L\u2019or a prolong\u00e9 son rallye apr\u00e8s une semaine pr\u00e9c\u00e9dente heurt\u00e9e, propulsant le XAU\/USD \u00e0 un plus haut de trois mois au-dessus de 4\u202f500\u202f$, puis touchant 4\u202f600\u202f$, soutenu par un Dollar US plus faible alors que les march\u00e9s ont r\u00e9duit la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Des titres g\u00e9opolitiques ont bri\u00e8vement invers\u00e9 l\u2019\u00e9lan, tandis que le rendement du Treasury \u00e0 30 ans a grimp\u00e9 \u00e0 son plus haut niveau depuis pr\u00e8s de deux d\u00e9cennies, avant que le D\u00e9partement du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain n\u2019annonce \u00e0 la surprise g\u00e9n\u00e9rale qu\u2019il doublerait la taille de certaines op\u00e9rations de rachat de dette \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance afin de soutenir la liquidit\u00e9. \u00c0 mesure que les rendements reculaient, le m\u00e9tal jaune a franchi 4\u202f500\u202f$ pour la premi\u00e8re fois depuis d\u00e9but juin, puis s\u2019est consolid\u00e9, et a termin\u00e9 la semaine sur un nouveau plus haut de 12 semaines au-dessus de 4\u202f600\u202f$ apr\u00e8s que les enqu\u00eates PMI ont signal\u00e9 une activit\u00e9 robuste du secteur priv\u00e9.<\/p>\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur les commentaires de lundi du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent, puis sur les statistiques de mercredi, dont une deuxi\u00e8me estimation du PIB annualis\u00e9 du T2 et l\u2019inflation PCE de juillet, le PCE sous-jacent \u00e9tant attendu \u00e0 0,2\u202f% sur un mois ; l\u2019outil CME FedWatch sugg\u00e8re une probabilit\u00e9 d\u2019environ 35\u202f% d\u2019une hausse de 25 pdb le mois prochain. D\u2019un point de vue technique, le seuil de 4\u202f500\u202f$ est renforc\u00e9 par la MM200 et le retracement de Fibonacci de 38,2\u202f%, avec un RSI proche de 70 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4\u202f675-4\u202f700\u202f$ et 4\u202f850\u202f$, tandis que des supports sont identifi\u00e9s \u00e0 4\u202f410-4\u202f400\u202f$ et 4\u202f300-4\u202f280\u202f$. Par ailleurs, le Bitcoin a bri\u00e8vement touch\u00e9 70\u202f000\u202f$ et les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70\u202fmilliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous observons une cassure majeure sur le march\u00e9 de l\u2019or, les prix ayant d\u00e9pass\u00e9 le niveau cl\u00e9 de 4\u202f500\u202f$ pour inscrire un nouveau sommet \u00e0 4\u202f600\u202f$. Ce rallye est largement aliment\u00e9 par le plan inattendu du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain visant \u00e0 doubler ses rachats d\u2019obligations \u00e0 long terme, ce qui a nettement fait baisser les rendements. Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier fortement des positions longues, en ciblant en particulier des options d\u2019achat (calls) avec des prix d\u2019exercice proches de la prochaine zone de r\u00e9sistance majeure situ\u00e9e entre 4\u202f675 et 4\u202f700\u202f$.<\/p>\n
Pour remettre cette dynamique en perspective, les achats d\u2019or des banques centrales ont \u00e9t\u00e9 exceptionnellement soutenus, le World Gold Council indiquant des achats nets mondiaux d\u00e9passant r\u00e9guli\u00e8rement 1\u202f000 tonnes par an. Cette demande institutionnelle massive constitue un plancher solide pour notre sc\u00e9nario haussier, rendant des replis profonds peu probables en l\u2019absence d\u2019un virage marqu\u00e9 de la politique mon\u00e9taire. Pour ceux qui n\u00e9gocient les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or, placer des ordres stop-loss juste sous le support des 4\u202f500\u202f$ permet de prot\u00e9ger le capital tout en laissant \u00e0 la tendance haussi\u00e8re la latitude de se poursuivre.<\/p>\n
Nous devons rester tr\u00e8s vigilants face aux prochaines statistiques macro\u00e9conomiques de la semaine \u00e0 venir, en particulier l\u2019indice PCE \u201ccore\u201d (d\u00e9penses de consommation personnelle) aux \u00c9tats-Unis. Une inflation mensuelle sup\u00e9rieure aux 0,2\u202f% attendus pourrait rapidement raviver les craintes de hausse de taux et d\u00e9clencher une correction baissi\u00e8re marqu\u00e9e. Si ces donn\u00e9es ram\u00e8nent l\u2019or sous le seuil crucial de 4\u202f500\u202f$, nous devrions alors pivoter vers une strat\u00e9gie d\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme visant la zone des 4\u202f400\u202f$.<\/p>\n
En outre, nous suivons de pr\u00e8s le prochain symposium de Jackson Hole, o\u00f9 la posture du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, sur l\u2019inflation pourrait injecter une volatilit\u00e9 soudaine dans le Dollar US. Combin\u00e9es \u00e0 la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et aux menaces de nouvelles sanctions contre l\u2019Iran, les prix de l\u2019\u00e9nergie pourraient s\u2019envoler et compliquer la dynamique de march\u00e9. Nous recommandons le recours \u00e0 des strat\u00e9gies d\u00e9riv\u00e9es fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9, telles que les straddles acheteurs, afin de tirer parti de ces mouvements de prix abrupts quelle que soit la direction prise par le march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n