Le NZD\/USD a recul\u00e9 autour de 0,5970 en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, faisant repasser le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais sous 0,6000 apr\u00e8s des statistiques domestiques plus faibles. Les ventes au d\u00e9tail en Nouvelle-Z\u00e9lande ont diminu\u00e9 de 0,5% en glissement trimestriel au T2 2026, apr\u00e8s une hausse pr\u00e9c\u00e9demment r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 1,0% (contre 0,9%), et en de\u00e7\u00e0 des attentes qui tablaient sur un repli de 0,1%. \u00c0 l\u2019inverse, les ventes au d\u00e9tail hors automobiles ont progress\u00e9 de 0,7% t\/t au T2, contre une hausse r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 1,1% au T1 (contre 1,0%). L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix PCE am\u00e9ricain de juillet, attendu mercredi.<\/p>\n\n
Le contexte g\u00e9opolitique plus large a \u00e9galement orient\u00e9 les mouvements, les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran soutenant la demande de valeur refuge pour le dollar et pesant sur la paire. Reuters a rapport\u00e9 que le ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Abbas Araghchi, a rejet\u00e9 la menace de nouvelles sanctions am\u00e9ricaines, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a annonc\u00e9 une initiative visant \u00e0 intensifier la pression sur l\u2019\u00e9conomie iranienne. Par ailleurs, MUFG estime que les prix de march\u00e9 n\u2019int\u00e8grent pas m\u00eame une hausse compl\u00e8te de la RBA sur 12 mois, tout en jugeant trop agressives les anticipations concernant la RBNZ, ajoutant que les risques \u00e9nerg\u00e9tiques au Moyen-Orient pourraient davantage soutenir l\u2019AUD que le NZD.<\/p>\n\n
Nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour un affaiblissement suppl\u00e9mentaire du dollar n\u00e9o-z\u00e9landais en achetant des options de vente (puts) sur le NZD\/USD ou en vendant des contrats \u00e0 terme (futures) sur le NZD. La derni\u00e8re baisse de 0,5% des ventes au d\u00e9tail au T2 2026 met en \u00e9vidence une \u00e9conomie domestique en grande difficult\u00e9, ce qui devrait contraindre la Banque de r\u00e9serve de Nouvelle-Z\u00e9lande (RBNZ) \u00e0 abaisser ses taux plus agressivement. Ce ralentissement \u00e9conomique s\u2019inscrit dans des sch\u00e9mas historiques, comme lorsque la RBNZ avait r\u00e9duit les taux de mani\u00e8re \u00e9nergique de 50 points de base fin 2024 pour contrer l\u2019essoufflement de la demande.<\/p>\n\n
Nous identifions \u00e9galement une opportunit\u00e9 potentiellement tr\u00e8s rentable sur la paire AUD\/NZD, o\u00f9 les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls). La banque centrale australienne a historiquement adopt\u00e9 une posture nettement plus restrictive, maintenant son taux directeur \u00e0 4,35% \u00e0 des p\u00e9riodes o\u00f9 la Nouvelle-Z\u00e9lande proc\u00e9dait d\u00e9j\u00e0 \u00e0 des baisses de taux. Cette divergence de politique mon\u00e9taire rend le dollar australien structurellement plus solide, faisant des positions longues sur le cross AUD\/NZD un pari pertinent pour les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n
En outre, nous conseillons d\u2019acheter des straddles de court terme afin de se pr\u00e9parer \u00e0 une hausse de la volatilit\u00e9 avant la publication mercredi des donn\u00e9es d\u2019inflation PCE aux \u00c9tats-Unis. Avec des tensions mondiales qui soutiennent le dollar en tant que valeur refuge, la paire NZD\/USD a de fortes chances de rester plafonn\u00e9e sous le seuil de 0,6000. Historiquement, des risques g\u00e9opolitiques comparables ont fait progresser le Dollar Index de plus de 2% en p\u00e9riode de crise, ce qui maintiendrait la pression sur le \u00ab kiwi \u00bb.<\/p>\n\n\n\r\n