La roupie indienne est rest\u00e9e sous pression alors m\u00eame que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli, les prix \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole et la demande de dollars des importateurs pesant sur sa performance. Les ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI ont contribu\u00e9 \u00e0 plafonner les pertes et \u00e0 emp\u00eacher l\u2019USD\/INR de pousser plus haut, mais la devise a n\u00e9anmoins eu du mal \u00e0 suivre les gains plus larges observ\u00e9s en Asie, compte tenu de la d\u00e9pendance de l\u2019Inde aux importations de brut. La baisse des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, apr\u00e8s une vente de dollars intervenue durant la nuit, a apport\u00e9 un certain soulagement, mais le p\u00e9trole demeure le principal facteur de frein.<\/p>\n
La cl\u00f4ture anticip\u00e9e, fin ao\u00fbt, de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) concessionnelle de la RBI supprime plus t\u00f4t que pr\u00e9vu une source d\u2019entr\u00e9es de devises marginales. OCBC indique que les flux d\u00e9j\u00e0 s\u00e9curis\u00e9s, ainsi qu\u2019une possible ru\u00e9e de derni\u00e8re minute avant le 31 ao\u00fbt, pourraient encore constituer un coussin. L\u2019USD\/INR a cl\u00f4tur\u00e9 en dernier lieu \u00e0 95,76 ; le momentum quotidien devient l\u00e9g\u00e8rement haussier et le RSI a progress\u00e9. Une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e \u00e0 95,90\u201396, tandis que le support se situe \u00e0 95,40, la moyenne mobile \u00e0 50 jours (DMA), puis \u00e0 95,10.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la hausse de la paire USD\/INR dans les semaines \u00e0 venir, \u00e0 l\u2019approche de la fin ao\u00fbt. Avec le Brent qui demeure obstin\u00e9ment \u00e9lev\u00e9, autour de 85 dollars le baril, la lourde facture p\u00e9troli\u00e8re de l\u2019Inde \u2014 qui repr\u00e9sente historiquement plus de 25 % des importations totales du pays \u2014 continue d\u2019ass\u00e9cher la liquidit\u00e9 locale en dollars. Cette demande persistante de billets verts de la part des importateurs domestiques devrait maintenir la roupie sur la d\u00e9fensive, m\u00eame si le dollar am\u00e9ricain s\u2019affaiblit au niveau mondial.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s la cl\u00f4ture \u00e0 venir de la fen\u00eatre de swap FCNR(B) concessionnelle de la Reserve Bank of India, le 31 ao\u00fbt 2026. Cette cl\u00f4ture anticip\u00e9e retire un amortisseur vital pour les flux entrants de devises, ce qui pourrait entra\u00eener une baisse soudaine de l\u2019offre de dollars \u00e0 l\u2019approche de septembre. Les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) USD\/INR de maturit\u00e9 courte afin de tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 potentiellement accrue li\u00e9e \u00e0 ce resserrement de liquidit\u00e9.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous observons un momentum quotidien qui devient l\u00e9g\u00e8rement haussier, l\u2019USD\/INR \u00e9voluant autour de 95,76 et faisant face \u00e0 des r\u00e9sistances \u00e0 95,90 et 96,00. Si les ventes de dollars li\u00e9es \u00e0 la RBI plafonnent activement les gains excessifs, elles ne font que ralentir le repli de la roupie plut\u00f4t que d\u2019inverser la tendance. Nous recommandons de structurer des spreads haussiers de type bull call pour viser le seuil de 96,00, tout en pla\u00e7ant des stop-loss stricts pr\u00e8s du support de 95,40 correspondant \u00e0 la moyenne mobile \u00e0 50 jours.<\/p>\n\n\n\r\n