La moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis est mont\u00e9e \u00e0 204 000 au 14 ao\u00fbt, contre 199 000 lors de la pr\u00e9c\u00e9dente publication. Cette hausse indique une l\u00e9g\u00e8re d\u00e9rive \u00e0 la hausse du niveau moyen hebdomadaire des demandes sur le mois \u00e9coul\u00e9.<\/p>\n
Les inscriptions initiales au ch\u00f4mage mesurent les nouvelles demandes d\u2019allocations et sont suivies afin d\u2019\u00e9valuer l\u2019\u00e9tat du march\u00e9 du travail. Le dernier mouvement de la moyenne sur quatre semaines lisse la volatilit\u00e9 hebdomadaire, offrant une lecture plus claire des tendances sous-jacentes des demandes.<\/p>\n
Nous suivons de pr\u00e8s la r\u00e9cente progression de la moyenne sur quatre semaines des inscriptions initiales au ch\u00f4mage aux \u00c9tats-Unis, pass\u00e9e de 199 000 \u00e0 204 000 \u00e0 la mi-ao\u00fbt. Cette hausse graduelle au-dessus du seuil cl\u00e9 des 200 000 sugg\u00e8re que le march\u00e9 du travail, historiquement tendu, commence enfin \u00e0 se d\u00e9tendre. Historiquement, lorsque cette moyenne remonte de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re depuis ses points bas de cycle, cela pr\u00e9c\u00e8de souvent un ralentissement plus large de la dynamique \u00e9conomique et des inflexions de la politique des banques centrales.<\/p>\n
Pour les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de taux, nous recommandons de se positionner en faveur d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale plus accommodante \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union de septembre. Les options sur SOFR (Secured Overnight Financing Rate) commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 int\u00e9grer une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e de baisses de taux avant la fin de l\u2019ann\u00e9e. Nous sugg\u00e9rons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur les futures SOFR afin de tirer parti d\u2019un recul des rendements des Treasuries dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Sur le march\u00e9 des options actions, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que les investisseurs dig\u00e8rent ces signaux de refroidissement de l\u2019\u00e9conomie. Par le pass\u00e9, des ralentissements similaires du march\u00e9 du travail ont fait progresser l\u2019indice VIX de plusieurs points dans les semaines ayant suivi les publications. Nous conseillons aux traders d\u2019acheter des options de vente (puts) de protection sur le S&P 500 ou de mettre en place des spreads de calls sur le VIX afin de se couvrir contre d\u2019\u00e9ventuels replis des actions.<\/p>\n
Enfin, nous identifions des opportunit\u00e9s strat\u00e9giques sur les d\u00e9riv\u00e9s de change, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain subit une pression baissi\u00e8re. Avec le repli des rendements des Treasuries, le dollar perd une partie de son avantage de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat face aux grandes devises comme l\u2019euro et le yen. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) sur l\u2019EUR\/USD pour capter un potentiel de hausse \u00e0 mesure que le billet vert s\u2019affaiblit.<\/p>\n\n\n\r\n