{"id":52390,"date":"2026-08-20T08:14:17","date_gmt":"2026-08-20T08:14:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/uncategorized\/us-treasury-yields-and-gold-why-traders-watch-real-rates\/"},"modified":"2026-08-20T08:14:17","modified_gmt":"2026-08-20T08:14:17","slug":"us-treasury-yields-and-gold-why-traders-watch-real-rates","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/discover\/us-treasury-yields-and-gold-why-traders-watch-real-rates\/","title":{"rendered":"Rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et or : pourquoi les traders surveillent les taux r\u00e9els"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Les rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain et l\u2019or sont \u00e9troitement li\u00e9s, car ils refl\u00e8tent l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et de la conjoncture. L\u2019or ne verse aucun revenu (pas d\u2019int\u00e9r\u00eat). Quand les rendements des Treasuries montent, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 (ce \u00e0 quoi l\u2019on renonce en choisissant l\u2019or plut\u00f4t qu\u2019un placement r\u00e9mun\u00e9r\u00e9) augmente, ce qui p\u00e8se souvent sur la demande. Ce guide explique comment les rendements r\u00e9els et nominaux, l\u2019inflation, la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, la banque centrale am\u00e9ricaine) et le dollar influencent ce lien, et comment les traders peuvent combiner l\u2019analyse des rendements avec l\u2019analyse graphique (analyse technique) pour \u00e9tudier XAUUSD (le cours de l\u2019or en dollars).<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u00c0 retenir :<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Les rendements des Treasuries et l\u2019or \u00e9voluent souvent en sens inverse, car une hausse des rendements r\u00e9els augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans int\u00e9r\u00eat comme l\u2019or.<\/li>\n\n\n\n<li>Les rendements r\u00e9els comptent souvent plus que les rendements nominaux pour analyser l\u2019or, car ils tiennent compte de l\u2019inflation attendue.<\/li>\n\n\n\n<li>Ce lien est une tendance de march\u00e9, pas une r\u00e8gle. Le dollar, l\u2019inflation, les achats des banques centrales et les risques g\u00e9opolitiques peuvent aussi influencer l\u2019or.<\/li>\n\n\n\n<li>La cause d\u2019une hausse des rendements est souvent plus importante que la hausse elle-m\u00eame : des rendements en hausse sur espoir de croissance n\u2019ont pas le m\u00eame effet que des rendements en hausse par crainte d\u2019inflation.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les traders suivent de pr\u00e8s les rendements des Treasuries et l\u2019or, car ces deux march\u00e9s traduisent les attentes sur les taux, l\u2019inflation et l\u2019activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Depuis longtemps, les rendements obligataires servent d\u2019indication pour juger si l\u2019or devient plus ou moins attractif. L\u2019or ne paie pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, alors que les titres du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain offrent un rendement. Quand les rendements montent, les investisseurs peuvent privil\u00e9gier les actifs qui versent un revenu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au fond, les deux march\u00e9s r\u00e9pondent \u00e0 la m\u00eame question : quel sera le prix de l\u2019argent (les taux) dans les prochaines ann\u00e9es ? Le march\u00e9 obligataire y r\u00e9pond directement via les prix. L\u2019or r\u00e9pond via sa demande comme valeur refuge (actif recherch\u00e9 en p\u00e9riode d\u2019incertitude) et r\u00e9serve de valeur. Ce guide r\u00e9pond \u00e0 des questions cl\u00e9s pour les traders de CFD (contrats sur diff\u00e9rence : produits permettant de sp\u00e9culer sur un prix sans d\u00e9tenir l\u2019actif).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Quelle est la corr\u00e9lation entre les rendements obligataires et le prix de l\u2019or ?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/utyg-r-1024x558.webp\" alt=\"US Treasury Yields and Gold: Why Traders Watch Real rates\" class=\"wp-image-65665\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La relation est g\u00e9n\u00e9ralement n\u00e9gative : l\u2019or est souvent sous pression quand les rendements r\u00e9els augmentent. Mais cette corr\u00e9lation varie dans le temps, car l\u2019or d\u00e9pend aussi d\u2019autres facteurs : variations de change, craintes d\u2019inflation et demande de valeur refuge.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Qu\u2019est-ce qu\u2019un rendement du Tr\u00e9sor, simplement ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un rendement des Treasuries correspond au taux de rendement qu\u2019un investisseur obtient en d\u00e9tenant une obligation de l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain jusqu\u2019\u00e0 son \u00e9ch\u00e9ance (date de remboursement).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En pratique :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Une obligation du Tr\u00e9sor, c\u2019est un pr\u00eat fait par les investisseurs au gouvernement am\u00e9ricain.<\/li>\n\n\n\n<li>Le rendement est le taux de rendement annuel attendu.<\/li>\n\n\n\n<li>Les rendements changent chaque jour selon les attentes d\u2019inflation, de croissance et de politique de la Fed.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u00c0 retenir : le prix des obligations et leurs rendements \u00e9voluent en sens inverse. Dire que \u00ab les rendements montent \u00bb signifie souvent que les obligations sont vendues.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Exemple simplifi\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Obligation du Tr\u00e9sor<\/strong><\/td><td><strong>Rendement (exemple)<\/strong><\/td><td><strong>Interpr\u00e9tation<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>10 ans<\/td><td>2%<\/td><td>Les investisseurs acceptent un rendement plus faible si l\u2019inflation para\u00eet stable et si la demande d\u2019obligations est forte<\/td><\/tr><tr><td>10 ans<\/td><td>5%<\/td><td>Les investisseurs exigent une r\u00e9mun\u00e9ration plus \u00e9lev\u00e9e, souvent en cas d\u2019inflation attendue plus forte ou de conditions mon\u00e9taires plus restrictives (taux plus \u00e9lev\u00e9s)<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le <a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/TVC-US10Y\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">rendement \u00e0 10 ans<\/a> est tr\u00e8s suivi, car il refl\u00e8te les attentes de long terme sur la croissance, l\u2019inflation et les taux. Il est utile pour des actifs \u00e0 horizon long comme l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Rendements nominaux vs rendements r\u00e9els : pourquoi la diff\u00e9rence compte pour l\u2019or<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Tous les rendements n\u2019ont pas le m\u00eame effet sur l\u2019or. Le rendement nominal est le taux \u00ab affich\u00e9 \u00bb sur le march\u00e9. Le <a href=\"https:\/\/www.wallstreetmojo.com\/real-yield\/\">rendement r\u00e9el<\/a> enl\u00e8ve l\u2019inflation attendue pour estimer le gain de pouvoir d\u2019achat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Calcul simplifi\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Rendement r\u00e9el = Rendement nominal \u2212 Inflation attendue<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Exemple :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Rendement du Treasury \u00e0 10 ans : 4%<\/li>\n\n\n\n<li>Inflation attendue : 2,5%<\/li>\n\n\n\n<li>Rendement r\u00e9el : 1,5%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ici, le rendement \u00ab apr\u00e8s inflation \u00bb est estim\u00e9 \u00e0 1,5%.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les march\u00e9s n\u2019ont pas besoin de faire ce calcul \u00e0 la main. Les TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) sont des obligations index\u00e9es sur l\u2019inflation : leur rendement est cot\u00e9 directement en rendement r\u00e9el.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019\u00e9cart entre un rendement nominal et le rendement TIPS \u00e9quivalent correspond au taux d\u2019inflation \u00ab point mort \u00bb (breakeven), une estimation de l\u2019inflation attendue.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l\u2019or, les rendements r\u00e9els donnent souvent un signal plus clair, car ils repr\u00e9sentent le rendement en pouvoir d\u2019achat offert par les obligations. Or, une hausse des rendements r\u00e9els augmente le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif qui ne verse aucun revenu.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Rendements des Treasuries et or : pourquoi les taux r\u00e9els comptent plus que les taux nominaux<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comprendre les taux r\u00e9els explique pourquoi l\u2019or ne r\u00e9agit pas toujours aux mouvements des rendements \u00ab affich\u00e9s \u00bb.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Une hausse des rendements nominaux ne signifie pas automatiquement une baisse de l\u2019or. La question est : l\u2019inflation attendue bouge-t-elle dans le m\u00eame sens ?<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Exemples :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Sc\u00e9nario<\/strong><\/td><td><strong>Rendement nominal<\/strong><\/td><td><strong>Inflation attendue<\/strong><\/td><td><strong>Rendement r\u00e9el<\/strong><\/td><td><strong>Impact possible sur l\u2019or<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>A<\/td><td>5%<\/td><td>4%<\/td><td>1%<\/td><td>Pression sur l\u2019or plus limit\u00e9e que ne le sugg\u00e8re le titre sur les rendements<\/td><\/tr><tr><td>B<\/td><td>4%<\/td><td>1%<\/td><td>3%<\/td><td>Co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 \u00e9lev\u00e9, possible frein pour l\u2019or<\/td><\/tr><tr><td>C<\/td><td>3%<\/td><td>3%<\/td><td>0%<\/td><td>Rendements r\u00e9els faibles, soutien possible \u00e0 la demande d\u2019or<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">C\u2019est pourquoi de nombreux professionnels surveillent les rendements r\u00e9els. Les sc\u00e9narios A et B ont des rendements nominaux proches, mais l\u2019effet sur l\u2019or change fortement une fois l\u2019inflation prise en compte.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 d\u2019un actif sans int\u00e9r\u00eat<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019or est dit \u00ab sans rendement \u00bb : il ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quand les rendements des Treasuries sont bas, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l\u2019or baisse, car on renonce \u00e0 peu de revenu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Quand les rendements montent, les investisseurs comparent :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>D\u00e9tenir de l\u2019or, sans int\u00e9r\u00eat.<\/li>\n\n\n\n<li>D\u00e9tenir des obligations, avec un rendement plus pr\u00e9visible.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette comparaison influence les flux de capitaux (d\u00e9placements d\u2019argent entre actifs). Elle joue aussi sur le choix du produit : les <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/cfd-gold-trading-gold-cfds-vs-futures-physical-gold\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">CFD sur l\u2019or, les contrats \u00e0 terme (futures) et l\u2019or physique<\/a> n\u2019ont pas les m\u00eames co\u00fbts, horizons et besoins de capital.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Que se passe-t-il pour l\u2019or quand les rendements des Treasuries montent ?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En g\u00e9n\u00e9ral, des rendements plus \u00e9lev\u00e9s p\u00e8sent sur l\u2019or, car les actifs qui rapportent un revenu deviennent plus attractifs.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais tout d\u00e9pend de la raison de la hausse. Si les rendements montent sur craintes d\u2019inflation ou mont\u00e9e de l\u2019incertitude, l\u2019or peut rester recherch\u00e9 comme r\u00e9serve de valeur.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comment le dollar relie rendements et or<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le dollar est un autre maillon essentiel. L\u2019or est cot\u00e9 en dollars dans le monde. Quand le dollar se renforce, l\u2019or devient plus cher pour les acheteurs qui paient dans d\u2019autres devises.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Sch\u00e9ma simplifi\u00e9 :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Des rendements plus \u00e9lev\u00e9s peuvent attirer des capitaux \u00e9trangers.<\/li>\n\n\n\n<li>La demande d\u2019actifs am\u00e9ricains peut soutenir le dollar.<\/li>\n\n\n\n<li>Un dollar plus fort peut ajouter une pression sur le prix de l\u2019or.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Comme une grande partie de la demande d\u2019or physique vient de l\u2019ext\u00e9rieur des \u00c9tats-Unis, un mouvement du dollar peut changer fortement le prix local de l\u2019or dans les grands pays consommateurs, m\u00eame si le prix en dollars bouge peu.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais le change ne suit pas toujours les rendements de fa\u00e7on m\u00e9canique. Il faut replacer chaque indicateur dans le contexte \u00e9conomique.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ce que la courbe des taux peut apporter<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Regarder une seule \u00e9ch\u00e9ance ne suffit pas. Les rendements courts, comme le 2 ans, refl\u00e8tent surtout les attentes sur la Fed \u00e0 court terme. Les rendements longs int\u00e8grent aussi des anticipations de croissance, d\u2019inflation et une prime de dur\u00e9e (r\u00e9mun\u00e9ration demand\u00e9e pour pr\u00eater plus longtemps).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour l\u2019or :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Une hausse des taux courts indique souvent une politique plus restrictive, g\u00e9n\u00e9ralement d\u00e9favorable \u00e0 l\u2019or.<\/li>\n\n\n\n<li>Une hausse des taux longs peut refl\u00e9ter une inflation jug\u00e9e durable ou une offre d\u2019obligations plus importante, ce qui n\u2019a pas toujours le m\u00eame effet sur l\u2019or.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Pour lire ces mouvements sur un graphique, ce guide sur <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/how-to-analyse-treasury-yield-breakouts\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">l\u2019analyse des cassures de rendements (breakouts)<\/a> explique comment valider un niveau avant d\u2019agir.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Les rendements des Treasuries et l\u2019or \u00e9voluent-ils toujours en sens inverse ?<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Ce lien est utile, mais ce n\u2019est pas une r\u00e8gle de trading. Il existe des p\u00e9riodes o\u00f9 les rendements et l\u2019or montent ensemble, lorsque d\u2019autres forces dominent.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">P\u00e9riodes o\u00f9 l\u2019or et les rendements ont mont\u00e9 ensemble, et pourquoi<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019or a d\u00e9j\u00e0 r\u00e9sist\u00e9 malgr\u00e9 des rendements en hausse.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Raisons possibles :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Hausse de la demande de valeurs refuges.<\/li>\n\n\n\n<li>Incertitude \u00e9conomique ou g\u00e9opolitique.<\/li>\n\n\n\n<li>Achats d\u2019or importants par les banques centrales.<\/li>\n\n\n\n<li>Anticipations d\u2019une inflation durablement \u00e9lev\u00e9e.<\/li>\n\n\n\n<li>Doutes sur la soutenabilit\u00e9 des finances publiques \u00e0 long terme.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La relation inverse entre or et rendements r\u00e9els s\u2019affaiblit quand d\u2019autres moteurs, comme les achats officiels et l\u2019incertitude, prennent le dessus.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La demande du secteur officiel (banques centrales) est particuli\u00e8re : ces acteurs ach\u00e8tent l\u2019or pour g\u00e9rer leurs r\u00e9serves sur le long terme, pas pour sp\u00e9culer \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Leur demande est donc moins sensible aux taux que les flux d\u2019investissement via des ETF adoss\u00e9s \u00e0 l\u2019or (fonds cot\u00e9s en Bourse qui d\u00e9tiennent de l\u2019or). Quand elle est importante, elle peut compenser une partie de l\u2019effet des rendements r\u00e9els plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi rendements et or peuvent se \u00ab d\u00e9coupler \u00bb apr\u00e8s de grands changements de march\u00e9<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les relations financi\u00e8res \u00e9voluent. Se limiter \u00e0 un seul indicateur peut faire manquer des changements de comportement de march\u00e9. L\u2019or peut rester soutenu malgr\u00e9 des rendements \u00e9lev\u00e9s si les investisseurs se concentrent sur d\u2019autres risques.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Approche plus compl\u00e8te :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Rendements r\u00e9els des Treasuries.<\/li>\n\n\n\n<li>Indice du dollar (DXY) : indicateur du dollar face \u00e0 un panier de grandes devises.<\/li>\n\n\n\n<li>Attentes sur la Fed.<\/li>\n\n\n\n<li>Donn\u00e9es d\u2019inflation.<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c9volutions g\u00e9opolitiques.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Lire cette relation comme une tendance, pas comme une r\u00e8gle<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">L\u2019analyse fondamentale (macro, inflation, banques centrales) et l\u2019analyse technique (prix, tendances, niveaux) sont plus efficaces ensemble.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Au lieu de demander : <em>\u00ab Les rendements qui montent feront-ils toujours baisser l\u2019or ? \u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Question plus utile : <em>\u00ab La hausse des rendements r\u00e9els, un dollar plus fort et des attentes de Fed plus restrictives cr\u00e9ent-ils un vent contraire plus fort pour l\u2019or ? \u00bb<\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Cette approche \u00e9vite de simplifier \u00e0 l\u2019exc\u00e8s les mouvements de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En savoir plus sur <strong><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/why-treasury-moves-affect-bond-yields\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">les mouvements des obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines et leur impact sur les rendements.<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comment utiliser l\u2019analyse rendements des Treasuries \/ or en pratique<\/h2>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les rendements peuvent s\u2019int\u00e9grer dans une analyse plus large de l\u2019or. L\u2019objectif n\u2019est pas de pr\u00e9voir chaque variation, mais d\u2019avoir un cadre de d\u00e9cision.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Suivre les rendements r\u00e9els comme signal sur l\u2019or<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Processus simple :<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>V\u00e9rifier la direction des rendements r\u00e9els am\u00e9ricains.<\/li>\n\n\n\n<li>Identifier si le mouvement vient des rendements nominaux ou des anticipations d\u2019inflation.<\/li>\n\n\n\n<li>V\u00e9rifier si le dollar se renforce ou s\u2019affaiblit.<\/li>\n\n\n\n<li>Rep\u00e9rer des niveaux cl\u00e9s sur l\u2019or via l\u2019analyse technique, dont les <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/momentum-divergence-explained-types-and-trading-signals\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">divergences de momentum<\/a> (quand le prix et l\u2019indicateur de vitesse du mouvement ne donnent pas le m\u00eame signal).<\/li>\n\n\n\n<li>D\u00e9finir \u00e0 l\u2019avance le point d\u2019entr\u00e9e, le stop-loss (ordre qui limite la perte) et l\u2019objectif (take-profit : ordre qui s\u00e9curise un gain).<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Exemples :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><strong>Observation de march\u00e9<\/strong><\/td><td><strong>Lecture possible<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>Rendements r\u00e9els en hausse + dollar en hausse<\/td><td>Pression possible sur l\u2019or<\/td><\/tr><tr><td>Rendements r\u00e9els en baisse + dollar en baisse<\/td><td>Soutien possible \u00e0 l\u2019or<\/td><\/tr><tr><td>Rendements nominaux en hausse mais breakevens plus rapides<\/td><td>Les rendements r\u00e9els peuvent baisser malgr\u00e9 le titre<\/td><\/tr><tr><td>Or en hausse malgr\u00e9 des rendements plus \u00e9lev\u00e9s<\/td><td>D\u2019autres facteurs peuvent porter la demande<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em>Note : ces exemples sont uniquement illustratifs et ne constituent pas des signaux de trading.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">O\u00f9 suivre rendements et anticipations d\u2019inflation<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">R\u00e9f\u00e9rences fr\u00e9quentes :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Rendement TIPS \u00e0 10 ans :<\/strong> mesure de march\u00e9 du rendement r\u00e9el \u00e0 10 ans, publi\u00e9e quotidiennement.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Inflation \u00ab point mort \u00bb (breakeven) \u00e0 10 ans :<\/strong> \u00e9cart entre rendement nominal et rendement TIPS, utilis\u00e9 comme indicateur d\u2019inflation attendue.<\/li>\n\n\n\n<li><strong><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/TVC-DXY\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">Indice du dollar (DXY)<\/a> :<\/strong> mesure du dollar face \u00e0 un panier de grandes devises.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Calendrier \u00e9conomique :<\/strong> surtout CPI (indice des prix \u00e0 la consommation), PCE (indice d\u2019inflation suivi par la Fed) et statistiques d\u2019emploi, qui bougent souvent rendements et or.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Autres facteurs \u00e0 pond\u00e9rer avec les rendements<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les rendements ne r\u00e9sument pas le march\u00e9 de l\u2019or. \u00c0 suivre aussi :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Attentes de politique de la Fed.<\/li>\n\n\n\n<li>Tendance de l\u2019inflation.<\/li>\n\n\n\n<li>Donn\u00e9es sur l\u2019emploi.<\/li>\n\n\n\n<li>Mouvements de devises.<\/li>\n\n\n\n<li>App\u00e9tit ou aversion pour le risque au niveau mondial (sentiment de march\u00e9).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Que peut-il arriver \u00e0 l\u2019or si la Fed baisse ses taux ?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Souvent, des taux plus bas soutiennent l\u2019or, car ils peuvent r\u00e9duire les rendements r\u00e9els et donc le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir un actif sans int\u00e9r\u00eat.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mais la r\u00e9action d\u00e9pend du contexte. Si la Fed baisse ses taux \u00e0 cause d\u2019un stress \u00e9conomique, l\u2019or peut aussi \u00eatre soutenu par la demande de valeur refuge.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Erreurs fr\u00e9quentes dans la lecture du lien rendements \/ or<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Erreurs courantes :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Ne regarder que les rendements pour analyser l\u2019or.<\/li>\n\n\n\n<li>Oublier l\u2019inflation attendue et se focaliser sur les rendements nominaux.<\/li>\n\n\n\n<li>Entrer en position sans limites de risque.<\/li>\n\n\n\n<li>Confondre bruit de court terme et tendance de fond.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La gestion du risque reste indispensable.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Exemple simple :<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Un trader avec un compte de 1.000 $ d\u00e9cide de risquer 2% par trade.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Calcul :<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">1.000 $ \u00d7 2% = 20 $ de risque maximal pr\u00e9vu<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le trader dimensionne donc sa position pour qu\u2019une perte ne d\u00e9passe pas ce montant.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Questions fr\u00e9quentes sur les rendements des Treasuries et l\u2019or<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Quel est le lien entre rendements des Treasuries et or ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">En g\u00e9n\u00e9ral, la relation est inverse : des rendements plus \u00e9lev\u00e9s rendent les actifs qui rapportent un revenu plus attractifs que l\u2019or. Mais ce lien varie selon les conditions de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi les rendements r\u00e9els comptent-ils pour l\u2019or ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Les rendements r\u00e9els mesurent le rendement apr\u00e8s inflation. Comme l\u2019or ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, les variations des rendements r\u00e9els modifient le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tenir de l\u2019or.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">L\u2019or et les rendements des Treasuries bougent-ils toujours en sens inverse ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Non. Ils peuvent monter ensemble si d\u2019autres facteurs (craintes d\u2019inflation, incertitude g\u00e9opolitique, forte demande d\u2019or) dominent l\u2019effet des rendements.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Comment calculer soi-m\u00eame le rendement r\u00e9el ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Il faut soustraire l\u2019inflation attendue au rendement nominal. En pratique, beaucoup lisent directement le rendement r\u00e9el via le march\u00e9 des TIPS, d\u00e9j\u00e0 exprim\u00e9s en termes r\u00e9els.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Que surveiller en plus des rendements quand on trade l\u2019or ?<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Le dollar, les attentes sur la Fed, les donn\u00e9es d\u2019inflation, le sentiment de march\u00e9 et les niveaux techniques.<\/p>\n\n\n<!-- vt-src:65661 -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si la cl\u00e9 de l\u2019or se trouvait dans les taux ? 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