvelles sanctions contre l\u2019Iran, tandis que T\u00e9h\u00e9ran a averti qu\u2019il pourrait interrompre les exportations de p\u00e9trole via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le golfe Persique. Sur le plan technique, le RSI s\u2019\u00e9tablit \u00e0 71,77 et le MACD reste positif ; des r\u00e9sistances se situent autour de 4\u202f684,43\u202f$ et 4\u202f891,38\u202f$, avec des supports \u00e0 4\u202f521,97\u202f$, 4\u202f516,88\u202f$, 4\u202f407,86\u202f$ et 4\u202f293,75\u202f$.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter une posture prudemment optimiste sur l\u2019or, alors que le m\u00e9tal consolide sa cassure au-dessus de la zone cl\u00e9 4\u202f615\u20134\u202f620\u202f$. Si le momentum technique demeure nettement haussier, un RSI \u00e0 71,77 indique une situation de surachat et un risque de repli \u00e0 court terme. Pour g\u00e9rer ce sc\u00e9nario, il peut \u00eatre pertinent de recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) afin de viser la prochaine r\u00e9sistance majeure \u00e0 4\u202f684,43\u202f$, tout en limitant le co\u00fbt de prime initial.<\/p>\n\n
La mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 qui assure historiquement pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers \u2014 accro\u00eet fortement la volatilit\u00e9. En cas de perturbation des exportations, les cours du p\u00e9trole pourraient s\u2019envoler, ravivant les craintes d\u2019inflation mondiale et renfor\u00e7ant brusquement le dollar en tant que valeur refuge. Pour se couvrir contre un tel changement de r\u00e9gime, il convient d\u2019acheter des straddles hors de la monnaie (out-of-the-money) sur options or et p\u00e9trole brut, afin de tirer parti de mouvements de prix abrupts et inattendus.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 la publication des donn\u00e9es d\u2019inflation PCE am\u00e9ricaine mercredi et au tr\u00e8s attendu discours de Jackson Hole de Kevin Warsh. Historiquement, les prix de l\u2019or affichent une hausse moyenne de la volatilit\u00e9 hebdomadaire de 2% \u00e0 3% lors des grands tournants de politique mon\u00e9taire de la Fed ; il devient donc pr\u00e9f\u00e9rable d\u2019\u00e9viter de conserver des options vendeuses non couvertes. \u00c0 la place, on peut s\u00e9curiser des profits sur des positions acheteuses existantes ou acheter des puts de protection afin de pr\u00e9server les gains face \u00e0 une surprise plus restrictive.<\/p>\n\n
En cas de correction baissi\u00e8re aliment\u00e9e par des prises de b\u00e9n\u00e9fices ou un dollar plus ferme, la zone 4\u202f516\u20134\u202f521\u202f$ doit \u00eatre consid\u00e9r\u00e9e comme une zone d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9e pour de nouvelles positions longues. Cette zone b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019un solide soutien via la moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, qui a historiquement servi de plancher fiable lors des grands march\u00e9s haussiers. Se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des contrats futures \u00e0 ces niveaux, avec des stop-loss serr\u00e9s sous 4\u202f407\u202f$, optimisera le couple rendement\/risque dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n