L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9 pour une troisi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive, \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,3770 durant les \u00e9changes asiatiques de vendredi, le dollar canadien (CAD), corr\u00e9l\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, b\u00e9n\u00e9ficiant du soutien d\u2019un p\u00e9trole plus ferme. Le brut a progress\u00e9 sur fond d\u2019escalade des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, apr\u00e8s que Washington a laiss\u00e9 entendre de nouvelles mesures visant \u00e0 restreindre l\u2019\u00e9conomie iranienne, dont les d\u00e9tails formels sont attendus lundi. Les mesures propos\u00e9es cibleraient des banques, des entreprises, des registres de pavillon, des transferts de liquidit\u00e9s et des r\u00e9seaux de contrebande, afin de couper T\u00e9h\u00e9ran des circuits commerciaux et financiers mondiaux.<\/p>\n\n
Le CAD a \u00e9galement profit\u00e9 d\u2019un affaiblissement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9 du dollar am\u00e9ricain et de signes de progr\u00e8s sur le commerce \u00c9tats-Unis\u2013Canada, tandis que Scotiabank a indiqu\u00e9 que la hausse de 0,3% de la devise n\u2019\u00e9tait devanc\u00e9e, parmi les principales monnaies, que par le NZD. Toutefois, la baisse de l\u2019USD\/CAD pourrait \u00eatre limit\u00e9e, les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain repartant \u00e0 la hausse sur les maturit\u00e9s longues malgr\u00e9 un programme de rachats d\u2019obligations ; le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, a aussi d\u00e9clar\u00e9 que les rachats de dette pourraient d\u00e9passer 4 milliards de dollars par ligne. Au Canada, la Banque du Canada (BdC) vise une inflation de 1 \u00e0 3% via ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, et l\u2019\u00e9volution du p\u00e9trole demeure un moteur cl\u00e9 compte tenu du r\u00f4le du secteur p\u00e9trolier dans les exportations et la balance commerciale.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des positions vendeuses sur l\u2019USD\/CAD au cours des prochaines semaines, alors que la paire teste un support proche de 1,3770. Ce momentum baissier est fortement \u00e9tay\u00e9 par le gain intrajournalier r\u00e9cent de 0,3% du dollar canadien, qui en fait l\u2019une des principales devises majeures les plus performantes de la s\u00e9ance. Avec le brut WTI (West Texas Intermediate) remontant vers la zone 78\u201380 dollars, le \u00ab loonie \u00bb, adoss\u00e9 aux mati\u00e8res premi\u00e8res, dispose d\u2019un solide soutien fondamental pour prolonger ses gains.<\/p>\n\n
Le principal catalyseur \u00e0 surveiller est l\u2019annonce am\u00e9ricaine attendue lundi 24 ao\u00fbt, qui d\u00e9taillera une vaste campagne \u00e9conomique visant les r\u00e9seaux commerciaux de l\u2019Iran. Nous estimons que ce \u00ab jour J \u00e9conomique \u00bb pourrait accro\u00eetre la volatilit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques, et potentiellement pousser les prix du brut \u00e0 la hausse si les menaces autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz s\u2019intensifient. Les traders peuvent tirer parti de cette volatilit\u00e9 \u00e0 venir en achetant des options d\u2019achat \u00e0 court terme sur le p\u00e9trole ou en recourant \u00e0 des swaps de change financ\u00e9s en CAD.<\/p>\n\n
Cependant, il convient de rester prudent, car la hausse des rendements des Treasuries am\u00e9ricains \u2014 avec le 10 ans autour de 3,9% \u2014 continue de fournir un socle au dollar. L\u2019allusion du secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Scott Bessent \u00e0 des rachats de dette offensifs, au-del\u00e0 des 4 milliards de dollars pr\u00e9vus par ligne, pourrait accentuer la pentification de la courbe et d\u00e9clencher des rebonds soudains du billet vert. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies \u00e0 risque limit\u00e9, comme des spreads baissiers via puts sur l\u2019USD\/CAD, pour capter le potentiel de baisse tout en se couvrant contre les \u00e0-coups du march\u00e9 obligataire.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 canadien, des avanc\u00e9es r\u00e9guli\u00e8res dans les n\u00e9gociations commerciales \u00c9tats-Unis\u2013Canada renforcent activement la r\u00e9silience du loonie. Les exportations canadiennes de brut restant un pilier crucial de la balance commerciale, la devise domestique est bien positionn\u00e9e pour surperformer. Nous recommandons de suivre de pr\u00e8s les indications \u00e0 venir de la Banque du Canada sur les taux, ainsi que les statistiques manufacturi\u00e8res am\u00e9ricaines, afin d\u2019affiner les points d\u2019entr\u00e9e sur des positions vendeuses USD\/CAD.<\/p>\n\n\n\r\n